🚨 IL RACCONTO DEL DEBITO DELL'ASIA STA CAMBIANDO
Tieni d'occhio questi nomi in crescita:
$TA
| $CLO
| $ZKP
I costi di finanziamento del governo giapponese stanno aumentando rapidamente e una dinamica a lungo termine è appena cambiata. Per la prima volta in decenni, il rendimento a 10 anni del Giappone è ora superiore a quello della Cina. Il Giappone è passato dal -0.28% del 2019 a circa il 2.1% oggi (il più alto dal 1999), mentre il rendimento a 10 anni della Cina è sceso da circa il 3.0% a meno del 1.9%.
Lo scenario tradizionale—la Cina cresce, il Giappone stagna—sta crollando.
Cosa lo sta spingendo?
Giappone: I tassi sono ai massimi degli ultimi 30 anni con avvertimenti di ulteriori rialzi in arrivo. Anche le spese fiscali stanno aumentando, inclusa una budget record per il 2026 e costi più elevati per la difesa—il che significa più debito a tassi più alti.
Cina: La crescita si sta affievolendo, il settore immobiliare rimane debole, persistono i rischi di deflazione e la politica rimane accomodante. Il capitale sta abbandonando i bond cinesi.
Il rischio: I bond giapponesi sembrano vulnerabili in entrambi i scenari.
Se la crescita/inflazione aumentano → ulteriori rialzi → i prezzi dei bond calano.
Se la crescita rallenta → il Giappone continua a competere male rispetto ai bond statunitensi con rendimenti più elevati.
Aggiungi la pressione sui trading carry della yen: anni di prestiti a basso costo in yen potrebbero dissolversi rapidamente con l'aumento dei rendimenti e l'aumento della volatilità valutaria.
Il panorama del debito giapponese è appena diventato più rischioso—e i mercati ci stanno prestando attenzione. 👀