Flippening è un momento in cui il valore di tutti gli ETH supera la capitalizzazione di Bitcoin. Il co-fondatore di Ethereum, Joseph Lubin, in una recente intervista a CNBC ha dichiarato che potrebbe succedere già nel prossimo anno. Ci sono possibilità che abbia ragione?
Per cominciare, verifichiamo i fatti. Nell'agosto 2025 sia Bitcoin che Ethereum hanno stabilito un nuovo ATH. Tuttavia, la scala di questo salto è decisamente diversa. Negli ultimi 3 mesi BTC è aumentato di poco meno del 5%, ETH di oltre il 70%. Lubin stava forse dicendo la verità?!
Bitcoin - fascino vintage immortale
Bitcoin ha ancora forti vantaggi. È la criptovaluta che anche le persone non coinvolte nel settore riconoscono. È anche l'oro digitale per chi ama soluzioni collaudate. MicroStrategy e altri continuano ad aggiungere BTC ai loro bilanci. E BTC non può essere stampato.
Nonostante questi vantaggi, Bitcoin ha anche le sue limitazioni. Mancanza di smart contract, bassa capacità, commissioni stagionalmente elevate... A volte ricorda una classica auto degli anni '60 - bella, vale un sacco di soldi, ma non sempre pratica ai giorni nostri. Rimane il re, ma nel mondo del Web3 e del DeFi è utile quanto un PC 386 in un ufficio moderno.
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Ethereum - macchina dell'innovazione
Ethereum ha un vantaggio fondamentale su Bitcoin - consente la creazione di smart contract. Grazie a ciò è diventata la catena intelligente numero 1, lontano da BSC, XRP o Solana. Il valore di mercato di ETH è superiore alla somma di tutte queste monete, e la sua quota nel TVL totale di tutte le reti supera il 60%.
La rete supporta decine di migliaia di applicazioni decentralizzate. Fin dalla sua nascita ha generato oltre 20 miliardi di dollari in commissioni! Ethereum funziona come la Svizzera del mondo digitale - un luogo neutrale dove chiunque può sviluppare il proprio business a costi contenuti.
È qui che si costruisce il futuro della finanza, del gaming e della tokenizzazione. Certo, la rete principale non è particolarmente efficiente, ma grazie alle soluzioni Layer 2 consente di unire il fuoco e l'acqua. Utilizzandole, possiamo effettuare transazioni a pochi centesimi, ereditando allo stesso tempo la sicurezza e la stabilità della catena principale di Ethereum.
Solana e BSC possono essere notevolmente più efficienti e veloci, ma a un prezzo. Ethereum rimane il leader assoluto in termini di sicurezza e decentralizzazione. Il numero di validatori in questa rete supera il milione, rendendola una delle piattaforme blockchain più resistenti agli attacchi. Nella finanza, è fondamentale.
La tokenomica gioca anche a favore di ETH. Ogni transazione brucia una parte dei token, e l'offerta diventa periodicamente deflazionistica. Nell'estate del 2025, la combustione giornaliera supera l'emissione di ETH.
Ciò che è probabilmente più importante - dopo il passaggio a Proof of Stake circa il 30% dell'intera offerta di ETH è in staking. Lo staking consente di ottenere dal 2-3% fino al 5-6% all'anno, a seconda dell'opzione scelta. Per noi potrebbe non sembrare molto, ma per le istituzioni, che operano con milioni, sono ritorni molto attraenti su un attivo deflazionario.
Infine - sviluppo costante. Abbiamo dovuto aspettare un po' per l'aggiornamento Pectra, ma ha portato cambiamenti significativi. Oltre a facilitare lo staking, ha ridotto i costi per le reti L2 e ha fornito account normali quasi con la funzionalità degli smart contract.
Cosa serve a Ethereum?
Ethereum è importante e utile, ma oggi non può competere con Bitcoin. Vincera solo quando unirà ritorni sul capitale, innovazioni e utilità in un unico ciclo di valore. Deve diventare un protocollo che è utile e redditizio, ma quasi invisibile per l'utente.
Potenziale di guadagno. Gli ETF sono stati il primo passo, ma la rivoluzione sarà la combinazione dei profitti dallo staking con la protezione contro il calo del prezzo di ETH. Etherfi, KelpDAO, Renzo e Bedrock stanno già lavorando a tale soluzione.
Innovazioni. Non si tratta di una singola funzione geniale, ma dello sviluppo continuo dell'ecosistema. DeFi come fonte di liquidità, RWA come ponte verso l'economia reale, stablecoin come valuta quotidiana. E tutto ciò basato su Layer 2 economici e veloci.
Utilità. Significa un numero crescente di microtransazioni, dai pagamenti per contenuti ai regolamenti tra aziende in tempo reale. Disponibile per tutti, anche se l'utente non sa cosa sia ETH.
Scenari per il futuro
Il flippening avverrà solo quando Ethereum smetterà di essere un 'attivo di investimento' e diventerà un sistema operativo dell'economia digitale. Altrimenti - nessuna possibilità.
Scenario ottimista (2026-2027): Ethereum riceve un flusso crescente di capitale dagli ETF e dallo staking, attirando ulteriori istituzioni verso la tokenizzazione degli asset e cementando la sua posizione come il più grande 'strato di fiducia'.
Scenario neutrale (2028-2030): Ethereum cresce, ma lentamente, affrontando la complessità del sistema. Il flippening avviene quando i regolatori consentono l'introduzione di prodotti di staking ETH da parte delle banche.
Scenario pessimista: Ethereum scompare nella giungla delle L2, l'UX rimane troppo difficile, e i concorrenti - in particolare Solana - rubano parte delle narrazioni più importanti. Bitcoin mantiene lo status di oro digitale e cresce fino a 1 milione di dollari.
Come si può vedere, le possibilità che Ethereum superi Bitcoin nel prossimo futuro sono scarse. Anche una stagione altcoin di successo non sarà sufficiente. Tuttavia, è importante notare un altro cambiamento - la mainnet di Ethereum sta diventando sempre più una rete per Layer 2 e istituzioni, e sempre meno per l'utente comune. E dietro le istituzioni ci sono soldi seri.
