I trader di Bitcoin spesso prestano attenzione alla Fed americana. Tuttavia, la Banca del Giappone (BoJ) potrebbe essere ora altrettanto importante per l'intero mercato delle criptovalute.
Il Giappone gioca un ruolo unico nella liquidità globale. Quando questa liquidità si riduce, Bitcoin spesso scende drasticamente.
Tani jen to ukryty silnik płynności Bitcoina
Przez dekady Japonia utrzymywała stopy procentowe bliskie zeru lub ujemne. To uczyniło jena jedną z najtańszych walut świata do pożyczania.
Tak powstało zjawisko carry trade na jenie.
Grandi istituzioni - come fondi hedge, banche, gestori di asset e gruppi di trading - prendono in prestito yen attraverso banche giapponesi, mercati FX swap e canali di finanziamento a breve termine.
Successivamente, scambiano questi yen per dollari o euro. Il capitale fluisce verso asset con rendimenti più elevati.
Tra questi asset troviamo azioni, credito, mercati emergenti e sempre più spesso crypto. Il Bitcoin guadagna quando il finanziamento rimane economico e accessibile.
Il Bitcoin è particolarmente attraente perché viene scambiato 24 ore su 24, 7 giorni su 7 e presenta una grande volatilità. I fondi con leva lo utilizzano come strumento liquido per scommettere su un aumento del rischio.
Un aumento dei tassi da parte della BoJ potrebbe disturbare questo sistema.
La Banca del Giappone e il suo enorme impatto sui mercati
Sulla carta, il movimento atteso della Banca del Giappone appare insignificante.
I mercati prezzano un aumento di circa 25 punti base, il che porterà il tasso al 0,75%. È comunque molto meno che negli Stati Uniti o in Europa.
Tuttavia, la dimensione dell'aumento non è il problema principale.
Il Giappone è rimasto vicino allo zero per decenni. Anche un piccolo aumento rappresenta un cambiamento strutturale nelle condizioni di finanziamento. Ciò che è più importante, cambia le aspettative.
Se i mercati crederanno che il Giappone entrerà in un ciclo di restrizione multilivello, i trader non aspetteranno. Limitano rapidamente l'esposizione.
Questa attesa modifica potrebbe innescare vendite su asset rischiosi globali. Il Bitcoin reagisce rapidamente, poiché viene scambiato senza sosta e le sue reazioni sono più rapide rispetto a quelle delle azioni o delle obbligazioni.
Come il restringimento della politica della BoJ può provocare liquidazioni su BTC?
Le più forti cadute del Bitcoin raramente derivano dalla sola vendita spot. La colpa è delle posizioni con leva.
Un movimento aggressivo della BoJ potrebbe rafforzare lo yen e aumentare i tassi globali. Questo esercita pressione sugli asset rischiosi.
Il Bitcoin perderà quindi livelli tecnici chiave. È importante, poiché i mercati crypto si basano su contratti perpetui e margini.
Quando il prezzo scende, le posizioni lunghe con leva raggiungono soglie di liquidazione. Le borse vendono automaticamente le garanzie per coprire le perdite.
Le vendite forzate spingono il Bitcoin ancora più in basso. Questo trasforma ulteriori liquidazioni in un effetto valanga.
Pertanto, gli eventi macro possono sembrare un crollo crypto. Il primo shock è causato dai tassi e dal FX. La seconda ondata è l'effetto leva nel mercato crypto.
La Banca del Giappone prende una decisione: su cosa prestano attenzione i trader?
Il rischio da parte della BoJ aumenta ancora prima dell'annuncio della decisione. I trader cercano segnali di avvertimento anticipati:
Il rafforzamento dello yen, che segnala un'inversione del carry trade.
L'aumento dei rendimenti obbligazionari, il che significa un restringimento delle condizioni finanziarie.
La diminuzione dei tassi di finanziamento o delle posizioni aperte indica un'uscita della leva.
La rottura di importanti supporti del Bitcoin, che potrebbe attivare liquidazioni.
Il tono dei comunicati della BoJ è anche importante. Un aumento con un messaggio da colomba potrebbe calmare i mercati. Al contrario, un segnale da falco potrebbe prolungare la pressione al ribasso.
In sintesi: la Banca del Giappone è importante perché controlla la principale fonte di liquidità globale. Quando questa liquidità si restringe, il Bitcoin è spesso il primo a sentirne l'impatto.
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