I futures dell'indice S&P 500 sono scesi di quasi l'1% all'apertura, per poi risalire lentamente; l'attenzione del mercato è rivolta ai prossimi rapporti sugli utili delle quattro 'sette grandi della tecnologia' - Microsoft, Meta, Tesla e Apple.
Nel frattempo, la Federal Reserve terrà la sua prima riunione di politica monetaria dell'anno, mentre il mercato delle criptovalute mostra movimenti anomali, con il prezzo dell'oro che balza a oltre 5000 dollari l'oncia, mentre il Bitcoin staziona intorno ai 87000 dollari.
L'attuale valutazione dell'indice S&P è arrivata a 22 volte gli utili futuri, ben al di sopra della media a lungo termine, il che significa che i giganti della tecnologia devono presentare risultati straordinari per sostenere una valutazione così alta.
Uno, panoramica del mercato
● I futures azionari statunitensi hanno mostrato un atteggiamento cauto all'inizio di questa settimana, con un'atmosfera di mercato visibilmente tesa. I futures dell'indice S&P 500 sono scesi dello 0,2%, i futures del Nasdaq sono scesi dello 0,3%, e anche i futures del Dow Jones sono scesi dello 0,2%.
● Questa cautela non è infondata; il primo ministro giapponese Kishida ha dichiarato che si dimetterà immediatamente se la coalizione di governo non riuscirà a ottenere una maggioranza nelle elezioni della Camera dei rappresentanti, sollevando preoccupazioni per la stabilità politica in Asia.
● Da inizio mese, i mercati finanziari hanno vissuto un inizio realmente selvaggio, con tensioni geopolitiche persistenti, il dollaro sotto pressione generale, mentre i metalli preziosi continuano a salire, mostrando una traiettoria parabolica.
Due, punti focali del bilancio
● I punti salienti dei rapporti finanziari di questa settimana sono senza dubbio le performance dei giganti tecnologici. Secondo le previsioni degli analisti di Wall Street, le entrate di Tesla nel quarto trimestre sono previste a 2,449 miliardi di dollari, con un utile operativo di 1,05 miliardi di dollari e un utile per azione non GAAP di 0,44 dollari.
● Queste previsioni si basano sui dati di 19 società di investimento, mentre Tesla ha anche rilasciato le previsioni per il 2026: entrate di 104 miliardi di dollari, utile per azione non GAAP di 2,03 dollari.
● Microsoft ha mostrato risultati eccezionali nel recente rapporto finanziario, con un fatturato del quarto trimestre dell'anno fiscale 2025 in crescita del 18% rispetto all'anno precedente, raggiungendo 76,44 miliardi di dollari, superando di gran lunga le aspettative di mercato. L'utile netto è aumentato del 23,6%, raggiungendo 27,23 miliardi di dollari, con un utile per azione rettificato di 3,65 dollari, anch'esso superiore alle aspettative di mercato. La sua divisione cloud intelligente, in particolare il servizio cloud Azure, ha visto un incremento del fatturato del 26% rispetto all'anno precedente, raggiungendo 29,88 miliardi di dollari.
Tre, analisi dei giganti tecnologici
● Apple si trova in un momento cruciale. Gli analisti di Goldman Sachs hanno recentemente alzato il target price di Apple da 279 dollari a 320 dollari, aumentando nel contempo la previsione dell'utile per azione medio per il periodo fiscale 2026-2028 del 3%.
● Il management di Apple ha già previsto una crescita delle entrate del 10% al 12% per il primo trimestre dell'anno fiscale 2026, con un reddito da iPhone previsto in crescita a due cifre e un aumento delle entrate da servizi di circa il 14%. Queste previsioni ottimistiche indicano che la domanda di iPhone rimane forte e le performance del settore servizi superano le aspettative.
● Microsoft ha dimostrato come l'intelligenza artificiale possa tradursi in profitti reali. Le spese in conto capitale del quarto trimestre dell'anno fiscale 2025 sono aumentate del 27% rispetto all'anno precedente, raggiungendo 24,2 miliardi di dollari, superando le aspettative di mercato.
● Inoltre, Microsoft prevede che le spese in conto capitale di questo trimestre supereranno i 30 miliardi di dollari, raggiungendo un massimo storico, con un aumento di oltre il 50% rispetto all'anno precedente. È interessante notare che Microsoft è un importante acquirente di chip Nvidia, con il 47% delle sue spese in conto capitale destinate a Nvidia.
Meta Platforms affronta una tensione tra investimenti in AI e profitti. L'azienda ha registrato un incremento del fatturato del 26% nel terzo trimestre, superando le aspettative di mercato, ma l'aumento dei costi è stato del 32%, causando una compressione dei profitti.
Inoltre, l'azienda ha contabilizzato una spesa una tantum di 16 miliardi di dollari a causa del "Big Beautiful Bill" del governo statunitense, riducendo l'utile netto a 2,71 miliardi di dollari.
Quattro, il legame segreto tra le azioni tecnologiche e Bitcoin
● Il prezzo di Bitcoin mostra una tendenza positiva correlata all'indice Nasdaq. Dal 2023, il prezzo di Bitcoin è fondamentalmente in linea con l'andamento dell'indice Nasdaq e dell'oro; dal 2024, la sua tendenza ha iniziato a convergere anche con l'indice Hang Seng Technology.
● Questa correlazione indica che Bitcoin è diventato un indicatore importante della liquidità globale e dell'appetito per il rischio. Nel 2025, la capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute è diminuita dell'8,6%, il prezzo di Bitcoin è calato del 6,1%, suscitando discussioni sul fatto che il ciclo quadriennale di Bitcoin sia ancora valido. La società di fiducia e clearing statunitense prevede di custodire e registrare titoli tokenizzati su blockchain approvata a partire dalla seconda metà del 2026.
● Ciò significa che le azioni tokenizzate potrebbero essere scambiate parallelamente alle azioni tradizionali sul Nasdaq, approfondendo ulteriormente il legame tra le azioni tecnologiche e il mercato delle criptovalute.
Cinque, trasformazione delle miniere e domanda di energia AI
Nel terzo trimestre del 2025, i costi di mining delle aziende quotate in borsa negli Stati Uniti, inclusa l'ammortizzazione, sono aumentati a 112.000 dollari, superando l'attuale prezzo di Bitcoin.
Questa realtà economica ha spinto le aziende di mining di criptovalute a trasformarsi, sfruttando la loro infrastruttura di potenza già alimentata e ad alta larghezza di banda per spostarsi verso i servizi cloud AI.
Le aziende minerarie possiedono capacità energetiche vicino alle metropoli, e i costi energetici sono generalmente compresi tra 3 e 5 centesimi, rendendole naturalmente adatte per le attività nei centri dati AI. Secondo le statistiche, 14 delle principali aziende minerarie quotate in borsa statunitensi dovrebbero raggiungere una capacità energetica di 15,6 GW entro il 2027.
I modelli di business di trasformazione di queste aziende si basano principalmente sull'affitto di servizi di cloud computing e sull'affitto di energia IDC, cogliendo direttamente l'opportunità di crescita della domanda globale di potenza AI.
Con il prezzo delle azioni di Tesla che è aumentato del 4,15% a 449,36 dollari prima della pubblicazione dei risultati, il mercato ha già iniziato a reagire ai rapporti finanziari dei giganti tecnologici. Microsoft ha registrato un balzo del 8,28% dopo la chiusura, unendosi al club delle aziende con una capitalizzazione di mercato di 4 trilioni di dollari, esclusivamente dominato da Nvidia.
Il gigante dello stoccaggio SanDisk ha visto il suo prezzo delle azioni impennarsi di quasi il 500% dal 2025, da quando si è distaccato da Western Digital, e ha nuovamente registrato un aumento di oltre il 10% dopo la pubblicazione di risultati robusti. Il prezzo dell'oro ha superato i 5000 dollari all'oncia, considerato uno "strumento di copertura duraturo".
I dati di bilancio sono solo la punta dell'iceberg, mentre sotto la superficie ci sono enormi flussi di investimenti in IA, cicli superlativi di stoccaggio e la transizione delle miniere tradizionali verso i centri dati AI, che rappresentano le vere forze profonde che determinano la direzione futura del mercato.