Bagaimana volatilitas aset kripto, khususnya stablecoin yang didukung aset dapat meluas ke sistem keuangan tradisional?

Studi terbaru menunjukkan:

Tether menjadi pemancar volatilitas yang lebih kuat terhadap instrumen pasar uang ketika ia beralih dari penyesuaian cadangan kecil ke besar, dengan dampak volatilitas bersih meningkat secara signifikan dari positif 4,6% menjadi positif 19,7%.

Penyesuaian cadangan yang besar oleh Tether dapat mengubah Bitcoin dari penerima volatilitas bersih menjadi pemancar bersih terhadap instrumen pasar uang, dengan limpahan volatilitas bersih berubah dari negatif 6,5% menjadi positif 5,2%.

Untuk Departemen Keuangan dan ekuitas AS, tidak ditemukan peningkatan nyata dalam selisih bersih dari penyesuaian cadangan kecil ke besar.

Kami khawatir bahwa dalam keadaan ekstrem, kegagalan stablecoin dapat mengakibatkan penebusan dan penjualan aset cadangan secara besar-besaran, yang berpotensi menimbulkan dampak material pada sistem keuangan tradisional seperti pasar uang.

Apa yang dapat kita lakukan untuk mengurangi risiko kejadian serupa terjadi di tengah dampak FTX dan Alameda?

Di bawah ini adalah solusinya:

  • Pengungkapan yang terstandarisasi dan berkala mengenai kepemilikan aset cadangan.

  • Perbaikan manajemen likuiditas stablecoin dengan memberlakukan pembatasan komposisi aset cadangan dan mewajibkan hak penebusan yang jelas.