Ethereum termina il 2025 vicino a $2.970 dopo un trimestre turbolento. Il mercato è diviso. Alcuni analisti si aspettano l’inizio del prossimo ciclo di crescita. Altri avvertono che la struttura resta incerta o mista.
La verità si trova nel mezzo. Il grafico suggerisce pressione, la stagionalità non dà certezze e i flussi on-chain mostrano un supporto iniziale, ma non ancora convinzione.
Il setup con cui si entra nel 2026 non è pulito. La domanda è semplice: Ethereum si sta preparando per una ripresa o sta impostando un altro ribasso?
Struttura dei prezzi ribassista incontra un inizio storicamente volatile
Nel grafico a 3 giorni, ETH si muove all’interno di un canale rialzista che somiglia a una bear flag. Una rottura sotto questa struttura attiverebbe il movimento misurato al ribasso. Se confermato, la proiezione tecnica indica una possibile discesa di circa il 44% dai livelli di rottura.
Nota: Il rischio di breakdown diminuisce notevolmente se Ethereum continua a muoversi nel canale ancora per un po’.
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Tuttavia, la stagionalità complica la situazione. Storicamente, gennaio è stato un mese affidabile per Ethereum, con una media di lungo periodo di circa +33%, ma l’ultimo gennaio non è stato positivo. Gennaio 2025 si è aperto con un calo e ha portato a quattro mesi consecutivi in rosso. Se si dovesse verificare la rottura della flag, il momentum stagionale che spesso dà il via a un nuovo anno potrebbe fallire ancora una volta.
Il rischio ribassista, sommato a una fase storicamente volatile, non si sposa con le previsioni degli esperti che vedono Ethereum arrivare ovunque tra 7.000 e 9.000 miliardi di dollari nel 2026. Almeno non ancora.
Questa debolezza coincide con quanto dichiarato da Ryan Lee, Chief Analyst di Bitget, a BeInCrypto in merito alle previsioni di 9.000 miliardi di dollari nel 2026:
“Il capitale deve smettere di uscire da Ethereum, l’utilizzo reale deve crescere oltre i progetti pilota attuali e la fornitura deve restare bloccata per periodi più lunghi,” spiega.
Ha aggiunto che l’attuale contesto non supporta ancora aspettative di breakout:
“Consideriamo l’attuale scenario come misto,” ha aggiunto.
Quindi, il grafico mostra rischio. La stagionalità mostra incertezza. La visione dell’analista indica una ripresa lenta, condizionata e dipendente da fattori esterni. Tali miglioramenti potrebbero vedersi on-chain, ma al momento risultano deboli.
I flussi on-chain mostrano speranza, ma non ancora convinzione
Alcuni segnali on-chain vanno contro una rottura totale al ribasso.
I detentori di lungo periodo sono finalmente tornati ad acquistare. L’indicatore Hodler Net Position Change (che mostra i flussi dei wallet degli investitori di lungo periodo) è diventato positivo il 26 dicembre per la prima volta da luglio, e lo è rimasto per diversi giorni. Questo segnala l’arrivo di capitale paziente a livelli più bassi, ma con cautela.
Con la coda di ingresso allo staking di Ethereum che ha superato quella di uscita, è possibile che gli acquisti degli Hodler restino bloccati. È proprio uno dei requisiti menzionati da Ryan Lee per un importante movimento di prezzo di ETH.
Ryan aggiunge anche altri dettagli:
“Oltre 740.000 ETH attendono di essere messi in staking, mentre circa la metà di tale quantità è in coda per l’uscita. Quasi il 30% della fornitura totale di ETH è già in staking,” sottolinea.
Questo suggerisce accumulazione e una volontà di bloccare l’offerta, ma le dimensioni non sono ancora sufficienti per generare un’inversione di trend. Il comportamento evidenzia interesse più che una reale leadership.
Anche le balene sono tornate. Dopo essere scese a circa 100,01 milioni di ETH detenuti fuori dagli exchange alla fine di novembre, la fornitura è risalita a 101,21 milioni di ETH al 31 dicembre. Questa accumulazione da 3,6 miliardi di dollari conta eccome. Tuttavia, il numero resta ancora sotto il picco di 101,90 milioni di inizio novembre. Finché quel picco non viene superato, la domanda delle balene funge da supporto, ma non è ancora decisiva.
Gli afflussi degli ETF rimangono il principale punto debole nell’argomentazione rialzista. Gli ETF su Ethereum spot hanno registrato circa 1,97 miliardi di dollari di deflussi, con sia novembre che dicembre chiusi in negativo.
Ryan qui è diretto e ritiene che questa situazione degli ETF sia un limite molto forte ai movimenti di prezzo:
“In questo momento, grandi capitali stanno uscendo dall’ecosistema. Questo limita potenzialmente la crescita del prezzo.”
Così lo scenario on-chain mostra miglioramenti, ma senza convinzione. Sembra una fase iniziale di costruzione di un fondo, non un vero cambio di trend.
La roadmap 2026 dipende da livelli di prezzo chiave di Ethereum
Qui il grafico si collega al framework di Ryan.
Ethereum deve mantenersi sopra i 2.760 dollari per preservare la struttura della flag. Se perde questo livello, la struttura si indebolisce e i prossimi supporti sono a 2.650 e 2.400 dollari. Un calo più profondo verso 2.140 e 1.780 dollari confermerebbe la rottura al ribasso. Se la bear flag si completa, lo scenario prevede un crollo fino a 1.320 dollari, in linea con la proiezione di un -44% dal punto di rottura.
Per un cambio di scenario rialzista, il prezzo deve superare i 3.470 dollari per sfidare la resistenza superiore. Un movimento sopra i 3.670 dollari ribalterebbe la struttura. Ma il vero breakout al rialzo si avrebbe solo con il recupero dei 4.770 dollari da parte di Ethereum — il punto in cui è iniziato il flagpole e il livello che resetta il trend.
Solo sopra quella zona obiettivi come 7.000-9.000 dollari hanno senso strutturale, e anche qui Ryan vede il movimento comunque subordinato a determinate condizioni:
“Per questo il nostro scenario base è una ripresa lenta e guidata dalle condizioni. Il prezzo può salire, ma è più probabile che lo faccia gradualmente,” afferma.
Spiega anche chi guida per primo se un allentamento della politica macroeconomica (aspettative di taglio dei tassi) dovesse migliorare la liquidità:
“Bitcoin probabilmente reagirà per primo. Ethereum seguirà poco dopo, quando lo staking diventerà dominante, i volumi degli asset tokenizzati cresceranno e gli afflussi degli ETF si stabilizzeranno,” dice.
Se la liquidità dovesse migliorare nel 2026, Bitcoin dovrebbe guidare. Il prezzo di Ethereum seguirà solo quando i deflussi dagli ETF si fermeranno, la quantità nelle mani delle balene supererà il massimo registrato a novembre e la domanda di staking diventerà continuativa, sostenuta da un costante aumento degli hodler.
Fino a quando queste condizioni non saranno presenti tutte insieme, il trend resterà neutrale o ribassista.
