Benvenuto nel nostro primo articolo su Binance. Il focus di queste serie di articoli ruoterà attorno a contenuti educativi su come utilizzare vari parametri, riepilogando il mercato, una prospettiva crittografica generale e molto altro ancora.
In questo articolo, esamineremo un grande movimento nel mercato e utilizzeremo i dati per spiegare come funzionano le cascate di liquidità.
La volatilità è tornata?
Bitcoin è noto per la sua volatilità. Movimenti superiori al 20% in un giorno (o ore) sono abbastanza frequenti per quelli di noi che sono stati nel mondo delle criptovalute abbastanza a lungo. Dall’inizio dell’anno siamo in crescita di oltre il 40%!
Ma lo salveremo per un articolo futuro. Per questa lettura, torneremo indietro fino al dicembre 2021, quando abbiamo sperimentato una di queste mosse sotto forma di un crollo del mercato.
La maggior parte dei grandi movimenti in bitcoin portano a periodi di consolidamento (“chop”). Il prezzo di solito forma una sorta di intervallo (da qui noto come "mercato in intervallo") e continua a essere scambiato all'interno di questo intervallo. In questo periodo di consolidamento, è probabile che i trader al dettaglio aprano posizioni, sperando di cogliere la prossima ondata al rialzo o la prossima ondata al ribasso (“breakout”). Generalmente, più a lungo dura l'intervallo, più esplosiva è la rottura, come una molla a spirale. La ragione di fondo di ciò è solitamente dovuta al fatto che col passare del tempo, sempre più partecipanti iniziano ad aprire posizioni, sperando di riuscire finalmente a cogliere questo breakout. È difficile restare in disparte, e la forza di volontà per farlo diminuisce solo man mano che il range continua. Man mano che entrano sempre più posizioni, aumentano anche i loro stop loss, il che ci porta al nostro argomento principale: le cascate di liquidità.
Spesso assistiamo a volatilità abbinata a cascate di liquidità. Una cascata di liquidità si verifica quando il prezzo raggiunge un livello che innesca liquidazioni o stop loss (eseguiti tramite ordini di mercato), che poi forzano ulteriormente il prezzo nella stessa direzione, innescando ancora più liquidazioni e stop loss, che poi spostano ulteriormente il prezzo, e così via.
Questo è probabilmente quello che è successo mercoledì 5 gennaio 2022. Nell'immagine qui sotto, possiamo vedere che si sta formando un intervallo. I due cerchi bianchi mostrano i minimi in questo intervallo. C'è un'alta probabilità che i trader che hanno aperto posizioni long abbiano posizionato i loro stop loss leggermente al di sotto dei minimi. L'area sottostante è racchiusa nel rettangolo rosso (45000–45400).
Mentre il canale continua a crescere, il prezzo si avvicina nuovamente ai minimi dell’intervallo e si ferma proprio sopra di essi (terzo cerchio bianco). Il prezzo quindi aumenta rapidamente e tutti i long che entrano qui ("fomo long") molto probabilmente posizioneranno i loro stop al di sotto dei minimi dell'intervallo.
Quando vengono raggiunti gli stop loss, vengono utilizzati gli ordini di mercato per l'esecuzione. In questo caso, poiché sappiamo dove potrebbero esserci un gran numero di stop loss (su posizioni lunghe), attivarli comporterebbe un rapido flusso di ordini di vendita sul mercato. Ogni vendita sul mercato consumerebbe le offerte e abbasserebbe il prezzo, innescando ancora più stop loss e creando una cascata di liquidità.
"Dati! Dati! Dati!" 📊📊📊
Usiamo i dati per rivisitare alcune delle nostre ipotesi precedenti.
“In genere, quanto più a lungo dura l’intervallo, tanto più esplosiva è la rottura, come una molla a spirale. La ragione di fondo di questo è solitamente perché col passare del tempo, sempre più partecipanti iniziano ad entrare in posizioni sperando di cogliere finalmente questo breakout. È difficile restare in disparte e la forza di volontà per farlo diminuisce solo man mano che la gamma continua”
Come possiamo quantificarlo? Interesse aperto.
Nell'immagine sopra, vediamo che l'Open Interest aumenta durante questo intervallo su tutti i principali scambi (Binance, Bitfinex, Bybit, Bitmex e Deribit).
💡Spiegazione: L'Open Interest è l'importo totale dei contratti aperti (posizioni). Se l’open interest (OI) è pari a 100 milioni, ciò significa che nel mercato sono presenti 100 milioni di dollari long e 100 milioni di short. Attraverso l’interesse aperto, possiamo effettivamente misurare se sempre più partecipanti stanno entrando o uscendo.
Se prendiamo questi scambi principali e li aggreghiamo in un unico indicatore (il totale di tutti gli OI), possiamo vedere che chiaramente più posizioni stanno entrando nei mercati (vedi immagine sotto).
Oltre a questi dati possiamo anche esaminare i conti globali di Binance. Siamo fortunati che Binance mostri la percentuale di conti long netti su tutti i conti per quel ticker.
Ad esempio, supponiamo che ci siano 1000 account su Binance (usandone 1000 per comodità). Se 700 di loro sono in una posizione lunga netta, la percentuale lunga è del 70% poiché il 70% dei conti è in una posizione lunga netta. Durante l'intero intervallo, la percentuale long dei conti globali di Binance aumenta costantemente (immagine sotto). Se abbiniamo questo al fatto che anche l'OI è in aumento, è probabilmente corretto affermare che i retail (la maggior parte dei conti su Binance) stanno aumentando la loro esposizione long man mano che il range continua, mentre il lato short in Open Interest è probabilmente rappresentato da alcuni conti più grandi.
Mentre Binance ci fornisce questi dati direttamente, Bitmex no. Per Bitmex, approssimiamo i long e i short netti attraverso i nostri calcoli proprietari. In gran parte dell'intervallo vediamo un aumento dei lunghi netti (lunghi netti cumulativi), causando un ampio divario tra lunghi netti e corti netti (CLSD).
Sezionare Orderflow 🕵️♂️
Immergiamoci ora nel flusso degli ordini. Quando isoliamo il CVD in ordini grandi (linea arancione) e ordini piccoli (linea blu), vediamo che gli ordini piccoli sono quelli che acquistano mentre gli ordini più grandi vendono principalmente. Ciò va di pari passo con il fatto che i conti globali di Binance siano long%, indicando che è probabile che sia al dettaglio ad entrare in posizioni long.
Sommando il tutto… 🤔💭📊📝
Quindi fino ad ora sappiamo che:
Le posizioni aumentavano (OI in aumento) – aumentavano anche gli stop loss.
Il commercio al dettaglio è stato quello che probabilmente ha aperto posizioni lunghe, indicando che si stavano costruendo stop loss lunghi e una potenziale zona target.
Il CVD (vendita al dettaglio) per piccoli ordini consiste principalmente nell'acquisto, aggiungendo confluenza ai dati di Binance.
Il range minimo viene toccato più volte (consolidamento sopra il supporto). Proprio sotto quest'area (riquadro rettangolare rosso) si trova probabilmente la maggior parte delle soste lunghe.
Infine, quando il prezzo raggiunge la casella dello stop-loss (immagine sopra), il prezzo si teletrasporta immediatamente verso il basso. Come facciamo a sapere che vengono attivate grandi quantità di arresti? Conteggio degli ordini di mercato.
Sappiamo che gli stop vengono eseguiti tramite ordini di mercato. Se viene raggiunta una grande quantità di stop loss lunghi, i dati mostreranno anche un gran numero di ordini di vendita sul mercato e questo è infatti ciò che vediamo. Si verifica un picco nel numero di ordini di vendita sul mercato e anche la differenza tra gli ordini di acquisto sul mercato (conteggio) e gli ordini di vendita sul mercato (conteggio) è molto ampia (poiché le vendite superano notevolmente gli acquisti).
Resta sintonizzato per il nostro prossimo articolo, che coprirà l'impennata dei prezzi più recente, utilizzando una varietà di parametri di dati unici.
