Alla fine del 2025, Ethereum mostra che la sua rete sta diventando più forte grazie ai livelli record di attività per gli sviluppatori, con un valore economico on-chain in linea con la capitalizzazione e un flusso di accumulo istituzionale mantenuto.
Questi segnali vanno oltre le fluttuazioni di prezzo a breve termine, aiutano a valutare Ethereum come un'infrastruttura "settlement layer" per DeFi, stablecoin e asset tokenizzati in un contesto di mercato ancora cauto.
CONTENUTO PRINCIPALE
L'attività degli sviluppatori ETH ha raggiunto il massimo storico nel Q4/2025 con 8,7 milioni di smart contract implementati.
Il valore economico on-chain è di circa 330 miliardi di dollari, quasi equivalente alla capitalizzazione di ETH di circa 350 miliardi di dollari, suggerendo una valutazione piuttosto "cautelosa".
Le istituzioni continuano ad accumulare, in particolare Trend Research ha acquistato 63,28 milioni di dollari di ETH il 29/12/2025 e ha accumulato circa 1,8 miliardi di dollari da novembre.
L'attività degli sviluppatori di Ethereum è aumentata drasticamente e riflette una domanda reale di costruzione
Nel Q4/2025, Ethereum ha registrato il massimo storico di attività per gli sviluppatori, evidenziato dal numero record di smart contract implementati sulla rete.
ETH ha raggiunto il massimo storico di attività per gli sviluppatori nel Q4/2025. Secondo i dati condivisi su X, sono stati implementati 8,7 milioni di smart contract nel trimestre.
Questo aumento tende a essere più incentrato su un "coinvolgimento dei costruttori" sostenibile piuttosto che su comportamenti speculativi a breve termine. Storicamente, un numero elevato di contratti implementati tende ad accompagnarsi all'espansione delle applicazioni, allo sviluppo delle infrastrutture e all'accelerazione della sperimentazione dei prodotti sulla mainnet.
Le dinamiche suggeriscono che l'attività di costruzione rimane diffusa nelle aree centrali di Ethereum, come la finanza decentralizzata, le stablecoin e gli asset tokenizzati, ovvero i gruppi di casi d'uso che generano domanda di transazioni, liquidità e meccanismi di regolamento.
Il valore economico on-chain di Ethereum è quasi equivalente alla capitalizzazione di mercato
I dati mostrano che circa 330 miliardi di dollari di attività economica sono ancorati a Ethereum mentre la capitalizzazione di ETH si aggira attorno ai 350 miliardi di dollari, suggerendo che la valutazione è solo leggermente superiore di circa 1,06 volte.
I dati on-chain mostrano che circa 330 miliardi di dollari di attività economica sono "ancorati" a Ethereum. Nello stesso periodo, ETH è scambiato attorno a una capitalizzazione di mercato di circa 350 miliardi di dollari.
Questo confronto implica che Ethereum è valutato circa 1,06 volte più alto rispetto all'ampiezza economica che sta supportando. In una lettura pragmatica, il mercato sembra riflettere l'utilità attuale della rete più che scommettere fortemente su assunzioni di crescita eccessivamente ottimistiche.
Secondo Milk Road, Ethereum rimane il centro dell'economia on-chain, sia "ancorando" liquidità che gestendo i protocolli più grandi. Questa visione sottolinea che l'ampiezza di Ethereum non è solo misurabile in termini interni delle criptovalute, ma può anche essere confrontata con sistemi economici di dimensioni molto grandi.
Milk Road ha anche osservato che l'economia on-chain di Ethereum ha superato il PIL del Qatar, della Nuova Zelanda e di Porto Rico, collocando la rete tra i sistemi "di dimensioni nazionali" in termini di ampiezza operativa.
Le istituzioni continuano ad accumulare Ethereum nonostante l'incertezza del mercato
Il flusso di acquisto da parte delle istituzioni continua a essere mantenuto, con grandi transazioni che avvengono parallelamente all'aumento dell'attività della rete piuttosto che seguire semplicemente le fluttuazioni dei prezzi.
L'interesse da parte delle istituzioni si manifesta attraverso un accumulo costante. Il 29/12/2025, Trend Research, uno dei principali acquirenti istituzionali, ha acquistato 63,28 milioni di dollari di Ethereum. Da novembre, questa entità ha accumulato circa 1,8 miliardi di dollari di ETH.
Un punto degno di nota è che le operazioni di accumulo si verificano in un contesto di aumento dell'attività della rete, piuttosto che reagire semplicemente ai movimenti di prezzo a breve termine. Questo implica spesso che il focus di valutazione risieda nel ruolo strutturale a lungo termine di Ethereum nell'ecosistema, piuttosto che nelle fluttuazioni immediate.
Posizionare Ethereum come layer di regolamento entrando nel 2026
Quando l'attività economica on-chain si avvicina alla capitalizzazione e il numero di sviluppatori aumenta significativamente, Ethereum mostra segni di essere valutato come un "settlement layer" con aspettative di crescita non eccessive.
La domanda che si pone è se Ethereum venga valutato come un layer di regolamento mentre ci dirigiamo verso il 2026. In realtà, Ethereum rimane il luogo di ancoraggio della liquidità e ospita la maggior parte delle applicazioni on-chain di grande scala.
Con l'attività economica vicina alla capitalizzazione di mercato, la valutazione sembra essere "cautelosa". Il set di dati implica che ETH viene principalmente prezzato dal mercato secondo l'utilità attuale, piuttosto che scommettere troppo sull'espansione futura.
Conclusione
Ethereum chiude il 2025 con tre segnali allineati: attività degli sviluppatori record, valore economico on-chain in linea con la capitalizzazione e un flusso di acquisto istituzionale mantenuto. In sintesi, questi dati mostrano che Ethereum sta consolidando il suo ruolo come un layer di infrastruttura di regolamento fondamentale mentre si avvicina al 2026.
Domande frequenti
Perché è importante l'aumento dell'attività degli sviluppatori per Ethereum?
L'attività degli sviluppatori elevata, evidenziata dal numero di smart contract implementati, è spesso direttamente correlata all'espansione delle applicazioni e delle infrastrutture. Questo è un segnale di domanda reale di costruzione e capacità di aumentare l'utilità della rete, piuttosto che una mera fluttuazione dei prezzi a breve termine.
"Il valore economico on-chain di 330 miliardi di dollari" cosa implica?
Questo numero descrive l'ampiezza dell'attività economica ancorata a Ethereum durante il periodo di osservazione. Mettendo a confronto la capitalizzazione di mercato di ETH di circa 350 miliardi di dollari, mostra che il mercato sta valutando Ethereum quasi in linea con il valore di utilità attuale.
Cosa significa il premio di 1,06x tra capitalizzazione e economia on-chain?
Il premio è di circa 1,06 volte, implicando che la capitalizzazione di ETH è solo leggermente superiore rispetto all'ampiezza economica che Ethereum sta supportando. La comprensione comune è che la valutazione è relativamente cauta, poco basata su forti aspettative di crescita futura.
Cosa indica il flusso d'acquisto delle istituzioni come Trend Research?
L'acquisto da parte di Trend Research di 63,28 milioni di dollari di ETH il 29/12/2025 e l'accumulo di circa 1,8 miliardi di dollari da novembre sono segnali di un potere d'acquisto a lungo termine. Queste transazioni si sono svolte insieme a un aumento dell'attività della rete, suggerendo una visione focalizzata sul ruolo strutturale di Ethereum.
Ethereum sta venendo visto come un "settlement layer" per il 2026?
I dati sull'attività degli sviluppatori, sull'ampiezza economica on-chain e sull'accumulo istituzionale rafforzano l'argomento che Ethereum è il layer di regolamento centrale, dove si ancorano la liquidità e si gestiscono le applicazioni on-chain più grandi. Tuttavia, la valutazione attuale sembra riflettere l'utilità attuale piuttosto che una forte scommessa sull'espansione futura.
Fonte: https://tintucbitcoin.com/kinh-te-on-chain-ethereum-330-ty-usd-dinh-hinh-2026/
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