Oltre 2,2 miliardi di dollari in opzioni su Bitcoin ed Ethereum si avviano alla scadenza oggi, segnando il primo regolamento diffuso di strumenti derivati del 2026.
Con entrambe le crypto che vengono scambiate vicino a livelli di strike chiave, l’evento attira molta attenzione da parte dei trader che osservano la volatilità post-regolamento e i primi segnali per l’andamento dell’anno.
Oltre 2,2 miliardi di dollari in opzioni su Bitcoin ed Ethereum vengono regolati nel primo grande evento sui derivati del 2026
Bitcoin domina il valore nozionale, con circa 1,87 miliardi di dollari in contratti legati a BTC. Al momento del regolamento, Bitcoin viene scambiato vicino a $88.972, appena sopra il livello di max pain di $88.000.
I dati sull’open interest mostrano 14.194 contratti call contro 6.806 put, portando l’open interest totale a 21.001 e un rapporto put-to-call pari a 0,48. Questo sbilanciamento riflette un mercato dal trend rialzista, con i trader che posizionano strategie per prezzi più elevati piuttosto che per protezione dal ribasso.
Le opzioni su Ethereum rappresentano circa 395,7 milioni di dollari di valore nozionale. ETH attualmente viene scambiato intorno a $3.023, leggermente sopra il livello di max pain di $2.950.
L’open interest rimane elevato, con 80.957 call contro 49.998 put, per un open interest totale di 130.955 e un rapporto put-to-call di 0,62.
Pur essendo meno aggressiva rispetto alla posizione su Bitcoin, la struttura di Ethereum mostra comunque un cauto ottimismo piuttosto che soluzioni difensive di copertura.
I periodi di regolamento delle opzioni sono momenti cruciali per i mercati dei derivati. Alla scadenza dei contratti, i trader devono esercitare i propri diritti o lasciare scadere le posizioni, concentrando spesso il movimento del prezzo intorno ai livelli di max pain, dove il maggior numero di contratti scade fuori dal denaro.
Questi livelli tendono a favorire i venditori di opzioni, che affrontano obblighi di pagamento inferiori se i prezzi gravitano verso tali strike.
Perché il primo importante settlement delle opzioni del 2026 potrebbe determinare la volatilità del mercato
Il tempismo di questo regolamento aggiunge ulteriore importanza. Essendo la prima scadenza di strumenti derivati su larga scala del 2026, potrebbe influenzare l’andamento del trimestre a venire.
Storicamente, i grandi eventi legati alle opzioni hanno agito da “unlock” di volatilità, soprattutto quando i prezzi spot si trovano significativamente sopra o sotto le zone di max pain.
I dati sulle posizioni supportano la narrativa rialzista. I block trade di Bitcoin, tipicamente associati a strategie istituzionali, mostrano che le call rappresentano il 36,4% dei volumi, mentre le put il 24,9%.
L’attività di block trade su Ethereum è ancora più sbilanciata, con le call che rappresentano il 73,7% del volume eseguito. Questi flussi suggeriscono strategie di posizionamento di lungo termine piuttosto che speculazione di breve periodo.
Questo ottimismo si estende anche oltre i contratti a breve scadenza. Il volume delle opzioni su Bitcoin è concentrato sulle scadenze più avanti nel 2026, in particolare marzo e giugno, mentre Ethereum mostra un interesse stabile lungo tutte le scadenze trimestrali dell’anno.
Questi pattern indicano che i trader stanno posizionandosi sia per movimenti di prezzo a breve termine sia per un rialzo più ampio nei prossimi mesi.
Tuttavia, la concentrazione dei contratti in scadenza introduce rischi. Quando le posizioni di copertura vengono chiuse, la stabilità del prezzo può indebolirsi, soprattutto se i prezzi spot si allontanano dai livelli chiave di strike.
Uno sbilanciamento rialzista crea uno scenario binario: una mancata rottura al rialzo potrebbe portare molte call a scadere prive di valore, mentre una salita sostenuta potrebbe innescare un momentum guidato dal gamma.
Man mano che i trader spostano le proprie posizioni e riconsiderano l’esposizione, le conseguenze di questo regolamento potrebbero influenzare la volatilità dei mercati di Bitcoin ed Ethereum durante il fine settimana.
Sarà più chiaro se il sentiment rialzista si tradurrà in guadagni duraturi o troverà resistenza solo quando le pressioni legate ai derivati si saranno completamente dissolte.
