Bitcoin ed Ethereum stanno scambiando in modo stabile intorno ai livelli chiave di “max pain” delle opzioni, mentre sono in scadenza su Deribit opzioni su crypto per un valore superiore a 2,2 miliardi di dollari.
Nel frattempo, trader e investitori si preparano a una convergenza potenzialmente volatile di due importanti catalizzatori macroeconomici attesa più tardi oggi.
Oltre 2,2 miliardi di dollari in opzioni su Bitcoin ed Ethereum scadono alle 8:00 UTC
Al momento della pubblicazione, Bitcoin scambiava vicino a 90.985 dollari, quasi perfettamente allineato con il suo livello di max pain di 90.000 dollari.
Anche Ethereum scambiava intorno a 3.113 dollari, appena sopra il suo max pain di 3.100 dollari. Insieme, i due asset rappresentano circa 1,89 miliardi di dollari in opzioni BTC e 396 milioni di dollari in opzioni ETH, collocando il mercato in una classica situazione di stallo pre-scadenza.
Il mercato delle opzioni di Bitcoin appare perfettamente bilanciato. L’open interest sui call è pari a 10.105 contratti, rispetto a 10.633 put, con un rapporto put/call di 1,05.
Questa simmetria rafforza i comportamenti di copertura dei dealer, bloccando di fatto il prezzo spot e comprimendo la volatilità fino alla scadenza.
La posizione di Ethereum, invece, racconta una storia più asimmetrica. Le opzioni ETH vedono 67.872 call contro 59.297 put, con un rapporto put/call di 0,87, segnalando una maggiore esposizione al rialzo.
“Le posizioni call su ETH si concentrano sopra i 3.000 dollari. Se il prezzo spot resta sopra il livello di max pain, dopo la scadenza le posizioni potrebbero rendere i dealer più reattivi a una continuazione del rialzo,” hanno spiegato in dettaglio gli analisti di Deribit in un commento.
Anche l’analista Kyle Doops sposa questa visione, sottolineando che il prezzo di Ethereum sopra il max pain potrebbe costringere i dealer a rincorrere il prezzo spot dopo la scadenza.
“La volatilità probabilmente si comprime fino alla scadenza. La direzione emerge di solito dopo,” ha aggiunto.
Questa compressione della volatilità è già visibile sui mercati crypto, con i trader che riducono le scommesse direzionali e attendono la chiusura delle opzioni. Tuttavia, la scadenza delle opzioni è solo uno degli elementi di rischio di oggi.
NFP, forza del dollaro e dazi di Trump mettono le condizioni macro contro la crypto
Si intensifica la pressione macroeconomica in attesa del report sull’occupazione statunitense di dicembre, previsto per le 8:30 del mattino ET, che rappresenta ancora il principale catalizzatore di breve periodo. Il dollaro USA si è rafforzato in vista della pubblicazione, con l’indice DXY in rialzo di circa 0,5% nell’ultima settimana. Questo ha penalizzato asset privi di rendimento come l’oro e Bitcoin.
Questa dinamica aiuta a spiegare perché entrambi gli asset hanno subito un calo nonostante non ci siano stati sviluppi negativi specifici per il settore crypto.
Secondo un sondaggio di MarketWatch, gli economisti si aspettano 73.000 nuovi posti di lavoro non agricoli, rispetto ai 64.000 precedenti. Il tasso di disoccupazione è invece previsto al 4,5%, leggermente inferiore al 4,6% precedente.
Il dato principale sui posti di lavoro potrebbe contare meno dei dettagli sottostanti, in particolare la crescita media delle retribuzioni orarie. Una crescita salariale ancora sostenuta potrebbe complicare le prospettive della Federal Reserve sull’inflazione, spingere i rendimenti al rialzo e mettere pressione su Bitcoin.
Al contrario, un incremento dei posti di lavoro più contenuto e salari in moderazione potrebbero rafforzare le aspettative di un allentamento delle politiche monetarie, aprendo la strada a un movimento risk-on a fine settimana.
Aggiungendo un ulteriore elemento di incertezza, si attende che la Corte Suprema degli Stati Uniti si esprima sulla legittimità dei dazi imposti dall’amministrazione Trump in virtù dei poteri presidenziali d’emergenza. La decisione è attesa per oggi, venerdì 9 gennaio 2026.
Attualmente, i prediction market propendono per una decisione che limiti il potere sui dazi, un risultato che potrebbe introdurre rischi a breve termine per il commercio e la crescita.
I mercati crypto hanno già dimostrato sensibilità alle notizie sui dazi in passato. Lo scorso anno, Bitcoin è sceso intorno a 74.000 dollari dopo gli annunci sui dazi, per poi rimbalzare man mano che le trattative commerciali proseguivano.
Con le opzioni che bloccano i prezzi nel breve periodo e alcuni segnali macro ancora irrisolti, la maggior parte dei trader considera l’attuale posizionamento come difensivo e non apertamente ribassista.
Una maggiore chiarezza nella direzione di mercato potrebbe emergere dopo la scadenza delle opzioni, quando l’hedging dei dealer si ridurrà e l’effetto combinato dei dati sull’occupazione e della decisione della Corte Suprema si farà sentire.
