È difficile ignorare che il mercato sta chiaramente favorendo l'oro rispetto al Bitcoin in questo momento.
Non hai nemmeno bisogno di indicatori complessi per vederlo, la differenza emerge chiaramente nell'azione dei prezzi, nel momentum e dove si sta muovendo il capitale.
Dalla mia esperienza nel seguire i mercati attraverso più cicli, questo tipo di divergenza di solito dice di più sulla psicologia degli investitori che sugli asset stessi.
Dove si trovano attualmente i prezzi
L'oro viene scambiato stabilmente intorno ai $5.000–$5.060 per oncia, con i recenti massimi spot che spingono nell'area sopra i $5.070. Ho notato che i ribassi nell'oro vengono acquistati quasi immediatamente, il che è un comportamento classico quando le istituzioni stanno accumulando silenziosamente piuttosto che fare trading per guadagni a breve termine.
XAU.
Bitcoin, nel frattempo, è bloccato intorno a $69.000–$71.000.
Non sta crollando, ma non sta ispirando fiducia nemmeno. Ho visto questo tipo di azione dei prezzi prima; intervalli stretti, movimenti a bassa convinzione e molti trader in attesa di un innesco macro. Sembra più esitazione che forza.
BTC
Prestazioni recenti: un modello familiare
L'oro è stato il chiaro vincitore. Guadagni del 65–75% nell'ultimo anno non sono solo impressionanti, riflettono una forte e persistente domanda. A mio avviso, sembra meno una speculazione e più un capitale che cerca sicurezza in un mondo che sembra sempre più instabile.
La storia di Bitcoin è diversa. Nonostante i precedenti massimi vicino a $126.000, ora è sceso di circa il 40–50% rispetto al picco. Ciò che mi colpisce è che durante i recenti momenti di avversione al rischio, Bitcoin non si è comportato come “oro digitale”. Invece, ha scambiato più come un asset tecnologico a leva, qualcosa che ho visto accadere personalmente in cicli di inasprimento precedenti.
Cosa sta segnalando il rapporto Bitcoin-Oro
Il rapporto Bitcoin-oro è sceso a circa 13,6–14,2, e questo è più importante di quanto la maggior parte delle persone realizzi. Ho trovato che questo rapporto sia uno dei modi più chiari per vedere dove si trova la vera forza. In questo momento, dice che l'oro è sotto controllo.
Ancora più significativo è la correlazione negativa che si è sviluppata nell'ultimo anno. Questa “decoupling” mi ricorda periodi precedenti in cui l'oro si muoveva per primo e Bitcoin era in ritardo fino a quando la liquidità non tornava. Non è necessariamente ribassista a lungo termine, ma è un segnale di avvertimento nel breve-medio termine.
Perché l'oro sta vincendo il cambio di capitale
Data la tensione geopolitica, il debito pubblico in aumento e l'acquisto costante da parte delle banche centrali, il passaggio verso l'oro sembra logico. Ho visto questo accadere prima; quando l'incertezza aumenta, gli investitori non sperimentano, vanno con ciò che ha funzionato per decenni.
Bitcoin, per tutta la sua innovazione, non ha ancora guadagnato completamente fiducia come copertura contro le crisi. Ogni volta che entriamo in una fase di avversione al rischio, sembra essere giudicato più severamente. Questo è qualcosa su cui i detentori a lungo termine devono essere onesti.
Potrebbe Bitcoin avere il suo momento più tardi?
Penso ancora che il caso di Bitcoin a lungo termine sia intatto. Offerta fissa, ETF istituzionali e upside asimmetrico sono ingredienti potenti. Storicamente, l'oro spesso guida questi cicli, e Bitcoin segue una volta che le condizioni si allentano. Ho visto personalmente BTC “risvegliarsi” mesi dopo che l'oro ha già fatto il suo movimento.
I mercati delle previsioni danno a Bitcoin una possibilità del 40–50% di sovraperformare l'oro nel 2026, mi sembra ragionevole, non garantito, ma plausibile se la liquidità migliora o ci sono cambiamenti di politica.
La mia opinione
In questo momento, il mercato sta parlando chiaramente: l'oro è l'asset per protezione e momentum, mentre Bitcoin è in pausa, aspettando il prossimo catalizzatore macro.
Personalmente, non vedo questa come una decisione da prendere o lasciare. Avere oro per stabilità e Bitcoin per un upside asimmetrico ha funzionato bene per me in passato in periodi incerti.
Con la loro correlazione che torna negativa, un approccio a barra di bilanciamento sembra meno una teoria e più un buon senso.