Strategy, precedentemente nota come MicroStrategy, ha in programma di emettere ulteriori azioni privilegiate permanenti per alleviare le preoccupazioni degli investitori riguardo alla volatilità delle azioni ordinarie, come rivelato dal CEO

L'annuncio è stato fatto mentre le azioni di Strategy, scambiate con il simbolo MSTR, sono scese di quasi il 17% dall'inizio di quest'anno

Il CEO ha indicato che le azioni privilegiate potrebbero essere uno strumento di fundraising principale per la strategia.

In una recente intervista con Bloomberg, il CEO di Strategy, Phong Le, ha parlato della volatilità del prezzo di Bitcoin e ha indicato che la causa di questa volatilità è la sua natura digitale, aggiungendo che quando BTC aumenta, la strategia di Strategy di detenere attivi digitali stimola un notevole aumento delle azioni ordinarie.

D'altra parte, durante un mercato ribassista, le azioni tendono a scendere bruscamente. Ha affermato che sia i Digital Asset Treasuries (DATs), che includono Strategy, sono progettati per aderire alle criptovalute leader.

Per affrontare questa situazione, l'azienda ha quindi promosso azioni privilegiate permanenti chiamate “Stretch”.

“Abbiamo progettato qualcosa per proteggere gli investitori che desiderano accedere a capitale digitale senza volatilità, e questo è Stretch,” ha dichiarato Le in un'intervista con Bloomberg. Per me, la storia di oggi è che Stretch ha chiuso a 100 USD come previsto.

Queste azioni privilegiate permanenti hanno dividendi variabili, a partire da un tasso del 11,25%, con l'azienda che reimposta il tasso mensilmente per promuovere il trading vicino al livello di 100 USD per azione.

Detto ciò, le azioni privilegiate rimangono solo una piccola parte del fundraising di Strategy, poiché l'azienda ha venduto azioni ordinarie per circa 370 milioni USD e azioni privilegiate permanenti per circa 7 milioni USD per acquistare Bitcoin nelle ultime tre settimane.

Tuttavia, Le ha dichiarato che Strategy sta educando gli investitori sul potenziale delle azioni privilegiate permanenti.

“Ci vuole tempo per adattarsi. Bisogna fare marketing,” ha detto. “Quest'anno abbiamo visto volumi di scambi molto elevati nelle nostre azioni privilegiate, superiori a quelle di altre azioni privilegiate di circa 150 volte, e quando quest'anno sarà finito, prevedo che Stretch sarà un prodotto chiave per noi. Inizieremo a passare dal capitale azionario comune a quello delle azioni privilegiate.”

La scommessa su Bitcoin di MicroStrategy sta affrontando pressioni, con le azioni che vengono scambiate al di sotto del valore degli attivi netti.

Questa trasformazione potrebbe essere estremamente significativa, poiché la strategia di fundraising tradizionale di Strategy sta affrontando pressioni. Tuttavia, Strategy continua ad espandere le sue partecipazioni in Bitcoin, avendo recentemente acquistato oltre 1.000 BTC all'inizio di questa settimana. Secondo le ultime informazioni, l'azienda detiene 714.644 BTC.

Tuttavia, la recente caduta del prezzo di Bitcoin ha avuto un impatto significativo sulla situazione finanziaria dell'azienda, mentre il prezzo di mercato attuale è di circa 67.422 USD per coin, Bitcoin viene scambiato a un prezzo notevolmente inferiore all'acquisto medio di Strategy, che è di circa 76.056 USD. Pertanto, le partecipazioni dell'azienda riflettono una perdita non realizzata di circa 6,1 miliardi USD.

Il prezzo delle azioni ordinarie dell'azienda si è mosso in linea con questa diminuzione, scendendo del 5% in un solo giorno, mercoledì. MSTR ha perso circa il 17% quest'anno, rispetto a un Bitcoin che è sceso di oltre il 22% nello stesso periodo.

Come accennato in precedenza, la strategia di accumulo di Bitcoin di Strategy si è concentrata maggiormente sull'emissione di azioni. Un indicatore chiave in questo modello è il rapporto tra il valore netto e gli attivi, o mNAV, che misura come le azioni dell'azienda vengano scambiate rispetto al valore di Bitcoin per azione.

Secondo i dati di SaylorTracker, l'mNAV diluito di Strategy è di circa 0,95 volte, il che indica che le azioni vengono scambiate con uno sconto rispetto ai Bitcoin sostenuti da ciascuna azione.

Questo sconto complica l'approccio dell'azienda, poiché quando le azioni vengono scambiate a un prezzo superiore rispetto al valore netto degli attivi, Strategy può emettere azioni, acquistare Bitcoin e potrebbe creare valore per gli azionisti. Se le azioni vengono scambiate a un prezzo inferiore rispetto al valore netto degli attivi, l'emissione di nuove azioni potrebbe rischiare di diluire gli azionisti invece.

Pertanto, Strategy sta aumentando la sua dipendenza dalle azioni privilegiate permanenti. Sembra che stia ristrutturando il capitale per sostenere la strategia di acquisto di Bitcoin, mentre cerca anche di rispondere alle preoccupazioni degli investitori riguardo alla volatilità e alla pressione sui valori.

Per gli azionisti di MSTR, il passaggio a concentrarsi sulle azioni privilegiate permanenti potrebbe aiutare a ridurre il rischio di diluizione, poiché quando Strategy fa meno affidamento sull'emissione di azioni ordinarie, potrebbe mantenere Bitcoin per azione e limitare la pressione derivante dalla vendita di azioni a sconto.

Tuttavia, tali operazioni creano un onere di dividendi più elevato, generando maggiore pressione finanziaria e potrebbero influenzare l'azienda se Bitcoin continua a essere sotto pressione. Alla fine, questo piano cambia la natura del rischio piuttosto che eliminare la volatilità associata alla riserva di Bitcoin detenuta.