Oltre 1,6 milioni di Bitcoin 'dormienti' sono tornati in circolazione dal 2024, creando il più grande ciclo di liquidità di sempre e mostrando un profit-taking strategico nel contesto di un aumento dei prezzi.
Diversamente dai cicli precedenti, quando l'offerta vecchia tornava spesso in momenti di debolezza, questa volta il flusso di BTC a lungo termine e il flusso di ritiri dal Bitcoin ETF si verificano contemporaneamente con la fase di espansione dei prezzi, suggerendo che il mercato sta ripartendo la liquidità piuttosto che vendere in preda al panico.
CONTENUTO PRINCIPALE
Oltre 1,6 milioni di BTC 'dormienti' si sono spostati dal 2024, superando il picco del ciclo 2017–2018.
Il flusso di ritiri dal Bitcoin ETF può essere un segnale di riequilibrio della liquidità, non necessariamente un segnale ribassista della struttura.
L'offerta si sposta nel gruppo di detenzione a breve termine (STH) può provocare un aumento della volatilità e prolungare il periodo di accumulo.
Bitcoin 'dormiente' torna sul mercato a livelli record nel ciclo attuale
In questo ciclo, l'ammontare di BTC a lungo termine tornato in circolazione ha superato ampiamente i picchi storici, ma si verifica insieme alla fase di espansione dei prezzi, mostrando che il mercato sta assorbendo l'offerta senza mostrare segni di 'rottura della struttura'.
Nel periodo del mercato rialzista 2017–2018, il record precedente era di circa 900.000 a 1 milione di BTC detenuti per oltre 2 anni che hanno iniziato a riattivarsi. In quel momento, il processo di distribuzione ha aumentato la liquidità, ma ha anche contribuito a limitare il rialzo e ha portato a una volatilità prolungata, formando infine il picco del ciclo.
Nel ciclo attuale, dal 2024 ci sono stati oltre 1,6 milioni di BTC 'dormienti' in movimento. Con una fascia di prezzo vicina ai 95.000–100.000 USD, questa quantità equivale a circa 150–160 miliardi di USD di valore nominale, riflettendo una scala di distribuzione e ripartizione molto più grande rispetto al ciclo precedente.
Un punto notevole è che questi spostamenti coincidono con fasi di aumento dei prezzi piuttosto che con forti cali. Ciò implica che l'offerta è stata immessa nel mercato in condizioni di 'domanda', e il mercato ha assorbito senza creare segnali evidenti di indebolimento della struttura.
Il comportamento degli investitori in questo scenario sembra più strategico rispetto a vendite forzate a causa di pressioni. Il gruppo di detentori a lungo termine distribuisce quando il mercato è forte, aggiungendo liquidità e mostrando che la fiducia al rialzo è ancora presente nella maggior parte dell'offerta a lungo termine.
Il flusso di ritiri dal Bitcoin ETF riflette un ciclo di riequilibrio della liquidità più ampio.
Il flusso di ritiri dal Bitcoin ETF può svolgere un ruolo di 'catalizzatore della liquidità' quando il capitale che esce dall'ETF viene sostituito dall'offerta di detentori a lungo termine, piuttosto che essere un segnale puramente ribassista.
I dati di CoinGlass mostrano che c'è stata una sessione che ha registrato oltre 700 milioni di USD usciti dal Bitcoin ETF in un'unica volta, equivalente al più grande ritiro dalla data del 20/11/2025. Vedi i dettagli sulla pagina dei dati Bitcoin ETF di CoinGlass.
Nella storia recente, flussi di uscita simili all'inizio del 2024 e alla fine del 2025 sono spesso stati accompagnati da fasi di compressione dei prezzi a breve termine. Tuttavia, queste fasi non necessariamente creano una 'rottura' della struttura, ma riflettono spesso il mercato che cambia l'offerta di liquidità da questo canale a un altro.
Quando la domanda attraverso l'ETF diminuisce, le vecchie monete iniziano a tornare in circolazione, ovvero il gruppo di detentori a lungo termine fornisce liquidità mentre l'ETF 'si ritira'. L'attività di BTC 'dormiente' che aumenta insieme ai ritiri netti dall'ETF suggerisce una rotazione piuttosto che panico.
La conseguenza comune è che gli investitori regolano il livello di esposizione piuttosto che abbandonare il mercato. Questo può manifestarsi in una fase laterale che dura diverse settimane, seguita da una continuazione della tendenza se la forza di assorbimento rimane.
Nello stato attuale, il flusso di uscita dell'ETF insieme alla resurrezione dell'offerta a lungo termine potrebbe mantenere alta la volatilità a breve termine. Se il mercato continua ad assorbire senza intoppi, i prezzi tendono a stabilizzarsi dopo che il processo di ripartizione è completato.
L'offerta sta venendo assorbita dal gruppo di detentori a breve termine (STH)?
L'offerta del gruppo di detenzione a breve termine tende ad aumentare ciclicamente insieme alle fasi di accelerazione dei prezzi, riflettendo il processo di cambio di proprietà delle monete da vecchi a nuovi detentori e può portare a una maggiore volatilità.
Secondo la descrizione del ciclo, nella fase iniziale del mercato rialzista, l'offerta STH aumenta a circa 5–6 milioni di BTC quando la nuova domanda assorbe le monete in circolazione. Durante i rally più forti, l'STH può raggiungere picchi di 7–8 milioni di BTC, mostrando che il tasso di rotazione della proprietà aumenta rapidamente.
Recentemente, l'offerta STH è tornata a salire verso l'estremità alta di questo intervallo, riflettendo il flusso di denaro e le attività di ingresso-uscita a breve termine. Riferimento all'indicatore nel grafico dell'offerta STH su CoinGlass.
L'aumento dell'STH non avviene in modo indipendente: le monete liberate dai portafogli 'dormienti' tendono a fluire direttamente verso nuovi partecipanti. Quando i detentori a lungo termine vendono per sfruttare la forza del mercato, il nuovo gruppo assorbe l'offerta disponibile, migliorando la liquidità ma aumentando anche la volatilità a causa della propensione al trading a breve termine.
Dal punto di vista del comportamento dei prezzi, le fasi di espansione STH sono spesso accompagnate da fasi di accumulo dopo i rally, quando il mercato ha bisogno di tempo per 'digerire' l'offerta appena trasferita. Modelli simili sono stati osservati quando l'offerta 'dormiente' è stata rilasciata in massa nel 2017 e nel contesto di liquidità macroeconomica allentata nel periodo 2020–2021.
Se le monete 'dormienti' continuano a essere rilasciate, l'offerta STH potrebbe ancora aumentare, portando a uno stato di prezzo instabile prima che la tendenza diventi più chiara. Il focus da seguire è la capacità di assorbimento: più il mercato assorbe senza intoppi, minore è il rischio di indebolimento della struttura.
Conclusione
Bitcoin sta attraversando il più grande giro di liquidità di sempre, poiché le monete 'dormienti' tornano in circolazione e il flusso di ritiri dal Bitcoin ETF 'pompa' l'offerta mentre i prezzi sono forti, piuttosto che vendere in preda al panico a causa di tensioni. Questo spostamento può aumentare la volatilità e prolungare l'accumulo, ma lascia aperta la possibilità che la tendenza continui se l'assorbimento rimane.
Domande frequenti
'Bitcoin dormiente' è cosa e perché il suo ritorno in circolazione è importante?
'Bitcoin dormiente' è la quantità di BTC che non si muove per un lungo periodo (in questo contenuto è oltre 2 anni). Quando tornano in circolazione, il mercato riceve ulteriore offerta, aumenta la liquidità e spesso influisce sulla volatilità, specialmente se ciò avviene su larga scala durante periodi di aumento dei prezzi.
Il flusso di ritiri dal Bitcoin ETF è sempre un segnale ribassista?
Non necessariamente. Il flusso di ritiri può riflettere un riequilibrio del portafoglio o un trasferimento di liquidità a un altro canale. Nel contesto in cui l'offerta a lungo termine torna sul mercato e i prezzi continuano a espandersi, i flussi di uscita possono essere più un segnale di rotazione piuttosto che di panico.
Cosa indica l'aumento dell'offerta STH riguardo al mercato?
L'aumento dell'offerta STH spesso indica che le monete stanno passando nelle mani di detentori a breve termine, accompagnato da una velocità di cambio di proprietà più rapida. Questo può aumentare la liquidità ma anche portare a un aumento della volatilità e facilitare la formazione di fasi di accumulo dopo i rally, prima che il mercato scelga una direzione chiara.
Fonte: https://tintucbitcoin.com/bitcoin-tinh-giac-thu-thach-thanh-khoan-btc/
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