Il posto delle criptovalute nella gerarchia del rischio
Quando l'economia globale va bene,
le criptovalute sono dove il capitale va per ultimo.
Non per primo.
Non presto.
Ultimo.
Perché quando tutto va bene:
la liquidità guadagna rendimento
le obbligazioni si sentono sicure
le azioni crescono
il rischio è ricompensato senza necessità di estrema volatilità
Le criptovalute diventano rilevanti solo dopo che l'ottimismo raggiunge il picco
e gli investitori iniziano a cercare il massimo rischio per dollaro.
Ora capovolgi il ciclo 👇
Quando l'economia si rompe:
la liquidità si prosciuga
la leva finanziaria collassa
l'incertezza sostituisce le narrazioni
E le criptovalute sono dove il capitale esce per primo.
Non perché sia una "cattiva tecnologia",
ma perché è:
liquido 24 ore su 24, 7 giorni su 7
altamente indebitato
non contrattuale
appetito di rischio puro nella sua forma più grezza
In una crisi, i mercati vendono ciò che possono, non ciò in cui credono.
Le criptovalute sono le più facili da vendere.
Questo rende le criptovalute:
ultime ad entrare nei periodi buoni
prime ad uscire nei periodi cattivi
Questa non è una debolezza.
È il ruolo strutturale delle criptovalute.
E porta a un'implicazione critica 👇
Se costruisci una strategia assumendo che le criptovalute si comportino come l'oro — fallirà.
Se costruisci una strategia assumendo che le criptovalute siano solo gioco d'azzardo casuale — fallirà anch'essa.
Le criptovalute non sono né l'una né l'altra.
Le criptovalute sono il margine esterno della curva del rischio —
l'espressione iniziale dell'eccesso di ottimismo,
e la prima vittima della paura.
Comprendi questo,
e le criptovalute smettono di essere confuse.
Ignoralo,
e ogni ciclo sembrerà una sorpresa.