L'indice del dollaro è sceso sotto il livello di 96, toccando un minimo di 95.55, ma Trump ha dichiarato “le performance del dollaro sono fantastiche”, mentre il mercato cerca una direzione nel contesto di incertezze politiche. L'indice del dollaro è sceso continuamente il 27 gennaio, registrando un calo dello 0,84% e chiudendo a 96.219.

Successivamente è sceso ulteriormente a 95.55, il livello più basso dal febbraio 2022, ovvero il livello più basso in quasi quattro anni. Nel frattempo, il tasso di cambio euro/dollaro ha superato 1,20 per la prima volta dal 2021.

Uno, performance di mercato

Il 27 gennaio, nel mercato dei cambi di New York, il dollaro ha subito un'ondata di vendite. L'indice del dollaro è sceso costantemente durante la giornata, subendo un forte calo nel finale.

Alla chiusura del mercato dei cambi di New York, 1 euro valeva 1,1979 dollari, sopra il valore di 1,1875 dollari del giorno precedente; 1 sterlina valeva 1,3780 dollari, in aumento rispetto ai 1,3679 dollari del giorno precedente.

Le principali valute rispetto al dollaro hanno mostrato le seguenti performance:

coppia di valute

tasso di cambio

cambiamento rispetto al giorno precedente

euro/dollaro

1.1979

上升

sterlina/dollaro

1.3780

上升

dollaro/yen

152.77

下降

dollaro/franco svizzero

0.7664

下降

dollaro/canadese

1.3608

下降

dollaro/corona svedese

8.8169

下降

Durante il turno di negoziazione asiatico, l'indice del dollaro ha brevemente rimbalzato. Il 28 gennaio, durante il turno di negoziazione asiatico, l'indice del dollaro è risalito a 96, con un aumento dello 0,26%. Questo rimbalzo potrebbe essere solo un aggiustamento tecnico, poiché il mercato rimane complessivamente cauto nei confronti del dollaro.

Due, le dichiarazioni di Trump stanno aggravando la situazione

● Il presidente americano Trump ha rilasciato dichiarazioni sui movimenti del dollaro nel pomeriggio del 27, le sue parole hanno direttamente influenzato il sentiment di mercato. Trump ha affermato di non ritenere che il dollaro sia sceso eccessivamente e ha confermato le attuali performance del dollaro. Questa dichiarazione ha ulteriormente stimolato un rapido calo dell'indice del dollaro.

● Karl Schamotta, chief market strategist di Cambridge Global Payments, ha sottolineato che Trump non ha mostrato segni di rimpianto riguardo alla sua politica tariffaria, e il governo americano potrebbe nuovamente trovarsi in una situazione di “shutdown”, aumentando notevolmente l'incertezza delle politiche economiche.

● L'analisi di mercato ritiene che la preferenza dell'amministrazione Trump per un dollaro debole e il rischio di un possibile shutdown del governo federale aggiungano ulteriore incertezza. Questa imprevedibilità politica è diventata un fattore importante che opprime il dollaro.

Tre, messa in discussione l'indipendenza della Federal Reserve

Un altro punto di attenzione del mercato è l'orientamento della politica della Federal Reserve e la sua indipendenza. Il FOMC della Federal Reserve pubblicherà la decisione sui tassi nella notte del 29 gennaio alle 03:00, ora di Pechino, con il tasso di riferimento previsto a mantenersi al 3,75%.

Il mercato si aspetta generalmente che la Federal Reserve mantenga il tasso dei fondi federali nella fascia 3,50%-3,75% nella riunione del Comitato federale di mercato aperto di questa settimana.

● Goldman Sachs ha affermato che i governatori Waller e Bowman prevedono di sostenere il mantenimento dei tassi, mentre il governatore Milan potrebbe essere l'unico oppositore. Il capo economista di Goldman Sachs per gli Stati Uniti prevede che la Federal Reserve attuerà due tagli dei tassi nel 2025, il primo dei quali potrebbe avvenire a giugno.

● L'intervento di Trump sull'indipendenza della Federal Reserve avviene principalmente attraverso tre vie: nominare un presidente della Federal Reserve che gli obbedisca; modificare la struttura del personale del consiglio della Federal Reserve; intervenire nelle nomine dei presidenti delle banche locali della Federal Reserve.

● Con l'arrivo del nuovo presidente della Federal Reserve, 4 dei 7 governatori del consiglio saranno “leali”, conferendo a Trump maggiore voce in capitolo, sia nei confronti del presidente che del consiglio.

Quattro, il forte rimbalzo dello yen suscita attenzione

● Nel contesto di un dollaro debole, lo yen è diventato il centro dell'attenzione del mercato. Il 27 gennaio, 1 dollaro valeva 152,77 yen, in calo rispetto ai 154,18 yen del giorno precedente. Il dollaro/yen è sceso dell'1% in giornata, toccando un minimo di 152,61.

● Il mercato si attende che Stati Uniti e Giappone possano intervenire congiuntamente nel mercato dei cambi dopo aver effettuato controlli sui tassi di cambio con i trader. Questa aspettativa ha stimolato un forte apprezzamento dello yen rispetto al dollaro negli ultimi giorni.

● Il primo ministro giapponese Sanae Takaichi ha avvertito di un possibile intervento nel mercato dei cambi, il che ha ulteriormente sostenuto lo yen. Lo yen è rimbalzato al suo livello più forte in quasi tre anni.

● Le analisi indicano che il movimento dello yen rispetto al dollaro “non è stato un calo una tantum, ma dopo un'iniziale forte flessione sono seguiti ulteriori ribassi”, simile alla tendenza osservata durante i periodi di intervento governativo.

Cinque, prospettive di mercato e rischi

● Attualmente, ci sono opinioni contrastanti sul futuro del dollaro. Da un lato, un ambiente ciclico relativamente neutro potrebbe fornire un certo supporto al dollaro; dall'altro, fattori strutturali stanno esercitando pressione al ribasso sul dollaro. Questi fattori strutturali includono una diminuzione della fiducia nelle politiche commerciali e di sicurezza degli Stati Uniti, la politicizzazione della Federal Reserve e il deterioramento della credibilità fiscale americana.

● L'economista capo di EY Parthenon ha sottolineato che l'attuale livello dei tassi è vicino al neutrale, mentre il tasso di inflazione è più vicino al 3% piuttosto che al 2% dell'obiettivo a lungo termine. Prevede che nel 2026 la Federal Reserve ridurrà i tassi di 50 punti base, ma l'azione non inizierà prima della seconda metà dell'anno.

● Il gestore del portafoglio obbligazionario senior di Wilmington Trust ritiene che la Federal Reserve non solidificherà la sua posizione di “pausa”, e il presidente Powell potrebbe sottolineare la flessibilità della politica. Ha dichiarato: “A parte il mantenimento dei tassi, non ci saranno molte altre azioni in questa riunione. La Federal Reserve è entrata in una fase di pazienza.”

Durante il turno di negoziazione asiatico, l'indice del dollaro è riuscito a risalire a 96, ma sembra più un rimbalzo tecnico dopo un forte calo. In un ambiente di mercato pieno di incertezze, gli investitori devono prestare particolare attenzione alla decisione sui tassi della Federal Reserve e alla conferenza stampa di Powell nella notte del 29 gennaio, ora di Pechino.