Il mercato si sta sempre più rivoltando contro il dollaro americano. Il numero di posizioni corte è ora al livello più alto dal gennaio 2012, secondo un'indagine sul sentiment del mercato valutario e dei tassi di interesse di Bank of America.
Questo cambiamento nel sentiment è dovuto al fatto che l'US Dollar Index, che confronta il valore del dollaro con un paniere di sei valute principali, è sceso del 1,3% fino ad ora nel 2024.
Posizioni ribassiste record mostrano profonda scetticismo sul dollaro
Dalla più recente indagine di Bank of America emerge che la posizione sul dollaro a febbraio era la più negativa in oltre 14 anni. Inoltre, l'esposizione totale al dollaro è scesa sotto il minimo di aprile 2025. Ciò dimostra che la fiducia dei gestori di fondi continua a diminuire.
Nonostante i tentativi di ristabilire la fiducia nella Federal Reserve, il dubbio rimane forte. Il presidente Trump ha cercato di rassicurare gli investitori sulla politica monetaria americana con la sua nomina di Kevin Warsh a presidente della Fed a gennaio 2026. Tuttavia, questa azione non ha rafforzato la fiducia nel dollaro.
“I rispondenti all'indagine vedono ulteriori segnali di debolezza nel mercato del lavoro americano come il maggiore rischio per un dollaro ancora più debole,” ha riferito il WSJ.
Nel frattempo, il sentiment ribassista arriva proprio mentre l'US Dollar Index scivola notevolmente. Nel 2025, l'indice è sceso del 9,4%, e questa diminuzione continua anche quest'anno.
Il 27 gennaio il DXY è sceso a 95,5, il livello più basso da febbraio 2022. Al momento della scrittura, il DXY è tornato a salire a 97,08.
Gli analisti di mercato stanno prestando sempre più attenzione ai segnali tecnici che indicano un'ulteriore diminuzione del dollaro americano. Il trader Donny ha previsto che l'indice potrebbe scendere sotto il livello di 96.
“Vedo ancora una gamba ribassista formarsi nel DXY,” scrisse lui.
Altri analisti guardano ancora più avanti. Il Long Investor ha messo in evidenza grafici a lungo termine che, secondo lui, indicano una diminuzione strutturale molto più profonda. Pensa che gli obiettivi ribassisti possano estendersi nella fascia 52-60 negli anni 2030.
Tuttavia, alcuni analisti vedono opportunità di recupero per il dollaro. Secondo The Macro Pulse, il recente comportamento dei prezzi suggerisce che l'indice potrebbe entrare in un “processo potenziale di fondo.”
“Il mio scenario di base è un recupero verso 103-104 entro luglio 2026,” ha detto il messaggio.
Conseguenze per il mercato delle criptovalute
Un dollaro più debole di solito crea condizioni più favorevoli per asset rischiosi, comprese le criptovalute. Quando il dollaro scende, gli investitori tendono a cercare alternative con rendimenti più elevati o protezione contro la caduta della valuta fiat.
In particolare, Bitcoin è spesso visto come una protezione contro la svalutazione della valuta inflazionistica. Pertanto, ciò potrebbe aumentare l'attrattiva di Bitcoin in periodi di debolezza del dollaro.
Tuttavia, il legame tra debolezza del dollaro e aumenti delle criptovalute non è sempre diretto. La situazione macroeconomica più ampia rimane molto importante.
Se un dollaro più debole è il risultato di una crescita rallentata negli Stati Uniti o di una maggiore probabilità di recessione, gli investitori potrebbero diventare cauti. In tale situazione, il capitale tende a fluire verso rifugi tradizionali sicuri, come l'oro, invece di asset digitali più volatili.
Le posizioni recenti mostrano che gli investitori rimangono cauti. Le posizioni rialziste sull'oro sono aumentate, il che indica che molti investitori mantengono fiducia nel metallo prezioso.
Ora che il dollaro continua a scendere e i gestori di fondi mantengono posizioni storicamente ribassiste, nei prossimi tempi si vedrà se i mercati delle criptovalute possono beneficiare della dinamica valutaria in cambiamento, o se l'incertezza macroeconomica persistente continua a ostacolare la forza al rialzo negli asset digitali.