TL;DR

  • Le risorse del mondo reale (RWA) tokenizzano risorse reali tangibili collegando le risorse fisiche alla blockchain.

  • Gli RWA hanno trovato molta utilità nel settore DeFi.

  • Gli RWA sono stati elogiati per aver colmato il divario tra TradFi e DeFi.

  • Le grandi istituzioni finanziarie vengono coinvolte nello spazio RWA, segnalandone l’espansione.

La tokenizzazione si distingue come un aspetto affascinante dell'ecosistema blockchain, rappresentando la conversione di risorse o utilità in token digitali. Gli asset del mondo reale (RWA) implicano la tokenizzazione di asset tangibili con un chiaro valore monetario, come oro, immobili e crediti di carbonio, in formati digitali negoziabili.

Gli RWA hanno trovato un’enorme utilità nel settore della finanza decentralizzata (DeFi). L’integrazione degli RWA nella DeFi è spesso lodata come uno dei migliori esempi di fusione di asset finanziari tradizionali con la DeFi.

Come funzionano gli RWA?

Prima di addentrarci nell’utilità di RWA nella DeFi, diamo un’occhiata a come funzionano. Nello specifico, come possiamo garantire che gli RWA siano token legittimi degli asset del mondo reale che rappresentano? L’intero processo può essere suddiviso in tre fasi: formalizzazione fuori catena, bridging delle informazioni e domanda e offerta del protocollo RWA.

Formalizzazione fuori catena

Prima che una risorsa del mondo reale possa essere integrata in un registro digitale, il suo valore, la proprietà e la posizione legale devono essere stabiliti inequivocabilmente nel mondo fisico.

Quando si stima il valore di un RWA, il prezzo di mercato, la performance storica e le condizioni fisiche dell'asset sono alcuni dei fattori che vengono presi in considerazione. Il bene deve inoltre avere la titolarità giuridica indiscussa, documentata da atti o fatture.

Ponte informativo

In questa fase, attraversiamo il processo di tokenizzazione, in cui le informazioni sull'asset vengono trasformate in un token digitale. I dati sul valore della risorsa e sulla legittima proprietà sono incorporati nei metadati del token. Grazie alla trasparenza della blockchain, chiunque può verificare l’autenticità del token in base ai metadati.

Quando si ha a che fare con asset che rientrano nell’ambito normativo o sono classificati come titoli, l’utilizzo di tecnologie normative diventa fondamentale. Questi possono includere l’impiego di emittenti di token di sicurezza autorizzati, l’adesione agli standard KYC (Know Your Customer) e KYB (Know Your Business) specifici per le criptovalute e lo sfruttamento degli scambi di token di sicurezza autorizzati.

Domanda e offerta del protocollo RWA

Nell’ultimo passaggio, che riguarda la domanda e l’offerta, entrano in gioco i protocolli DeFi incentrati sugli RWA. Hanno due funzioni: in primo luogo, aiutano a creare nuovi RWA, il che significa che aiutano a rendere disponibili più risorse digitali. Allo stesso tempo, lavorano anche per attirare l’interesse degli investitori all’acquisto e allo scambio di questi asset.

Attraverso questo approccio in tre fasi, gli RWA non sono meri concetti astratti ma diventano componenti pratici, funzionali e critici del panorama DeFi, portando il peso e la fiducia della valutazione del mondo reale e dei quadri giuridici nell’arena digitale decentralizzata.

Perché gli RWA sono stati un punto di svolta per la DeFi

Uno dei parametri più importanti nella DeFi è il “Total Value Locked” o TVL. La metrica TVL misura la quantità di capitale bloccato in vari protocolli DeFi. Un TVL più elevato equivale all’incirca a una maggiore utilità. Nel novembre 2021, il TVL complessivo ha raggiunto il picco di circa 180 miliardi di dollari, cavalcando l’onda rialzista della cosiddetta “DeFi Summer”.

Tuttavia, con il movimento al ribasso dei mercati, la DeFi TVL è crollata a 49,87 miliardi di dollari entro giugno 2022. Si tratta di un calo della valutazione del 72,3% in 7 mesi! La mancanza di reale utilità e la scarsa tokenomics osservata in alcuni protocolli DeFi certamente non hanno aiutato il loro caso, poiché la liquidità è fuoriuscita dal mercato.

Di conseguenza, la mentalità del tipico investitore DeFi ha subito un cambiamento significativo. Un numero crescente di questi investitori si concentra su opportunità di investimento stabili e a lungo termine piuttosto che inseguire guadagni rapidi. Questa tendenza è particolarmente evidente nel panorama post-2021, dove si è registrato un notevole aumento nel perseguire asset class più stabili come gli RWA.

Ecco alcuni fatti e cifre riguardanti il ​​mercato RWA, che mostrano il crescente interesse per questo mercato.

  • Il valore degli RWA on-chain (escluse le stablecoin) è cresciuto di 1,05 miliardi di dollari nel 2023.

  • Di questi, 855,7 milioni di dollari (82%) provenivano da asset fruttiferi come titoli del Tesoro, immobili e credito privato.

Secondo una ricerca condotta dagli analisti tra il 1 gennaio e il 30 settembre 2023:

  • I prestiti attivi di credito privato on-chain sono aumentati di 210,5 milioni di dollari

  • I titoli del Tesoro e altri bond sono cresciuti di 557 milioni di dollari.

Cosa sono gli emittenti RWA?

Gli RWA prendono vita sulla blockchain grazie agli sforzi degli emittenti che si impegnano in tre attività chiave:

  • Acquisiscono beni tangibili dal mondo fisico.

  • Convertono queste risorse tramite tokenizzazione.

  • Distribuiscono i token agli utenti all'interno della rete blockchain.

Ecco alcuni attori nello spazio di emissione RWA:

  • Centrifuga: una delle più grandi piattaforme per l'emissione di prestiti di credito on-chain.

  • Franklin Templeton: un gigante TradFi fondato nel 1947. Gestisce oltre 1,5 trilioni di dollari di asset in gestione (AUM). Recentemente hanno iniziato a emettere gettoni del tesoro tokenizzati.

  • WisdomTree: leader di mercato nei prodotti negoziati in borsa con quasi 96 miliardi di dollari di patrimonio gestito.

Vantaggi dell'utilizzo degli RWA nella DeFi

La tokenizzazione dei Real World Assets (RWA) presenta numerosi vantaggi convincenti che rimodellano le strategie di investimento e il panorama della finanza crittografica.

  • Incremento della liquidità: la tokenizzazione di asset come il settore immobiliare trasforma in token asset tradizionalmente illiquidi e a lenta rotazione. Questi token consentono a un pool più ampio di investitori di interagire con l’asset sottostante.

  • Proprietà frazionata: la proprietà frazionata è uno dei casi d'uso più affascinanti degli RWA. Suddividendo asset come gli immobili in token, si abbassa la barriera all’ingresso per gli utenti comuni. Pertanto, un pool di investitori può combinare i propri fondi per possedere collettivamente una proprietà, indicata dai token.

  • Trasparenza: il registro trasparente della blockchain garantisce che ogni dettaglio di transazione e proprietà di un RWA sia registrato e apertamente verificabile.

  • Inclusività: il movimento di asset tokenizzati attraverso i canali DeFi apre la strada a nuovi mercati e strumenti finanziari. Ciò non solo offre nuove opportunità agli investitori esistenti, ma attira anche nuovi partecipanti, migliorando la stabilità complessiva e il potenziale di crescita dell’ecosistema finanziario.

Limitazioni all'utilizzo degli RWA nella DeFi

RWA offre un approccio innovativo all’integrazione delle risorse fisiche con la finanza digitale. Tuttavia, ha i suoi limiti e le sue sfide.

  • Complessità normativa: gli RWA e la DeFi sono soggetti a complessi requisiti normativi. Questi requisiti potrebbero cambiare a seconda della risorsa, della geolocalizzazione, della giurisdizione e persino della specifica piattaforma blockchain utilizzata per la tokenizzazione.

  • Preoccupazioni per la sicurezza: negli RWA è fondamentale mantenere il collegamento tra l’asset fisico e i token digitali. Questo collegamento deve essere robusto contro le frodi e le controversie legali.

  • Scalabilità: le piattaforme alla base della tokenizzazione RWA devono essere in grado di gestire un elevato throughput di transazioni e dati

Pensieri conclusivi

Gli RWA rappresentano uno sviluppo entusiasmante per la DeFi, poiché ne ampliano potenzialmente le capacità e il pubblico. Mantengono la prospettiva di un regno finanziario più interconnesso in cui convergono la finanza tradizionale e quella decentralizzata. Tuttavia, raggiungere questo punto comporterà il superamento di ostacoli significativi, tra cui la rigorosa conformità normativa e la garanzia dell’integrità del mercato.

Ulteriori letture

  • Qual è il rendimento reale nella DeFi?

  • Cos’è la DeFi 2.0 e perché è importante?

  • Cosa sono i pool di liquidità nella DeFi e come funzionano?


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