Il Bitcoin ha subito un'ondata di forti fluttuazioni il 17 dicembre, aumentando di oltre 3.000 dollari in meno di un'ora prima di invertire bruscamente e tornare verso 86.000 dollari.
Questo brusco cambiamento non ha portato a notizie significative. Invece, i dati di mercato mostrano che il movimento è stato guidato dalla leva finanziaria, dalla concentrazione e dalle condizioni di liquidità fragile.
Un short squeeze ha spinto il Bitcoin al rialzo
L'aumento iniziale è iniziato quando il Bitcoin si è spinto verso il livello di 90.000 dollari, un'area di resistenza psicologica e tecnica chiave.
I dati sulle liquidazioni mostrano un'alta densità di posizioni corte modificate supportate dalla leva sopra questo livello. Quando il prezzo è aumentato, quelle posizioni corte hanno dovuto chiudere. Questo processo richiede l'acquisto di Bitcoin, il che ha spinto i prezzi a salire più rapidamente.
Circa 120 milioni di dollari sono stati liquidati in posizioni vicine durante il periodo di aumento. Questo ha creato una sorta di pressione sulle vendite corte, poiché l'acquisto forzato accelera il movimento oltre quanto giustificato dalla domanda immediata naturale.
In questo momento, il trasferimento sembrava forte. Ma la struttura sottostante era debole.
L'aumento si è trasformato in una lunga serie di liquidazioni
Con il Bitcoin che riprende temporaneamente il valore di 90.000 dollari, nuovi trader sono entrati nel mercato inseguendo lo slancio.
Molti di questi trader hanno aperto posizioni lunghe basate sulla leva, scommettendo che la rottura si sarebbe mantenuta. Tuttavia, l'aumento è mancato di acquisti temporanei continui e si è fermato rapidamente.
Quando il prezzo ha iniziato a scendere, quelle posizioni lunghe sono diventate vulnerabili. Una volta che i livelli di supporto chiave sono stati rotti, gli exchange hanno automaticamente liquidato quelle posizioni. Ciò ha portato a oltre 200 milioni di dollari di liquidazioni lunghe, affondando il mercato.
Questa seconda onda spiega perché il calo è stato più veloce e più profondo rispetto all'aumento iniziale.
Nel giro di poche ore, il Bitcoin è sceso verso 86.000 dollari, cancellando la maggior parte dei guadagni.
I dati del sito mostrano la preparazione di un mercato fragile
I dati sulle posizioni dei trader provenienti da Binance e OKX aiutano a spiegare perché questo movimento è stato così violento.
Su Binance, il numero di account di trader grandi tendenti all'acquisto è aumentato drasticamente prima dell'aumento. Tuttavia, i dati sul volume delle posizioni hanno mostrato una minore convinzione, suggerendo che molti trader erano lunghi ma non in grande misura.
In OKX, le percentuali delle posizioni sono cambiate drasticamente dopo le fluttuazioni. Questo indica che i trader più grandi hanno rapidamente riposizionato le loro posizioni, o hanno comprato il calo o hanno regolato la copertura durante la liquidazione.
Questa combinazione — il posizionamento affollato, la convinzione mista e la leva pesante — crea un mercato che può muoversi violentemente in entrambe le direzioni senza avvisi adeguati.
I dati della catena hanno mostrato che i market maker come Wintermute hanno trasferito Bitcoin tra gli exchange durante periodi di volatilità. Quei trasferimenti coincidevano con le fluttuazioni dei prezzi ma non dimostrano manipolazione.
I market maker riequilibrano regolarmente le scorte durante i periodi di pressione. I depositi negli exchange possono indicare copertura o gestione del margine o fornitura di liquidità, e non necessariamente vendita a prezzi in calo.
È importante notare che questo intero spostamento può essere spiegato da meccanismi di mercato noti: liquidazioni, leva finanziaria e libri degli ordini limitati. Non ci sono prove chiare di manipolazione coordinata.
Cosa significa questo per il Bitcoin in futuro
Questo episodio mette in luce un rischio principale nel mercato del Bitcoin oggi.
La leva finanziaria è ancora alta. La liquidità si sta esaurendo rapidamente durante i movimenti veloci. Quando il prezzo si avvicina a livelli chiave, le liquidazioni forzate possono dominare il movimento dei prezzi.
I fondamenti del Bitcoin non sono cambiati durante quelle ore. Questo spostamento riflette la fragilità della struttura di mercato, non un cambiamento nel valore a lungo termine.
Finché la leva non verrà ripristinata e la posizione non sarà più corretta, rimangono possibili movimenti bruschi simili. In questo caso, il Bitcoin non è aumentato e crollato a causa delle notizie.
Muoviti perché la leva finanziaria ha girato il prezzo contro di sé.