Il prezzo del Bitcoin è stato estremamente volatile il 17 dicembre: in meno di un'ora, il prezzo è aumentato di oltre 3.000 USD, per poi tornare rapidamente verso i 86.000 USD.
Il forte movimento del corso non è stato seguito da grandi notizie. Piuttosto, i dati di mercato mostrano che i fattori scatenanti erano leva, posizionamenti e una bassa liquidità.
Short Squeeze spinge il prezzo del Bitcoin sorprendentemente verso l'alto
La prima rally è iniziata quando il prezzo del Bitcoin si stava dirigendo verso il traguardo di 90.000 USD, una zona di resistenza psicologica e tecnica importante.
I dati di liquidazione mostrano che molte posizioni short con leverage si erano accumulate poco sopra questo marchio. Se il prezzo aumentava, questi short dovevano essere chiusi. Per farlo, i trader devono acquistare Bitcoin, il che spinge ulteriormente il prezzo.
Circa 120 milioni USD in short sono stati liquidati durante l'aumento. Questo ha creato un classico short squeeze – ci sono quindi stati acquisti forzati che hanno fatto salire il prezzo del Bitcoin più di quanto la domanda normale avrebbe permesso.
In un primo momento, l'aumento sembrava forte, ma la struttura del mercato era instabile.
Dal hype al crollo: la rally ha scatenato un'onda di liquidazioni long!
Quando il Bitcoin ha temporaneamente riconquistato i 90.000 USD, molti nuovi trader sono entrati nel mercato e hanno voluto beneficiare del trend al rialzo.
In questo caso hanno aperto posizioni long con leverage e scommesso che la rottura sarebbe continuata. Tuttavia, mancava una forte domanda nel mercato spot e la rally si è fermata rapidamente.
Quando il prezzo è poi sceso, questi long sono stati messi sotto pressione. Dopo la rottura di importanti supporti, molte posizioni sono state automaticamente liquidate dagli exchange di criptovalute. Oltre 200 milioni USD in liquidazioni long si sono accumulate, il che ha sopraffatto il mercato.
Questa seconda onda mostra perché il crollo è stato più veloce e violento dell'aumento precedente.
Dopo poche ore, il prezzo del Bitcoin si era nuovamente avvicinato al marchio di 86.000 USD, perdendo la maggior parte dei guadagni.
I dati di posizionamento rivelano: il mercato è attualmente estremamente fragile?
I dati sulla posizionamento dei trader di Binance e OKX mostrano perché questo movimento di prezzo è stato così violento.
Su Binance, il numero di long da parte dei top trader è aumentato drasticamente prima dell'aumento del prezzo. Tuttavia, il volume medio delle posizioni è rimasto basso, il che significa che molti scommettevano su prezzi in aumento con piccole somme.
Su OKX, i grandi trader hanno rapidamente cambiato le loro posizioni dopo la volatilità. Questo dimostra che i partecipanti di mercato più grandi hanno rapidamente ristrutturato, ad esempio per acquistare ritratti o adattare le coperture, mentre le liquidazioni si svolgevano.
Questi fattori – posizionamento stretto, convinzione incerta e alto leverage – fanno sì che il prezzo del Bitcoin possa muoversi rapidamente in entrambe le direzioni, senza grande preavviso.
I dati on-chain hanno mostrato che i market maker come Wintermute muovevano Bitcoin tra gli exchange durante la volatilità. Questi trasferimenti si sono verificati insieme alle fluttuazioni dei prezzi, ma non dimostrano manipolazione.
I market maker bilanciano regolarmente il loro inventario soprattutto in presenza di alta dinamica di mercato. I depositi sugli exchange di criptovalute possono servire per copertura, gestione della marginazione o fornitura di liquidità, e non necessariamente per vendere, al fine di abbassare i prezzi.
Fondamentale è: l'intero balzo dei prezzi può essere spiegato con conosciuti meccanismi di mercato come cluster di liquidazione, leverage e order book sottili. La manipolazione coordinata non è dimostrabile.
Cosa significa questo ora per il prezzo del Bitcoin
Questa situazione mette in evidenza un rischio importante nell'attuale prezzo del Bitcoin. Anche il ruolo degli exchange di criptovalute è cruciale.
L'effetto leva rimane comunque alto. Inoltre, la liquidità diminuisce rapidamente durante i movimenti veloci. Quando il prezzo del Bitcoin raggiunge marchi importanti, le liquidazioni forzate possono determinare l'andamento del mercato.
Le fondamenta del Bitcoin, tuttavia, non sono cambiate in queste ore. Questa fluttuazione dei prezzi mostra piuttosto una debolezza nella struttura di mercato e non rappresenta un cambiamento del valore a lungo termine.
Finché il leverage rimane alto e le posizioni non diventano più sane, tali forti fluttuazioni nel prezzo del Bitcoin rimangono possibili. In questo caso non c'è stato un improvviso aumento o crollo causato da notizie.
Il prezzo si è mosso perché l'alto leverage ha indirizzato il prezzo del Bitcoin contro se stesso.
