I mercati finanziari raramente si muovono lungo un percorso dritto e prevedibile. Crescono con ottimismo, rallentano durante l'incertezza e occasionalmente cadono sotto una pressione sostenuta. Un mercato orso rappresenta la fase in cui i prezzi degli asset diminuiscono per un periodo prolungato, spesso accompagnata da paura, fiducia ridotta e comportamento cauto degli investitori. Per i principianti, questa fase può sembrare opprimente, ma comprendere i mercati orso è un passo cruciale verso la conoscenza finanziaria a lungo termine.
Nello spazio delle criptovalute, i mercati orso tendono a essere più intensi rispetto alla finanza tradizionale. Volatilità acuta, alta leva e trading emotivo portano spesso a cali più profondi e rapidi. Anche gli asset con forti storie di crescita a lungo termine hanno subito gravi ribassi che hanno messo alla prova la pazienza e la convinzione degli investitori.
Definire un mercato orso
Un mercato orso è generalmente descritto come un periodo prolungato di prezzi in calo in un ampio mercato o classe di attività. Questi ribassi possono durare diversi mesi o addirittura anni. Le caratteristiche comuni includono domanda debole, sentiment pessimista, volumi di trading inferiori e maggiore avversione al rischio.
A differenza dei ritratti a breve termine o delle correzioni temporanee, i mercati orso riflettono generalmente uno stress economico o strutturale più profondo. Spesso coincidono con una crescita economica in rallentamento, utili aziendali in calo, disoccupazione più alta o condizioni finanziarie più rigide. Sebbene la durata e la gravità varino, i mercati orso sono una parte naturale e ricorrente dei cicli di mercato.
Il comportamento del mercato durante queste fasi è spesso riassunto dal detto: “I prezzi salgono le scale ma scendono con l'ascensore.” I guadagni durante i periodi rialzisti tendono a essere graduali, mentre i cali possono essere improvvisi e aggressivi. Man mano che i prezzi scendono, la paura si diffonde rapidamente. Alcuni investitori escono per proteggere il capitale, mentre altri si affrettano a bloccare i profitti precedenti. Nei mercati altamente indebitati, le liquidazioni forzate possono intensificare la pressione di vendita, portando a un'onda finale di vendite di panico nota come capitolazione.
Cosa causa un mercato orso?
I mercati orso raramente emergono da un singolo evento. Più comunemente, si sviluppano da una combinazione di fattori economici, finanziari e psicologici.
I rallentamenti economici giocano un ruolo importante, poiché la crescita e gli utili in calo spingono gli investitori lontano dagli attivi rischiosi. L'instabilità geopolitica può avere un impatto simile, guidando il capitale verso opzioni più sicure come contante o obbligazioni governative. I mercati sopravvalutati sono anche vulnerabili; quando i prezzi si allontanano troppo dai fondamentali sottostanti, possono formarsi bolle speculative che alla fine scoppiano. Una politica monetaria restrittiva, specialmente l'aumento dei tassi di interesse, può ridurre la liquidità e indebolire l'appetito per il rischio. Shock esterni imprevisti, comprese crisi globali o fallimenti sistemici, possono accelerare queste forze rapidamente.
La crisi finanziaria globale del 2008 è un esempio classico, dove un'eccessiva leva, una bolla immobiliare e sistemi finanziari fragili si sono combinati per produrre uno dei mercati orso più gravi della storia moderna.
Mercati orso vs. mercati rialzisti
In termini semplici, i mercati rialzisti sono definiti da prezzi in aumento e ottimismo, mentre i mercati orso sono contrassegnati da prezzi in calo e cautela. Tuttavia, nella pratica, i mercati orso includono spesso lunghi periodi di movimento laterale in cui i prezzi si stabilizzano temporaneamente e la volatilità diminuisce.
Durante queste fasi, l'attività di trading tende a rallentare mentre la fiducia svanisce. Anche se la consolidazione può avvenire nei mercati rialzisti, è più comune durante le condizioni ribassiste perché gli investitori esitano a investire capitale mentre il trend generale rimane negativo.
Grandi mercati orso nella storia delle criptovalute
Nonostante la sua reputazione come attivo ad alta crescita, Bitcoin ha sperimentato diversi mercati orso drammatici.
Dopo aver raggiunto un picco vicino a $20,000 alla fine del 2017, Bitcoin ha subito un lungo declino per tutto il 2018 e all'inizio del 2019, perdendo oltre l'80% del suo valore. Durante i primi mesi della pandemia di COVID-19 nel 2020, Bitcoin è sceso di oltre il 70% in un rapido sell-off di mercato.
Dopo il rally storico del 2021, quando Bitcoin ha raggiunto quasi $69,000, il mercato ha nuovamente invertito bruscamente. Entro novembre 2022, i prezzi erano scesi di oltre il 75%, guidati da una politica monetaria più rigida, il collasso della leva e una riduzione del rischio diffusa nell'industria cripto. Questi cicli sono chiaramente visibili nei grafici dei prezzi a lungo termine e mettono in evidenza la natura ripetitiva del comportamento del mercato.
Come gli investitori affrontano i mercati orso
Non esiste una strategia universale per navigare in un mercato orso. La risposta appropriata dipende dalla tolleranza al rischio, dall'orizzonte temporale e dall'esperienza di un individuo.
Alcuni investitori riducono l'esposizione trasferendo parte del loro portafoglio in contante o in attività stabili per limitare il rischio al ribasso. Altri rimangono completamente investiti, specialmente se seguono una strategia a lungo termine. I dati storici dei mercati tradizionali e delle criptovalute suggeriscono che la pazienza è stata spesso premiata, anche se richiede una forte disciplina emotiva.
Il dollar-cost averaging è un altro approccio comunemente usato. Investendo importi fissi a intervalli regolari indipendentemente dal prezzo, gli investitori riducono gradualmente il loro costo medio di entrata durante i prolungati ribassi. Questo metodo è particolarmente popolare durante i mercati orso, quando i prezzi rimangono depressi per periodi prolungati.
I trader più esperti possono tentare di trarre profitto dai prezzi in calo attraverso strategie di copertura o vendita allo scoperto. Ad esempio, mantenere una posizione spot mentre si apre una posizione short su una piattaforma di derivati può aiutare a compensare le perdite. Il trading contro tendenza—acquistare rally temporanei all'interno di un trend ribassista più ampio—è anche possibile ma comporta un rischio significativo, poiché questi rimbalzi sono spesso di breve durata.
Perché si chiama mercato orso
Il termine “mercato orso” deriva dall'immagine di un orso che colpisce verso il basso con le sue zampe, simboleggiando prezzi in calo. Al contrario, un toro attacca spingendo le sue corna verso l'alto, rappresentando mercati in rialzo. Queste metafore sono state utilizzate per secoli e rimangono profonde nella lingua finanziaria. Una spiegazione storica collega il termine ai commercianti di pellicce d'orso, che vendevano pellicce che non possedevano ancora—una forma primitiva di vendita allo scoperto.
Riflessioni finali
I mercati orso sono scomodi, specialmente per i principianti, ma non sono né rari né permanenti. Emergeno quando la fiducia svanisce e l'appetito per il rischio diminuisce, spesso guidati da stress economico, incertezze geopolitiche o eccessi speculativi. Nel tempo, i mercati si aggiustano, si stabilizzano e alla fine si riprendono.
Che un investitore scelga di mantenere durante il ribasso, ridurre l'esposizione o negoziare attivamente il trend, il successo durante un mercato orso dipende dalla preparazione, dalla disciplina e dalle aspettative realistiche. Comprendere che i ribassi sono una parte naturale dei cicli di mercato può aiutare a trasformare la paura in prospettiva—e la volatilità in opportunità per coloro che sono preparati.
