BTC – Segnali di spesa dei Long-Term Holder indicano una fase conclusiva del ciclo
I dati recenti sul comportamento di spesa dei Long-Term Holder (LTH) stanno rivelando un modello familiare, apparso più volte prima di punti di svolta importanti del mercato.
Il totale delle spese dei LTH negli ultimi 30 giorni si sta avvicinando ai livelli registrati nei picchi dei cicli precedenti, quando le monete 'vecchie' dopo un lungo periodo di inattività sono tornate in circolazione. Questi aumenti simili si sono verificati nel 2013, nel 2017 e all'inizio del 2021, tutti legati a periodi di forte volatilità e cambiamenti strutturali del mercato.
L'aspetto notevole questa volta risiede nella composizione di questi flussi di spesa. Una parte significativa dell'aumento recente proviene da transazioni legate agli scambi, simile a quanto osservato alla fine del 2018 o durante i precedenti cicli interni di grandi piattaforme.
Questo indica che non tutta la crescita è dovuta a pressione reale di distribuzione, ma parte è di natura operativa. Escludendo i flussi legati agli scambi, la spesa dei LTH rimane elevata ma non ha raggiunto i massimi storici, suggerendo un processo di chiusura dei profitti controllato piuttosto che un panico di vendita.
Dal punto di vista macro on-chain, questo comportamento è coerente con il contesto finale del ciclo, in cui i detentori a lungo termine gradualmente forniscono liquidità in un contesto di domanda ancora forte.
Non indica necessariamente un picco immediato, ma mostra un aumento della pressione di vendita da parte dei detentori a lungo termine, riducendo così il 'premium di scarsità' che di solito supporta i rialzi vertiginosi.
Nei cicli precedenti, questa fase ha spesso segnato l'inizio di una transizione da espansione a accumulo o a movimento laterale.
A breve termine, la tendenza del Bitcoin dipenderà dal fatto che la nuova domanda, specialmente da parte di enti e ETF, sia sufficiente a assorbire l'aumento dell'offerta. Se la domanda rimane sostenuta, la spesa elevata dei LTH potrebbe riflettere semplicemente una fase di riallocazione sana piuttosto che un'inversione strutturale.
Al contrario, la storia mostra che quando l'attività dei Long-Term Holder rimane elevata per un lungo periodo, il mercato spesso entra in una fase di maggiore volatilità e movimento in un range ristretto.
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