La Fed e molte grandi banche centrali stanno perseguendo un obiettivo chiave: mantenere i tassi d'interesse durante un periodo critico, nonostante le crescenti pressioni politiche negli Stati Uniti e le fluttuazioni economiche globali.
Quando la Casa Bianca chiede di ridurre i costi di prestito, la Fed sottolinea la priorità di stabilire la politica e proteggere l'indipendenza. Anche i mercati seguono le decisioni imminenti di molte altre banche centrali, nel contesto dei rischi derivanti dal commercio, dall'inflazione e dalla crescita che continuano a intrecciarsi.
CONTENUTO PRINCIPALE
La Fed prevede di riaffermare la posizione di mantenere i tassi d'interesse nella riunione che si conclude il 28/01 (ora locale).
Molti banchi centrali, tra cui Brasile, Canada e Svezia, hanno anche la tendenza a mantenere i tassi d'interesse in base alle attuali condizioni economiche.
Le pressioni politiche e i rischi globali fanno sì che il tema dell'"indipendenza della banca centrale" diventi centrale.
La Fed dà priorità al mantenimento dei tassi d'interesse nonostante le pressioni per abbattere i costi di prestito.
La Fed mira a mantenere stabili i tassi d'interesse e a chiedere ai funzionari di Washington di concentrarsi su questo obiettivo, anche se il presidente americano Donald Trump promuove la riduzione dei costi di prestito.
Ci si aspetta che la Fed riaffermi la propria posizione al termine della riunione di due giorni mercoledì 28/01 (ora locale). In questo contesto, il messaggio di "mantenere i tassi d'interesse" è visto come un'opzione per ridurre il rumore politico, creando al contempo tempo per valutare l'impatto dei precedenti aggiustamenti sulla crescita e sull'inflazione.
I policy maker hanno anche affermato di essere preoccupati per l'impatto negativo delle tariffe sull'espansione economica, ma rimangono concentrati sull'osservazione delle pressioni inflazionistiche che potrebbero emergere nell'attuale ambiente.
Molti banchi centrali grandi si inclinano verso uno scenario di mantenimento dei tassi d'interesse
In base alle attuali condizioni economiche, gli analisti prevedono che Brasile, Canada e Svezia possano mantenere i tassi d'interesse, simile all'approccio cauto della Fed.
Questa osservazione riflette la tendenza a "aspettare i dati" mentre l'inflazione, la crescita e i rischi commerciali non danno segnali chiari per un'inversione della politica. Mantenere i tassi d'interesse aiuta le banche centrali ad evitare di creare uno shock delle aspettative, specialmente quando i mercati finanziari globali sono sensibili alle notizie geopolitiche e ai cambiamenti politici imprevisti.
L'alleanza a favore di Powell sottolinea l'indipendenza della banca centrale.
Un gruppo di banchi centrali ha collaborato con molte altre organizzazioni per esprimere il sostegno al presidente della Fed Jerome Powell, sottolineando l'importanza dell'indipendenza di fronte alla pressione politica.
Secondo fonti informate (anonime per discussioni private), tre banche centrali hanno collaborato con oltre una dozzina di altre organizzazioni, tra cui la Banca d'Inghilterra (BoE) e la Banca centrale europea (BCE), descritte come sostenitrici forti di Powell. Il focus del messaggio è proteggere la capacità di prendere decisioni basate sui dati piuttosto che subire l'influenza di interventi politici a breve termine.
I rapporti evidenziano anche il contesto di crescente tensione quando il presidente americano si è lamentato più volte dell'approccio cauto della Fed nell'abbassare i tassi d'interesse. Allo stesso tempo, si dice che la Fed stia affrontando citazioni da parte di giurie, implicando la possibilità di accuse penali.
Parallelamente, la Corte Suprema esamina l'argomento se Trump possa perseguire l'obiettivo di rimuovere Lisa Cook, un membro del Consiglio dei governatori della Riserva federale statunitense, o meno. Questo sviluppo ha fatto sì che il tema dell'"indipendenza istituzionale" continui a catturare l'attenzione degli investitori.
L'instabilità globale rende prioritaria la strategia di gestione cauta.
Molti banchi centrali stanno operando in una direzione più strategica e cauta a causa dei shock di mercato e delle crescenti tensioni commerciali.
I fattori menzionati includono un crollo del mercato in Giappone, le tensioni degli investitori relative all'interesse di Trump per la Groenlandia, e le minacce crescenti ai flussi commerciali internazionali. In un tale ambiente, l'approccio di "fermarsi e osservare" è spesso prioritario per limitare i rischi di deviazioni politiche.
Il mondo è attualmente più vulnerabile a cambiamenti improvvisi, e tutto oggi ha preso una direzione diversa.
– Kristalina Georgieva, Direttore Generale del FMI, ha dichiarato nella sessione di chiusura del Forum Economico Mondiale a Davos
Il voto dell'FOMC è monitorato come misura del livello di sostegno a Powell.
Il grado di consenso dell'FOMC sul mantenere i tassi d'interesse può essere visto come un segnale a favore di Powell, soprattutto riguardo alla questione dell'indipendenza della Fed.
Gli analisti ritengono che molti membri potrebbero trovare dati a sostegno della decisione di non cambiare i tassi d'interesse nella prossima riunione. Due figure menzionate sono il Governatore Christopher Waller e Michelle Bowman: se votano con la maggioranza per mantenere i tassi d'interesse stabili, ciò sarà interpretato come un segnale di sostegno a Powell di fronte alle critiche dalla Casa Bianca; lo scenario descritto è che Waller possa seguire la maggioranza, mentre Bowman potrebbe dissentire.
18 banche centrali si riuniscono per prendere decisioni, i dati economici diventano il fulcro.
Molte riunioni politiche si svolgono contemporaneamente, in cui i dati sull'inflazione e sulla crescita di molte aree influenzeranno fortemente le aspettative sui tassi d'interesse.
Un gruppo di 18 banche centrali prevede di partecipare alle sessioni di decisione la prossima settimana. Alcune analisi prevedono che le banche centrali in Africa potrebbero seguire un percorso diverso dalla Fed, potenzialmente sostenendo nuove misure di allentamento per adattarsi alle condizioni economiche in cambiamento.
I dati salienti da monitorare includono i rapporti sull'inflazione dall'Australia al Brasile e al Giappone, i profitti industriali della Cina e i dati sul PIL dell'Europa. Queste sono variabili che potrebbero modificare le aspettative riguardo al percorso della politica, soprattutto quando il mercato richiede segnali chiari sui rischi di crescita e sulle tendenze dei prezzi.
La Fed può evitare di inviare segnali precoci su un cambiamento dei tassi d'interesse successivi
Gli analisti prevedono che Powell consideri la politica attuale temporaneamente adeguata e non preveda cambiamenti sui tassi d'interesse imminenti per avere più tempo per osservare l'impatto.
In questo scenario, la Fed potrebbe sottolineare l'approccio basato sui dati, permettendo di valutare i ritardi della politica dopo i precedenti aggiustamenti. Non "orientare in anticipo" i passaggi successivi consente anche alla Fed di essere più flessibile se gli indicatori di inflazione o crescita cambiano in modo imprevisto.
Domande frequenti
Quale decisione sui tassi d'interesse sta prendendo la Fed nella riunione che si conclude il 28/01?
Ci si aspetta che la Fed mantenga i tassi d'interesse e riaffermi l'obiettivo di stabilità della politica in un periodo critico, piuttosto che reagire rapidamente alle pressioni per abbattere i costi di prestito.
Perché l'indipendenza della Fed è diventata centrale?
Poiché la Fed affronta crescenti pressioni politiche, mentre molte altre banche centrali sottolineano che le decisioni sui tassi d'interesse dovrebbero basarsi sui dati economici e limitare l'intervento da parte del governo.
Quali banche centrali sono previste per mantenere i tassi d'interesse?
Le analisi nell'articolo indicano che Brasile, Canada e Svezia potrebbero mantenere i tassi d'interesse attuali, a seconda delle condizioni economiche e dei segnali dall'inflazione e dalla crescita.
Quali dati economici il mercato sta seguendo da vicino?
I punti salienti includono l'inflazione in molti paesi (dall'Australia al Brasile e al Giappone), i profitti industriali della Cina e i dati sul PIL dell'Europa, poiché potrebbero influenzare direttamente le aspettative sulla politica monetaria.