Bitcoin è sceso bruscamente all'inizio della sessione di trading asiatiche di venerdì, crollando di oltre il 5% da 89,000 USD a un minimo di 83,400 USD durante il periodo di trading del mercato americano. A differenza dell'oro o delle azioni, Bitcoin non è rimbalzato - e ciò indica una crisi di identità per questo "oro digitale".
Il mercato sta rivalutando la fiducia nelle valute e nelle istituzioni, ma questo flusso di denaro sta andando verso i depositi d'oro piuttosto che nei portafogli crypto.
La stessa tempesta, risultati diversi
La svendita è iniziata dopo l'aumento delle tensioni tra Stati Uniti e Iran. Il presidente Trump ha pubblicato un avviso su Truth Social, minacciando attacchi militari se Teheran non accettasse un accordo nucleare. I governi del Medio Oriente stanno cercando di facilitare il dialogo tra le due parti, ma senza risultati, mentre gli Stati Uniti continuano a inviare ulteriori forze militari nella regione. Inoltre, il rischio di una chiusura del governo americano rende il sentiment di mercato ancora più instabile.
Il prezzo dell'oro ha mostrato notevoli fluttuazioni, scendendo del 7% a 5,250 USD in un'ora prima di recuperare in modo spettacolare a forma di V. Secondo Kobeissi Letter, la capitalizzazione di mercato dell'oro ha fluttuato fino a 5.5 trilioni di USD in una sola sessione - la maggiore volatilità giornaliera nella storia. All'inizio della sessione asiatica di venerdì, il prezzo dell'oro spot era risalito sopra i 5,400 USD, con un aumento di circa l'1%.
Nel frattempo, il mercato azionario statunitense ha mostrato una buona resilienza. Il Nasdaq è sceso solo dello 0,7%, principalmente a causa del crollo delle azioni di Microsoft del 10% per le preoccupazioni sui costi degli investimenti in IA. Tuttavia, le azioni di Meta sono aumentate del 10% grazie a un buon rapporto sugli utili, e il Dow Jones ha chiuso con un leggero aumento.
Bitcoin racconta una storia diversa. Il prezzo è sceso bruscamente a 83,400 USD e poi è salito leggermente a 84,200 USD, senza alcun recupero a forma di V come quello dell'oro o l'aumento selettivo del settore tecnologico.
Una frenesia nei metalli preziosi, ma non si verifica con Bitcoin.
La differenza è molto evidente. L'oro è aumentato di oltre il 25% solo in questo mese, quasi raddoppiando rispetto all'inizio del secondo mandato di Trump lo scorso anno. L'argento ha impressionato ancora di più, quasi quadruplicando dai livelli di tassazione "liberatoria" in aprile - da sotto i 30 USD a oltre 118 USD/oncia. Alcuni esperti affermano che queste fluttuazioni mostrano segnali di una frenesia speculativa.
Gli analisti affermano che l'aumento dei prezzi dei metalli preziosi non è solo il risultato di preoccupazioni a breve termine, ma segnala anche una perdita di fiducia nella valuta, nelle istituzioni e nell'ordine economico dopo la Guerra Fredda.
Le politiche aggressive di Trump - come l'imposizione di alte tasse, le minacce alla Groenlandia e all'Iran, e la pressione sulla Federal Reserve, incluso l'accusa al presidente Jerome Powell - stanno facendo sì che il denaro cerchi rifugi più tradizionali. L'indice di forza del dollaro USD rispetto a un paniere di valute principali è sceso ai minimi di quattro anni mercoledì.
Le banche centrali continuano ad acquistare oro per diversificare le loro attività, evitando di dipendere eccessivamente dai titoli di stato americani. Gli investitori al dettaglio stanno anche investendo massicciamente nell'oro, sia perché credono che sia un rifugio sicuro, sia perché vogliono seguire l'onda del rialzo.
Il fattore strutturale è ancora debole sotto.
Tuttavia, Bitcoin - che è visto teoricamente come l'oro nella protezione degli asset contro il rischio di svalutazione della valuta - non è rientrato in quel flusso di acquisto.
Le recenti fluttuazioni di prezzo hanno messo in evidenza le debolezze accumulate nel mercato delle criptovalute. I fondi ETF Bitcoin spot sono stati costantemente ritirati nel mese di gennaio, con le attività totali che sono scese dal picco di 169 miliardi di USD in ottobre a circa 114 miliardi di USD, ossia una diminuzione del 32%.
L'indice Coinbase Premium Index - che indica il differenziale di prezzo tra Coinbase e gli exchange internazionali, riflettendo spesso l'interesse degli investitori americani - è attualmente diventato negativo. Questi indicatori mostrano anche che il flusso di denaro da parte di grandi istituzioni - il principale motore del rally di prezzo 2024-2025 - sta uscendo dal mercato.
La domanda da parte degli investitori al dettaglio è diminuita notevolmente, secondo i dati on-chain. Quando sia gli investitori istituzionali che quelli al dettaglio si ritirano, gli aumenti di prezzo faticano a mantenere una spinta sostenibile mentre i cali diventano più severi.
Dal lato degli investitori al dettaglio, i dati on-chain di CryptoQuant mostrano che il numero di transazioni piccole (da 0 a 10,000 USD) è diminuito costantemente, con la crescita della domanda negli ultimi 30 giorni scesa da oltre il 10% (ottobre) a circa -6% attualmente.
Quando sia la domanda da parte degli investitori istituzionali che quella al dettaglio è debole, i rally di prezzo diventano difficili da mantenere e ogni calo risulta più accentuato.
La sessione di mercoledì è stata una prova concreta per l'intero mercato. L'oro ha dimostrato di essere ancora il principale rifugio sicuro in tempo di crisi. Il gruppo di azioni tecnologiche ha dimostrato che le solide basi possono aiutare a superare le preoccupazioni macroeconomiche. Bitcoin, al contrario, non ha raggiunto nessuno di questi risultati: il prezzo ha subito il lato negativo come asset rischioso ma non ha beneficiato del ruolo di rifugio sicuro.
Per riaffermare la posizione dell'"oro digitale", Bitcoin deve dimostrare di essere un rifugio sicuro nel momento in cui il mercato ne ha più bisogno. Attualmente, questo soprannome rimane solo un'aspettativa, non riflette la realtà.