Newsletter Infinity, RUNZ e#FastCrypto[01.27 — 02.03]

Se la volatilità fosse "spezia", ​​dove siamo ora sulla scala di Scoville? I mercati TradFi e Crypto hanno risposto con "Up Only", poiché entrambi i mercati hanno mantenuto il loro forte slancio al rialzo (o copertura short/ribilanciamento?). Mercati Crypto +4%, volumi DEX +2%, con BTC ed ETH che hanno superato i $ 24k (un nuovo massimo di 5 mesi!) e 1,7k (prima volta dal 22 settembre!), e i loro future CME in contango.

La nostra opinione: nonostante le notizie positive in circolazione, come sanno molte star dello sport che hanno fatto la storia di "Shaqtin, un pazzo", potrebbe essere un po' prematuro iniziare a festeggiare il touchdown a 25 metri dalla linea di porta...

Sul fronte dei tassi, il mercato ha finalmente ottenuto ciò che desiderava ardentemente (la storia fa rima, come si dice), con gli esperti che assillavano la Fed affinché invertisse le sue "recenti" mosse aggressive (aumenti del FFR di 50/75 punti base). A meno che non ci sia uno stridio di pneumatici, un'inversione di marcia normalmente comporta diverse manovre.

Il linguaggio "accomodante" di Powell Supreme durante la sessione di domande e risposte con la stampa si è discostato dalla dichiarazione del FOMC, che ha mantenuto il linguaggio "aggressivo" di "incrementi continui nell'intervallo target", poiché Powell ha utilizzato parole come "disinflazionistico" e "appropriatamente restrittivo". Alcuni potrebbero vedere questo svolgersi come la scena finale di Codice d'onore, solo che Tom Cruise = Mercato e Jack Nicholson = Fed, o viceversa?

Con la prima riunione del FOMC del 2023 che si conclude con un aumento di +25 punti base, portando il FFR al 4,50-4,75%, l'applicazione da parte della Fed dei suoi meccanismi di controllo dei tassi più sottili (repo e riserve) rimane invariata. Tuttavia, come abbiamo evidenziato la scorsa settimana, la Fed potrebbe continuare a inasprire le condizioni finanziarie di fronte ai tagli dei tassi FFR, un racconto ammonitore verso qualsiasi inversione di tendenza percepita che equivalga a "Up Only".

Con 2 trilioni di dollari di liquidità in eccesso (leggi "ampia liquidità") depositati nella struttura RRP o/n della Fed, le domande retoriche di questa settimana sono (a) cosa dice il livello di 2 trilioni di dollari di liquidità in eccesso sulla valutazione delle attività di mercato non prive di rischio e (b) se l'esposizione alla durata del tuo portafoglio corrisponde a quella della retorica degli esperti di mercato (suggerimento: più/tutte chiacchiere, meno/niente $).

#RIFLETTORI SUI COSTRUTTORI

Come BUIDL-er nello spazio, teniamo d'occhio nuovi, entusiasmanti progetti. Oggi, evidenziamo cosa sta costruendo Ondo|Flux Finance e poniamo alcune domande. Innanzitutto, un'introduzione.

Ondo fornisce agli utenti autorizzati ("acquirenti qualificati") la possibilità di acquisire token che rappresentano quote di fondi (con un minimo di 100.000 USDC per sottoscrizione) in una partnership limitata del Delaware che detiene tre tipi di asset ETF:

(a) OUSG = ETF obbligazioni governative statunitensi a breve termine (SHV US Equity)

(b) OSTB = ETF obbligazionario societario a breve termine con grado di investimento (MINT US Equity)

(c) OHYG = ETF obbligazioni societarie ad alto rendimento (HYG US Equity)

Flux è un protocollo lend/borrow (fork Compound V2) che consente ai mutuatari autorizzati di depositare token Ondo a/b/c come garanzia contro i prestatori USDC senza autorizzazione. Pertanto, i detentori di token Ondo potrebbero (in teoria) sfruttare le loro posizioni Ondo:

(i) Acquisto di token Ondo a/b/c tramite USDC

(ii) Trasferimento di token Ondo a/b/c a Flux (e conio di fToken)

(iii) Prestito di USDC contro token Ondo a/b/c (fTokens)

(iv) Trasferimento dei token USDC presi in prestito a Ondo

(v) Acquista token Ondo a/b/c utilizzando USDC presi in prestito

(iv) Eseguire i passaggi (ii) => (v), potenzialmente più di un "turno"

Schema a parte, due cose:

1. Ondo gestisce una politica di reinvestimento automatizzata, acquistando unità ETF aggiuntive quando i dividendi vengono pagati rispetto alle partecipazioni ETF sottostanti. Ciò crea, in teoria, un meccanismo di apprezzamento del prezzo per i token Ondo a/b/c, poiché il NAV si accresce tramite attribuzione (positiva).

2. Ondo|Flux fornisce una piattaforma per investitori autorizzati per ottenere (i) leva finanziaria e (ii) negoziare i tre asset ETF da un posizionamento di valore relativo, ad esempio acquistare OUSG da Ondo, prendere in prestito USDC da Flux, reinvestire in OHYG, partendo dal presupposto che prendere in prestito USDC rispetto a OUSG sia inferiore a OHYG.

Mentre Ondo|Flux espone strutturalmente i prestatori on-chain (USDC) ai rendimenti off-chain (tramite ETF), evidenziamo due carenze: (i) modelli di tasso di interesse e (ii) gestione del rischio di credito. Sulla (improbabile) ipotesi che gli fToken siano coniati al 100% LTV per i token Ondo a/b/c, l'attuale costo di prestito USDC su Aave/Compound del 3,1% fornisce un aumento del rendimento sui token OUSG, OSTB e OHYG, escludendo i costi/le commissioni Ondo/Flux, di 120 bps, 150 bps e 430 bps, calcolato dal "rendimento SEC" dell'ETF meno il costo di prestito USDC.

(i) Modello di tasso di interesse. Flux gestisce una piattaforma di prestito/prestito basata sull'utilizzo, codice Compound V2 forkato, in cui i mutuatari pagano un tasso di interesse superiore a quello ricevuto dai prestatori. Trattiamo i problemi di carenza di capitale con protocolli basati sull'utilizzo qui e qui, e introduciamo come il modello Two Market di Infinity aumenterà sostanzialmente l'efficienza del capitale e il TVL nozionale associato all'attività di prestito/prestito di criptovalute. In Flux, i mutuatari con garanzia Ondo (come fToken) pagano inevitabilmente il tasso "più alto" con prestito/prestito basato sull'utilizzo, riducendo così il potenziale aumento del rendimento.

(ii) Gestione del rischio di credito. Compound si affida esclusivamente a Gauntlet Network per influenzare i suoi quadri di gestione del rischio e dei tassi di interesse, in particolare l'impostazione dei rapporti LTV ("Collateral Factor") e della "Variable Rate Slope" delle criptovalute. Con Flux, le attività ETF sottostanti, che supportano il token Ondo, non vengono scambiate in modo sincrono con le criptovalute, poiché gli ETF sono quotati nel mercato azionario statunitense, che viene scambiato 6,5 ore al giorno, 5 giorni alla settimana (esclusi i giorni festivi), mentre le criptovalute vengono scambiate 24 ore su 24, 7 giorni su 7 nella maggior parte delle vie, e quindi si appoggiano all'interesse dei liquidatori terzi per creare un mercato durante le ore fuori mercato.

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FastCrypto 01.30.2023

  • Gains fa scalpore nella nicchia dei derivati ​​su Arbitrum Gains ha registrato 1,6 miliardi di dollari di volume di trading su Arbitrum un mese dopo il lancio. La piattaforma Gains consente agli utenti di negoziare derivati ​​finanziari di vari asset, tra cui token crittografici, azioni statunitensi e indici tramite scambi basati su smart contract.

  • La Corea del Sud implementerà un sistema di tracciamento delle criptovalute nel 2023 Il Ministero della Giustizia della Corea del Sud prevede di introdurre un sistema di tracciamento delle criptovalute per contrastare le iniziative di riciclaggio di denaro e recuperare fondi. Il "Virtual Currency Tracking System" verrà utilizzato per monitorare la cronologia delle transazioni, estrarre informazioni relative alle transazioni e verificare la fonte dei fondi prima e dopo la rimessa.

  • La Corte Suprema di Panama si pronuncerà sulla legislazione sulle criptovalute Il presidente panamense Cortizo ha inviato la legislazione sulle criptovalute all'Alta corte per la revisione, sostenendo che il "disegno di legge sulle criptovalute" viola i principi fondamentali della Costituzione ed è inapplicabile. La Corte Suprema deve ora decidere se dichiarare inapplicabile il disegno di legge n. 697 o approvarlo con modifiche.

FastCrypto 01.31.2023

  • Binance e Mastercard emetteranno una carta prepagata in Brasile mentre cresce l'interesse regionale per le criptovalute La carta consentirà agli utenti Binance con un documento d'identità nazionale valido di effettuare acquisti e pagare bollette con le criptovalute.

  • La blockchain Layer 1 Canto registra un'impennata nell'attività di trading. Il TVL è raddoppiato (da $ 66 milioni a $ 137 milioni) a gennaio. Questo aumento del TVL del 107% è avvenuto dopo un investimento di Variant Fund. La rete fornisce sussidi per incentivare i fornitori di liquidità e i prestatori che supportano i suoi exchange decentralizzati e il mercato dei prestiti.

  • Haun Ventures sostiene la startup ZK Sovereign Labs con una raccolta di 7,4 milioni di dollari Guidata da Haun Ventures con la partecipazione di 1kx, Robot Ventures e Maven 11, Sovereign Labs spera di consentire agli sviluppatori di implementare facilmente rollup a conoscenza zero (ZK).

  • Pantera torna alle altcoin dopo aver cercato rifugio in bitcoin ed ether L'azienda è passata dalle altcoin a ether lo scorso anno "per cercare di evitare ulteriori ribassi", ma ha iniziato a ruotare di nuovo verso alcune altcoin che ritiene "supereranno ETH nel prossimo ciclo". Il Liquid Token Fund di Pantera è sceso dell'80% nel 2022.

  • Il CEO di LayerZero nega le accuse di due vulnerabilità critiche di terze parti attendibili La prima vulnerabilità consentirebbe l'invio di messaggi fraudolenti dal multisig di LayerZero. La seconda vulnerabilità consentirebbe di modificare i messaggi dopo che l'oracolo e il multisig hanno approvato messaggi o transazioni. LayerZero ha negato le accuse.

FastCrypto 02.01.2023

  • Hong Kong non tollererà le stablecoin algoritmiche nella nuova regolamentazione Accordi normativi previsti nel 2023/24. "Non saranno accettate le stablecoin che derivano il loro valore in base all'arbitraggio o all'algoritmo. I detentori di stablecoin dovrebbero essere in grado di riscattare le stablecoin nella valuta fiat di riferimento alla pari entro un periodo di tempo ragionevole".

  • La stablecoin decentralizzata Djed di Cardano è attiva sulla mainnet. Ogni Djed sarà sovra-collateralizzata del 400-800% con l'asset nativo di Cardano ADA, utilizzando SHEN come moneta di riserva.

  • Intain lancia la subnet Avalanche per i titoli garantiti da asset La piattaforma porta tutte le parti sulla sua piattaforma e facilita la tokenizzazione e l'investimento di asset senza presupposti di fiducia di terze parti. "La tokenizzazione di per sé non risponde né all'esigenza di trasparenza né di efficienza".

  • Gli utenti di dYdX hanno scambiato 466 miliardi di dollari in derivati ​​crittografici nel 2022. Il volume cumulativo di transazioni pari a 466,3 miliardi di dollari ha generato 137,8 milioni di dollari di entrate dalle commissioni nel 2022.

  • I derivati ​​crittografici di CME raggiungono nuovi massimi mentre i trader cercano un porto sicuro nella tempesta I volumi delle opzioni Bitcoin su CME hanno raggiunto 1,1 miliardi di $ e oltre 736 milioni di $ di open interest. La cautela tra le società di trading istituzionali potrebbe essere una delle forze alla base dell'impennata di attività su CME.

  • Ethereum pronto a testare i prelievi tramite staking sulla testnet di Shanghai La testnet pubblica pronta a entrare in funzione mercoledì. La testnet denominata Zhejiang consentirà a qualsiasi utente di Ethereum di simulare il processo di prelievo degli ETH in staking.

  • Il Tesoro del Regno Unito delinea i piani per la regolamentazione degli exchange e dei prestatori di criptovalute. La consultazione è aperta ai commenti fino al 30 aprile, con l'obiettivo di dare "fiducia e chiarezza sia ai consumatori che alle aziende". Questo approccio spera di mitigare i rischi più gravi di volatilità e vulnerabilità strutturali.

FastCrypto 02.02.2023

  • Il protocollo di prestito e prestito DeFi Archimedes raccoglie 4,9 milioni di $ in finanziamenti iniziali Hack VC guidato con Uncorrelated, Truffle, Haven VC e Shima Capital partecipanti. Il protocollo consentirà ai prestatori o ai fornitori di liquidità di ottenere rendimenti "sostenibili più elevati" e ai mutuatari o ai prenditori di leva di ottenere fino a 10 volte il rendimento di ciò che offrono altre stablecoin con rendimento. La stablecoin nativa di Archimedes si chiama lvUSD.

  • Tether nega di aver preso in prestito 2 miliardi di $ da Celsius, come descritto nel rapporto del tribunale Secondo il rapporto di 700 pagine, Celsius ha prestato 2 miliardi di $ a Tether. Ma Tether nega di aver mai preso in prestito fondi dalla società fallita.

  • La Federal Reserve aumenta i tassi di interesse di 25 punti base, come previsto La Fed mira a raggiungere il massimo livello di occupazione e inflazione al 2%, come affermato in precedenza. "Passare a un ritmo più lento", ha affermato Powell, "consentirà al comitato di valutare meglio i progressi dell'economia verso i nostri obiettivi".

  • BonqDAO sfruttato per 88 milioni di $, token Allianceblock rubati durante l'exploit A causa di un exploit in uno degli smart contract di BonqDAO. L'hacker ha rimosso 114 milioni di walbt, il token nativo wrapper di AllianceBlock e 98 milioni di token beur da uno dei tesori di BonqDAO.

  • MakerDAO lancia un fondo di difesa legale da 5 milioni di $ Il Defense Fund fungerà da strumento di autoassicurazione per i partecipanti. I critici affermano che gli sviluppatori possono essere, a volte, pressati dai membri della comunità per svolgere attività illegali, il che non reggerebbe come legittima difesa nella maggior parte dei tribunali.

  • La startup bancaria LevelField punta a diventare la prima istituzione assicurata dalla FDIC a offrire servizi di criptovaluta Sebbene LevelField possa diventare la prima banca assicurata dalla FDIC a offrire servizi di criptovaluta, ciò non significa che la banca offrirà un modo più sicuro per investire in asset digitali. L'assicurazione FDIC protegge i depositanti bancari dalle perdite, ma le criptovalute sono una classe di asset che rimane non assicurata.

  • La società di custodia di criptovalute Copper è stata avvisata di un "incidente" di sicurezza durante il periodo natalizio Un fornitore "ha rilevato un comportamento preoccupante nel proprio ambiente di sviluppo" e che era stato attivato un "avviso generato automaticamente". Nonostante Copper affermasse che non si era verificata alcuna violazione del suo codice, le persone a conoscenza della situazione hanno affermato che la base di codice dell'azienda era stata violata e copiata.

FastCrypto 02.03.2023

  • Il prestatore DeFi Everlend Finance chiude la sua app citando la crisi di liquidità Everlend ha attribuito la decisione di chiudere alla crisi di liquidità che stanno affrontando i partecipanti ai prestiti DeFi e continuare a operare in queste condizioni sarebbe un azzardo.

  • Laser Digital di Nomura prepara la piattaforma di trading istituzionale, punta al market making mainstream La nuova piattaforma di trading e il servizio di market making di Laser saranno lanciati per la prima volta con fondi proprietari. "Direi al mercato che saremo pronti entro la fine del primo trimestre, ma poi di nuovo in alcune giurisdizioni stiamo richiedendo una licenza normativa in base a come andrà, quando potremo offrire il nostro prodotto ai clienti", ha detto Mohideen. "Siamo in Svizzera, siamo anche a Dubai e quindi stiamo interagendo con le autorità di regolamentazione lì, quindi solo a un certo punto saremo completamente regolamentati e potremo offrire i prodotti alla nostra base di clienti".

  • Kraken chiude l'ufficio di Abu Dhabi Il registro di Abu Dhabi Global Market non mostrava più un'entità attiva a nome di Kraken. L'exchange ha ricevuto una licenza crittografica nell'aprile 2022. Kraken ha recentemente licenziato circa il 30% della sua forza lavoro globale.

  • State Street acquisisce una quota del 9,32% in Silvergate Bank La società con sede a Boston sottolinea che la quota è passiva, il che significa che non intende cambiare o influenzare la società.

  • HSBC cerca qualcuno che guidi i suoi sforzi di tokenizzazione Il "direttore della tokenizzazione" sarebbe responsabile della "progettazione e implementazione" di una proposta di tokenizzazione globale e della rappresentanza della banca di fronte agli enti di regolamentazione e all'ecosistema delle risorse digitali.

  • Euro stablecoin lanciato in Finlandia, sostiene di essere stato approvato per la prima volta nell'UE Membrane Finance ha rilasciato una stablecoin completamente riservata sostenuta dall'euro. Ogni token EUROe è sostenuto da "almeno un euro fiat [...] In un istituto finanziario o banca europeo, separato da Membrane Finance".

  • L'86% dell'emittente di stablecoin Tether era controllato da 4 persone nel 2018 I documenti delle indagini del 2021 condotte dal NYAG e dalla CFTC federale rivelano la struttura proprietaria guidata da Giancarlo Devasini che possedeva il 43%, Jean-Louis van Der Velde e il consigliere capo Stuart H, possedevano ciascuno il 15%, Christopher Harborne nel Regno Unito e Chakrit Sakunkrit controllavano circa il 13%.

  • Il protocollo Orion perde 3 milioni di $ di criptovalute in un exploit del pool di trading Orion è stata vittima di un attacco di reentrancy in cui un aggressore ha ripetutamente prelevato fondi da uno smart contract, l'aggressore ha distribuito un token falso chiamato ATK che è stato utilizzato per manipolare i pool Orion. Ha utilizzato uno smart contract autodistruttivo.

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