La prima criptovaluta ha affrontato una rinnovata pressione macroeconomica dopo la pubblicazione di un nuovo rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti. I dati hanno indicato un mercato del lavoro più forte di quanto previsto dagli analisti. Questo ha portato a un aumento dei rendimenti dei titoli di stato e a una diminuzione della probabilità di un'imminente allentamento della politica della Federal Reserve (Fed).
L'economia statunitense ha creato 130000 nuovi posti di lavoro a gennaio. Questo dato supera quasi di due volte le previsioni di consenso degli esperti. Allo stesso tempo, il tasso di disoccupazione è sceso al 4,3%. Questa dinamica indica una resistenza persistente del mercato del lavoro.
Statistiche forti ritardano le aspettative sui tassi
I partecipanti al mercato si aspettavano un potenziale abbassamento dei tassi di interesse nei prossimi mesi. Gli investitori temevano un rallentamento della crescita economica. Tuttavia, un mercato del lavoro robusto riduce l'urgenza di allentare la politica monetaria.
Di conseguenza, gli investitori hanno rivisto le loro aspettative riguardo alle azioni del regolatore. I mercati obbligazionari hanno reagito immediatamente. I rendimenti dei titoli di Stato USA a 10 anni sono schizzati al 4,2%. Il dato è aumentato di alcuni punti base subito dopo la pubblicazione del rapporto. Anche i rendimenti delle obbligazioni a due anni sono aumentati, riflettendo una diminuzione della probabilità di cambiamenti rapidi dei tassi.
Rendimenti più elevati inaspriscono le condizioni finanziarie. Aumentano il costo dei prestiti in tutta l'economia. Inoltre, aumenta il tasso di sconto utilizzato per valutare gli strumenti rischiosi.
Perché l'aumento dei rendimenti pesa sui prezzi
$BTC è estremamente sensibile alle condizioni di liquidità. Quando i rendimenti dei titoli di Stato aumentano, il capitale di solito defluisce verso asset più sicuri. Gli investitori preferiscono i titoli di Stato, che iniziano a generare reddito garantito.
Parallelamente, l'aumento dei rendimenti è spesso accompagnato da un rafforzamento del dollaro. Una valuta nazionale degli Stati Uniti più forte riduce la liquidità globale. Di conseguenza, gli asset speculativi diventano meno attraenti per gli investimenti.
Questa combinazione di fattori crea un vento contrario per i mercati delle criptovalute. All'inizio di questa settimana, il bitcoin si è stabilizzato brevemente intorno ai $70.000. Tuttavia, i nuovi dati sull'occupazione aumentano il rischio di un ritorno della volatilità. La liquidità rimarrà limitata senza un chiaro segnale di disponibilità da parte della Fed a allentare la politica.
David Hernández, esperto di cripto-investimenti in 21Shares, ha commentato la situazione per la pubblicazione BeInCrypto. Secondo lui, per il bitcoin questo rapporto crea ostacoli a breve termine. Il superamento delle previsioni di tale portata riduce la probabilità di un abbassamento dei tassi a marzo. Ciò rafforza lo scenario di pausa della Fed nella fascia 3,50-3,75%.
L'esperto ha aggiunto che il catalizzatore delle politiche monetarie espansive, necessario per il recupero sostenibile degli asset rischiosi, è spostato a una data successiva. Hernández prevede un rafforzamento del dollaro e una rivalutazione dei rendimenti al rialzo. Entrambi questi fattori manterranno il prezzo del BTC in un intervallo ristretto nel prossimo periodo.
La struttura di mercato amplifica lo stress macroeconomico
Il recente crollo ha dimostrato quanto il bitcoin sia diventato dipendente dai cambiamenti macroeconomici. I grandi flussi verso gli ETF, le coperture istituzionali e il trading con leva possono amplificare drasticamente il movimento del mercato in un contesto di inasprimento delle condizioni finanziarie.
Il rafforzamento del mercato del lavoro non significa che il bitcoin debba necessariamente deprezzarsi. Ma elimina uno dei principali driver della crescita: le aspettative di una politica monetaria più morbida.
«Nel prossimo periodo, il bitcoin appare cauto. Il principale punto di riferimento è $65.000. Se il risultato del rapporto si rivelasse temporaneo e l'economia non iniziasse a accelerare, la Fed potrebbe successivamente avere motivo di ridurre il tasso. Quando ciò accadrà, l'offerta limitata di bitcoin giocherà di nuovo un ruolo chiave. I dati forti di oggi potrebbero ritardare la crescita, ma non annullano lo scenario positivo a lungo termine», afferma Hernández.
Conclusioni e punti chiave
Il recente rapporto sul mercato del lavoro negli Stati Uniti ha rafforzato le aspettative per un lungo periodo di tassi elevati.
Per il bitcoin non è mortale: limita semplicemente il potenziale per una crescita sostenibile.
Finché la liquidità non migliorerà o i rendimenti non scenderanno, la situazione macroeconomica complessiva diventa per il mercato delle criptovalute piuttosto cauta, piuttosto che favorevole.