La data del 15 gennaio 2026, circolata in rosso, è un giorno che devi tenere a mente, nel caso tu sia interessato al futuro delle criptovalute. È proprio in quel giorno che il Comitato Bancario del Senato degli Stati Uniti deciderà se procedere con l'approvazione di un disegno di legge per una struttura completa del mercato delle criptovalute al Senato completo. Questa non è una modifica marginale alle normative attuali, ma forse il primo quadro regolamentare federale completo per gli asset digitali nella storia degli Stati Uniti.
E questo è importante perché, nel tempo, le criptovalute sono state un'area di non-governance normativa. Abbiamo avuto un'applicazione attraverso il contenzioso, mancanza di direzione e una rete di regolamenti a livello statale che l'hanno resa praticamente impossibile da scalare con un'azienda senza trepidazione. Questo disegno di legge farebbe la differenza proponendo regolamenti coerenti per gli scambi di criptovalute, broker e rivenditori, come avverrebbe nei mercati finanziari convenzionali. Lo scopo è la protezione degli investitori e l'integrità del mercato che in realtà è attutita a prima vista, ma è di fondamentale importanza quando si tratta di adozione istituzionale.
Nel caso del voto del comitato sul disegno di legge, il Senato completo lo considererà, e il 2026 potrebbe effettivamente essere l'anno storico per quanto riguarda la regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti. Se si dovesse inceppare, finiamo allo stesso punto di un ambiente normativo incerto, al meglio, e instabilità del mercato a causa della fobia delle politiche.
La regolamentazione non è solo una storia americana. I quadri stanno diventando omogenei in termini di ciò che ci si aspetta in tutto il mondo e costringono le aziende di criptovalute ad aumentare l'intensità dei propri controlli operativi. Qui ci sono alcune delle principali giurisdizioni, che decomporremo.
MiCA (Mercati in Crypto-Assets) nell'Unione Europea sta passando all'applicazione, non al quadro normativo. I periodi di transizione stanno anche giungendo a una fine e l'obbligo delle nazioni sta diminuendo. I CASP che non sono ancora autorizzati non dovrebbero pensare che i regimi legacy saranno per sempre. Questo è significativo poiché le organizzazioni in vari paesi membri dell'UE devono conformarsi alle specifiche di MiCA o rischiare una chiusura ordinata. Sono finiti i giorni delle operazioni in aree grigie.
Quando implementato, metterebbe l'applicazione di MiCA, che ipoteticamente si manifesta come lacune di conformità, in esposizione operativa. I controlli di custodia, i processi di gestione delle chiavi, le procedure di risposta agli incidenti e il monitoraggio delle transazioni non sono più le migliori pratiche interne: fanno parte della narrazione di autorizzazione che i regolatori desiderano trovare documentata e testata, e di proprietà di decisori nominati.
Il problema? Il consenso è ancora mancante. Questo si ridurrà a tempistiche politiche e alla capacità dei politici di mettere da parte le differenze partitiche per attuare qualcosa di significativo. E c'è una bomba a orologeria: c'è la potenziale chiusura del governo negli Stati Uniti il 30 gennaio, che paralizzerebbe il processo legislativo. Questa è l'ultima opportunità praticabile in questo ciclo per dare al disegno di legge un serio slancio, ed è il voto del 15 gennaio.
Nel caso in cui il comitato conceda il disegno di legge, il disegno di legge procederà al Senato completo e il 2026 potrebbe davvero diventare un anno storico nella storia della regolamentazione delle criptovalute negli Stati Uniti. Se si dovesse inceppare, torniamo esattamente da dove siamo partiti: nessuna prevedibilità normativa e volatilità del mercato a causa del panico sulle politiche.
Tuttavia, la questione della regolamentazione non è semplicemente americana. Il mondo si sta anche muovendo verso lo stesso livello di aspettative e sta costringendo le aziende di criptovalute ad alzare i propri standard operativi. Quindi, egli/ella può decomporsi ciò che sta accadendo nelle giurisdizioni maggiori.
MiCA (Mercati in Crypto-Assets) sta progredendo nell'Unione Europea e si sta spostando verso l'applicazione. Le fasi interstiziali stanno scomparendo e il potere discrezionale nazionale viene compresso. I CASP che devono ancora sottoporsi ad autorizzazione non dovrebbero credere che i regimi legacy siano illimitati. Questo è significativo, poiché implica che le aziende che operano in diversi paesi dell'UE debbano soddisfare i requisiti di MiCA o essere pronte a essere chiuse in modo ordinato. Sono finiti i giorni di operare in aree grigie.
L'applicazione di MiCA trasferisce le lacune teoriche di conformità all'esposizione operativa in termini di sicurezza. I controlli di custodia, i processi di gestione delle chiavi, le procedure di risposta agli incidenti e il monitoraggio delle transazioni non sono più le migliori pratiche aziendali, ma sono stati inclusi nella storia di autorizzazione che gli organi di regolamentazione richiederanno venga documentata, testata e di proprietà di individui nominati decisori.
L'Autorità di Condotta Finanziaria nel Regno Unito ha introdotto una consultazione dettagliata sul quadro di una futura regolamentazione domestica delle criptovalute a dicembre. Si differenzia dai consigli passati e considera i mercati delle criptovalute come prodotti finanziari, non tecnologici. La consultazione affronta standard di custodia, abusi di mercato, requisiti prudenziali e requisiti di divulgazione di staking, prestiti e luoghi di trading.
Ciò che è importante qui è la direzione della FCA che presuppone la capacità delle organizzazioni di mostrare come il rischio venga identificato, monitorato e escalato all'interno degli aspetti onchain e offchain. Si può dire che la distinzione informale tra progettazione del protocollo e responsabilità operativa non è più adeguata. La sorveglianza della sicurezza, l'autorità di escalare un incidente e le procedure di governance saranno valutate più come un comportamento di mercato piuttosto che come igiene tecnica.
La tendenza normativa negli Stati Uniti sotto la direzione dell'attuale leadership della SEC mostra un cambiamento calcolato verso lo sviluppo della categoria di attivi che contribuisce ai requisiti a valle. Questo è importante poiché la classificazione definisce la custodia, la divulgazione e l'estensione della supervisione tra gli intermediari. I token di rete, i titoli tokenizzati e gli strumenti onchain funzionali saranno trattati in modo diverso con diverse aspettative di conformità.
L'enfasi cross-giurisdizionale più grande attualmente? Stablecoin. Dicembre ha consolidato una tendenza che abbiamo osservato nel 2025: la trasparenza delle riserve, le garanzie di riscatto e la resilienza operativa sono diventate aspettative di base, non obiettivi aspirazionali. Le disposizioni sulle stablecoin di MiCA, il linguaggio di consultazione del Regno Unito e la discussione politica degli Stati Uniti hanno tutte la stessa assunzione operativa: gli emittenti e gli integratori di attivi stablecoin dovrebbero mostrare consapevolezza dei cambiamenti nelle forniture in tempo reale, l'esistenza di comportamenti anomali di conio o distruzione e l'esposizione a dipendenze a monte.
Il miglior esempio è il GENIUS Act che crea un quadro federale per pagare utilizzando stablecoin. I regolamenti da implementare saranno richiesti entro il 18 gennaio 2027 e il Tesoro (e altre autorità competenti) sta già preparando le specifiche. Questo introdurrà anche nuovi attori significativi nell'arena delle criptovalute, vale a dire, aziende fintech convenzionali e banche che hanno atteso un miglior senso di regolamenti prima di entrare in scena.
E quindi cosa implica tutto ciò per te come investitore o trader? Diverse cose. Per cominciare, anticipa ulteriore volatilità nelle aree degli annunci normativi. Queste decisioni in queste politiche spostano i mercati, in alcuni casi radicalmente. In secondo luogo, riconosci che la trasparenza normativa delle criptovalute è alla fine una cosa positiva, nonostante l'angoscia del processo a breve termine. Le istituzioni richiedono regolamenti prima di entrare nel capitale su larga scala. In terzo luogo, guarda anche a quali progetti stanno parlando attivamente con i regolatori anziché operare nell'ombra. Sono le aziende che hanno adottato conformità e trasparenza che sopravvivranno e prospereranno a lungo termine.
Il voto del 15 gennaio è il catalizzatore su cui guardare ora, eppure questo è davvero un cambiamento pluriennale dal Far West a un attivo regolamentato e maturo. Ci troviamo attualmente nel periodo delle difficoltà iniziali. È disordinato, irritante e assolutamente necessario. L'anno delle criptovalute 2026 sta anche diventando l'anno in cui l'industria potrebbe o meno piacere ogni dettaglio, ma le criptovalute stanno ottenendo la regolamentazione che meritano.
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