I recenti dati on-chain indicano che gli ETF spot #Bitcoin degli Stati Uniti stanno vivendo la maggiore diminuzione di bilancio del ciclo di mercato attuale. Secondo le analisi condivise da Glassnode, circa 100K BTC ha lasciato le partecipazioni ETF dal periodo di massimo storico di ottobre, poiché le istituzioni riducono l'esposizione.
Questo non segnala necessariamente la fine del mercato toro. Invece, riflette una fase tipica di gestione del rischio istituzionale. I grandi investitori spesso riequilibrano i portafogli dopo forti espansioni di prezzo, consolidando i profitti e aspettando migliori opportunità di posizionamento.
Storicamente, le uscite degli ETF tendono ad aumentare la volatilità a breve termine piuttosto che definire la direzione a lungo termine. I partecipanti al dettaglio solitamente interpretano i prelievi come ribassisti, mentre le istituzioni li trattano come rotazione della liquidità. Il capitale spesso si sposta temporaneamente in contante, obbligazioni o settori crittografici alternativi prima di rientrare nel mercato.
La conclusione chiave è che la domanda non è scomparsa — si sta riposizionando. Quando i flussi istituzionali tornano, il momentum del mercato tende a stabilizzarsi di nuovo.
Questa è una fase di raffreddamento, non un collasso strutturale.