TL;DR
Proyek Arbitrum didukung oleh tim akademis yang kuat dengan pemahaman mendalam tentang aspek teoritis dan praktis teknologi blockchain. Pengetahuan dan pengalaman ini secara unik memposisikan mereka untuk mengatasi tantangan skalabilitas yang dihadapi oleh Ethereum dan platform blockchain lainnya.
Ekosistem Arbitrum berkembang pesat, khususnya di bidang DeFi, DEX, dan GameFi. Proyek penting termasuk Camelot, Pendle Finance, Radiant Finance, dan GMX di ruang DeFi dan DEX, dan Treasure Dao di sektor GameFi.
Peningkatan besar-besaran Ethereum, seperti peningkatan Cancun yang akan datang, adalah peristiwa penting di ruang Web3. Peningkatan ini sering kali memicu gelombang minat dan pengembangan dalam ekosistem Ethereum, dan Arbitrum, sebagai solusi Lapisan 2 untuk Ethereum, akan memperoleh manfaat dari kemajuan ini.
Dengan menggunakan rasio Mcap/TVL sebagai metrik, kami memperkirakan harga token untuk rilis token mendatang dan selama periode peningkatan Cancun, memproyeksikan potensi kisaran harga di masa mendatang sebesar $1,59 hingga $11,08.
1. Pengenalan Arbitrum
1.1 Latar Belakang
Arbitrum, solusi skalabilitas Lapisan 2 (L2) inovatif yang dikembangkan oleh Offchain Labs, mengusulkan solusi unik untuk meningkatkan kinerja jaringan Ethereum. Hal ini dicapai melalui penggunaan teknologi Optimistic Rollup, yang didukung oleh protokol tantangan interaktif multi-putaran yang baru. Saat ini, dua rantai Arbitrum yang berbeda beroperasi di mainnet Ethereum: Arbitrum One, yang didasarkan pada Optimistic Rollup, dan Arbitrum Nova, yang beroperasi berdasarkan prinsip AnyTrust. Kedua mekanisme tersebut bertujuan untuk mengurangi biaya penyelesaian sengketa berantai Lapisan 1 (L1) dengan melakukan segmentasi pada proses anti-penipuan.
Menjadi setara dengan Ethereum Virtual Machine (EVM), Arbitrum dibangun di atas Geth, mesin virtual yang sangat fleksibel yang mampu mengeksekusi bytecode Ethereum apa pun. Arbitrum juga mempertahankan perhitungan serupa untuk biaya bahan bakar, serupa dengan perhitungan Ethereum.
Arsitektur Arbitrum mengamanatkan bahwa validator mempertaruhkan negara baru yang diusulkan dan mengusulkan blok, sehingga menambahkan tingkat verifikasi tambahan. Lebih khusus lagi, validator bertanggung jawab untuk mengambil data transaksi dari kontrak sequencerInbox, menjalankan transaksi di Mesin Virtual WebAssembly (WAVM) lokal, dan kemudian memperbarui status L2 lokal. Setelah itu, validator melakukan staking pada negara bagian baru, mengusulkan blok baru, dan memasuki periode tantangan 7 hari sebelum akhirnya mengonfirmasi blok tersebut.
Karakteristik yang membedakan Arbitrum terletak pada mekanisme anti penipuannya. Meskipun banyak sistem, seperti Optimisme, memerlukan penelusuran eksekusi yang komprehensif hingga bukti penipuan, Arbitrum menganjurkan pendekatan yang lebih terperinci. Kekhawatirannya adalah bahwa interaksi yang komprehensif dapat menyebabkan bukti penipuan mengandung jumlah transaksi yang sangat banyak dan melampaui batas bahan bakar. Sebagai solusinya, Arbitrum berpendapat bahwa satu eksekusi instruksi yang salah dapat memulai pembuktian penipuan tanpa perlu menjalankan semua instruksi. Hal ini memungkinkan Arbitrum untuk memecah bukti penipuan menjadi beberapa langkah, sehingga memungkinkan sistem untuk memberikan bukti kesalahan penyortir dan menghemat biaya hanya dengan membuktikan bahwa penyortir salah menjalankan instruksi tertentu.
1.2 Latar Belakang Tim
Proyek Arbitrum dikembangkan oleh Offchain Labs, sebuah tim yang dipimpin oleh akademisi dan profesional berpengalaman di bidang ilmu komputer.
Tim pendirinya terdiri dari Ed Felten, mantan Deputy Chief Technology Officer Gedung Putih dan Profesor Ilmu Komputer di Universitas Princeton. Selain Felten, tim ini juga dilengkapi oleh Steven Goldfeder dan Harry Kalodner, yang merupakan Ph.D. mahasiswa ilmu komputer di Universitas Princeton pada saat berdirinya Arbitrum.
Latar belakang akademis yang kuat dan keahlian profesional memberi tim Offchain Labs pemahaman mendalam tentang aspek teoritis dan praktis teknologi blockchain. Kombinasi pengetahuan dan pengalaman ini secara unik memposisikan mereka untuk mengatasi tantangan skalabilitas Ethereum dan platform blockchain lainnya.
1.3 Garis Waktu Pengembangan Keputusan
Agustus 2018: Arbitrum memperkenalkan Mesin Virtual Arbitrum (AVM) di Konferensi Keamanan Usenix, mengusulkan pelaksanaan transaksi off-chain.
Agustus 2021: Peluncuran mainnet Arbitrum One, solusi Optimistic Rollup lengkap, berlangsung.
September 2021: Arbitrum Sequencer mengalami periode offline singkat karena kelebihan transaksi.
Oktober 2021: Tim mengusulkan Arbitrum Nitro, peningkatan Arbitrum One, berencana untuk mengubah AVM ke Web Assembly (WASM) dan mengganti emulator EVM dengan Geth untuk kinerja yang lebih baik dan kompatibilitas EVM.
Maret 2022: AnyTrust Chain diusulkan, menyimpan data transaksi secara off-chain untuk biaya transaksi yang lebih rendah dan kecepatan yang lebih cepat, terutama menargetkan industri game.
Agustus 2022: Peluncuran mainnet Arbitrum Nova, berdasarkan teknologi AnyTrust, berlangsung.
31 Agustus 2022: Mainnet Arbitrum Nitro diluncurkan, menawarkan biaya transaksi yang lebih rendah dan kompatibilitas EVM yang lebih baik.
Februari 2023: tim pengembangan mengumumkan bahwa bahasa pemrograman baru, Stylus, akan diluncurkan untuk Arbitrum One dan Arbitrum Nova pada akhir tahun ini.
Maret 2023: token $ARB terdaftar di sebagian besar CEX dan DEX.
1.4 Informasi Penggalangan Dana
Sumber data: https://www.crunchbase.com/organization/offchain-labs/company_financials
2. Ekosistem Keputusan
Dari grafik terlihat bahwa perkembangan DeFi, DEX, dan GameFi di Arbitrum sangat pesat
2.1 DeFi
2.1.1 Camelot
Camelot adalah Pertukaran Terdesentralisasi (DEX) yang berpusat pada ekosistem dan berbasis komunitas yang memungkinkan pembuat dan pengguna kumpulan likuiditas memanfaatkan infrastrukturnya yang dapat disesuaikan untuk likuiditas khusus yang mendalam, berkelanjutan, dan mudah beradaptasi. Camelot mendukung peluncuran protokol baru di Arbitrum, menyediakan alat untuk memulai, membimbing, dan menjaga likuiditas pertumbuhan.
2.1.2 Pendanaan Keuangan
Pendle Finance adalah protokol perdagangan hasil DeFi yang inovatif dan tanpa izin yang memungkinkan pengguna mengelola hasil mereka secara efektif. Hal ini memungkinkan pengguna untuk memisahkan dan membeli hasil yang berasal dari ETH yang dipertaruhkan dengan harga diskon. Pendle secara unik mengubah token hasil menjadi token hasil terstandarisasi (SY) dan memisahkannya menjadi dua jenis berbeda: token utama (PT) dan token hasil (YT). Token ini dapat diperdagangkan menggunakan V2 Automated Market Maker (AMM) khusus. Dalam sistem ini, PT beroperasi mirip dengan obligasi tanpa kupon, sedangkan YT berfungsi seperti pembayaran kupon, memberikan pendekatan unik untuk pengelolaan hasil di ruang DeFi.
2.1.3 Keuangan Radiasi
Radiant Finance adalah protokol pinjaman perintis yang dibangun di atas arsitektur LayerZero. Berasal dari Arbitrum, ini telah berkembang ke rantai publik BSC untuk membuat protokol peminjaman lintas rantai. Hal ini memungkinkan pengguna untuk menyetor di rantai publik Arbitrum dan meminjam, serta menarik aset di rantai publik lain seperti Polygon, ETH, dan BSC. Sebelumnya, operasi kompleks seperti itu memerlukan penggunaan beberapa protokol peminjaman dan jembatan lintas rantai secara bersamaan. Radiant Finance menyederhanakan proses ini dengan menawarkan solusi sekali klik.
Saat kita bergerak menuju masa depan dengan banyaknya rantai yang hidup berdampingan, masalah fragmentasi likuiditas di berbagai rantai publik perlu diatasi. Radiant Finance memecahkan masalah ini dengan memungkinkan pengguna untuk berpindah secara bebas di antara berbagai jaringan publik. Fungsionalitas ini membedakan Radiant Finance dari protokol peminjaman umum seperti Aave dan Compound, yang saat ini tidak menawarkan fitur ini.
2.1.4 GMX
GMX adalah Bursa Terdesentralisasi (DEX) yang berspesialisasi dalam perdagangan kontrak spot dan abadi, khususnya derivatif. Awalnya diluncurkan di rantai BSC sebagai Gambit, GMX kemudian beralih ke Arbitrum dan memperluas dukungannya ke rantai Avalanche (AVAX). Berbeda dari platform seperti dYdX dan PerpetualProtocol yang menggunakan model order book atau AMM, GMX menggunakan model likuiditas global. Model ini memungkinkan pengguna untuk menyediakan likuiditas tidak dengan menyediakan dua token dengan rasio 1:1, seperti ETH/USDT, namun dengan langsung membeli dan mempertaruhkan token likuiditas yang dikeluarkan GMX, GLP. Dengan mempertaruhkan GLP, pengguna secara efektif berpartisipasi dalam penciptaan pasar GMX.
2.2 PermainanFi
2.2.1 Harta Karun Dao
Treasure bertujuan untuk menciptakan “Negeri Ajaib Terdesentralisasi” yang terdiri dari serangkaian permainan on-chain. Game-game ini saling terhubung melalui interoperabilitas aset dalam game dan menggunakan token asli Treasure, MAGIC, sebagai mata uang bersama. Platform ini menampung berbagai permainan populer, termasuk permainan strategis seperti Bridgeworld, permainan bermain peran seperti The Beacon dan Smolverse, serta manajemen sumber daya dan permainan strategis seperti Realm.
3. Narasi Potensi Hotspot
3.1 Peningkatan Kankun
Peningkatan besar-besaran Ethereum selalu menjadi peristiwa penting di ruang Web3. Peningkatan Shanghai pada paruh pertama tahun ini memicu gelombang Musim Panas LSD. Pada ACD#1633, cakupan upgrade Cancun telah diselesaikan. Peningkatan versi Cancun mencakup EIP 4844, EIP 1153, EIP 4788, EIP 5656, dan EIP 6780 (Daftar EIP yang disertakan dapat ditemukan di cancun.md 87), dengan yang paling menonjol adalah proposal yang berfokus pada perluasan kapasitas, EIP-4844 .
3.1.1 Ketersediaan Data adalah Hambatan Penting untuk Skalabilitas.
Dalam transaksi roll-up, biaya dibagi menjadi eksekusi, penyimpanan/status, dan ketersediaan data. Dua biaya pertama dikeluarkan pada jaringan Rollup dan merupakan sebagian kecil dari total biaya. Hambatan yang signifikan adalah biaya ketersediaan data, yang melibatkan penerbitan data ke Lapisan 1 (L1).
Ketersediaan data sangat penting karena memungkinkan siapa pun untuk membangun kembali negara tanpa izin. Skalabilitas yang disediakan oleh Lapisan 2 (L2) dicapai dengan memisahkan pemeriksaan eksekusi dan keamanan data. Pemisahan ini memungkinkan kita untuk menyinkronkan dan memperoleh data untuk memverifikasi keadaan tanpa pengaruh langsung dari sequencer.
Saat ini, rollup mengunggah data ke L1 sebagai data panggilan, yang mahal dan tidak efisien. Oleh karena itu, metode seperti kompresi data panggilan dan EIP-4488, yang mengurangi biaya data panggilan dari 16 gas menjadi 3 gas per byte bukan nol, telah diperkenalkan.
Namun, penggunaan calldata tidak berkelanjutan karena menimbulkan biaya warisan yang tidak diperlukan pada L2. Proposal EIP-4844 memungkinkan kami memangkas data, karena berdasarkan proposal ini, data hanya perlu tersedia untuk jangka waktu yang cukup bagi peserta jaringan yang jujur untuk merekonstruksi keadaan lengkap dan menantang sequencer.
3.1.2 Apa itu EIP 4844?
EIP-4844, juga disebut sebagai Proto-Danksharding, adalah proposal yang bertujuan untuk meletakkan dasar bagi spesifikasi Danksharding lengkap tanpa segera menerapkan sharding apa pun. Dalam model ini, semua validator dan pengguna tetap bertanggung jawab untuk memverifikasi ketersediaan seluruh data secara langsung.
Transaksi Pembawa Blob: Inovasi utama yang diperkenalkan oleh Proto-Danksharding adalah jenis transaksi baru, transaksi pembawa blob. Mirip dengan transaksi biasa, transaksi yang membawa blob membawa bagian data tambahan yang dikenal sebagai blob. Blob ini berukuran besar (~125 kB) dan bisa lebih hemat biaya dibandingkan jumlah data panggilan yang sebanding. Namun, Mesin Virtual Ethereum (EVM) hanya dapat mengamati komitmen terhadap blob, tanpa akses ke data blob itu sendiri.
Proses Operasi Transaksi Pembawa Blob
Dalam proses ini, Sequencer awalnya melengkapi data, yang kemudian dipadatkan pada Layer 1 (L1). Setelah ini, sespan Blob diekstraksi dari transaksi Blob, sementara eksekusi dalam transaksi Blob terjadi dalam Payload Eksekusi. Selanjutnya, data yang diperlukan untuk validasi status rollup dipindahkan ke database terpisah. Hal ini memungkinkan validator Lapisan 2 (L2) mengakses, mengunduh, dan menyinkronkan sidecar ini dengan L2, memastikan pengoperasian jaringan yang lancar.
Dua Fitur Luar Biasa dari Transaksi Pembawa Blob
Mereka tidak dapat diakses untuk pembacaan kontrak.
Nilai-nilai yang terdapat dalam Blob ditetapkan untuk dihapus oleh node lapisan konsensus setelah periode satu bulan. Transaksi secara tradisional menghabiskan ruang blok. Namun, dengan munculnya Layer 2 (L2), Layer 1 (L1) bertransisi menjadi lapisan data untuk L2, akibatnya menyebabkan Calldata menempati lebih banyak ruang blok. Penghapusan data Blob terjadwal menawarkan solusi efektif terhadap masalah penggembungan status di L1.
3.1.3 Bagaimana Proto-Danksharding (EIP-4844) Dibandingkan dengan EIP-4488?
EIP-4488 adalah upaya yang lebih awal dan lebih sederhana untuk memecahkan masalah ketidakcocokan beban rata-rata/kasus terburuk yang sama. EIP-4488 melakukan ini dengan dua aturan sederhana:
Biaya gas Calldata berkurang dari 16 gas per byte menjadi 3 gas per byte
Batasan 1 MB per blok ditambah tambahan 300 byte per transaksi (maks teoritis: ~1,4 MB)
Sharding proto-dank adalah metode yang menciptakan jenis transaksi berbeda yang mampu menampung blob data yang lebih murah, besar, dan berukuran tetap. Ada batasan jumlah blob per blok, dan blob ini tidak dapat diakses dari EVM, namun hanya komitmennya saja yang dapat diakses. Lapisan konsensus (rantai suar), bukan lapisan eksekusi, yang menyimpan blob ini.
Perbedaan praktis utama antara EIP-4488 dan proto-dank sharding terletak pada sejauh mana perubahan yang dilakukan. EIP-4488 berupaya meminimalkan perubahan langsung, sementara proto-dank sharding kini menerapkan lebih banyak perubahan untuk membatasi modifikasi di masa mendatang yang diperlukan untuk meningkatkan ke sharding penuh.
Meskipun penerapan sharding penuh itu rumit, bahkan dengan proto-danksharding, kompleksitas ini terbatas pada lapisan konsensus. Pasca implementasi proto-danksharding, tim klien lapisan eksekusi, pengembang rollup, dan pengguna tidak perlu melakukan pekerjaan lebih lanjut untuk menyelesaikan transisi ke sharding penuh. Selain itu, proto-danksharding memisahkan data blob dari data panggilan, sehingga memudahkan klien menyimpan data blob dalam durasi yang lebih singkat.
3.1.4 Manfaat Utama EIP-4844
Ruang Blok Khusus untuk Ketersediaan Data
Mengurangi Biaya Rollup Layer-2
Perkenalkan Kompatibilitas Maju dengan Danksharding Penuh
Eksperimen dengan Bukti ZK
3.1.5 Peluang apa yang perlu diperhatikan?
Rollup dan Danksharding berdiri sebagai satu-satunya solusi penskalaan Ethereum yang tidak dapat dipercaya di masa mendatang dan mungkin tanpa batas waktu. Jelas, ini akan memberikan keuntungan yang signifikan terhadap keseluruhan lanskap Layer2 Rollup. Patut dicatat bahwa Arbitrum, topik diskusi kita hari ini, juga menonjol dalam lanskap Layer2.
4. Analisis Pesaing Layer2
4.1 televisi
Grafik di atas menggambarkan tren Total Value Locked (TVL) Arbitrum dari awal tahun ini hingga saat ini. Kami telah mengamati tren pertumbuhan yang konsisten sejak awal tahun. TVL Arbitrum meningkat dari $978,92 juta USD pada awal tahun menjadi $2,198 miliar USD saat ini, tingkat pertumbuhan yang mengesankan sebesar 125%. Hal ini menunjukkan lintasan pertumbuhan yang sangat pesat.
Saat membandingkan data Arbitrum dalam keseluruhan ekosistem Layer2 Rollup, baik dalam hal jumlah Protokol atau Total Nilai Terkunci (TVL), Arbitrum mempertahankan posisi terdepan, jauh di depan Optimisme, yang menempati peringkat kedua.
Dari perspektif pangsa pasar Total Value Locked (TVL) di ekosistem Layer2 Rollup, Arbitrum memegang posisi dominan dengan pangsa pasar 66,3%, mengungguli Optimisme di posisi kedua dengan 25,6%. Metrik on-chain penting lainnya yang perlu dipertimbangkan adalah rasio Mcap/TVL. Saat ini, Mcap/TVL Arbitrum hanya berada di 0,68, terendah di antara semua ekosistem Layer 2 Rollup dengan penerbitan token.
4.2 Pengguna On-Chain yang Lebih Aktif di Lapisan 2
Sejak peluncuran tokennya, data pengguna aktif on-chain Arbitrum secara konsisten mengungguli Optimisme. Kadang-kadang, ini bahkan melampaui metrik pengguna aktif on-chain Ethereum dan Polygon.
4.3 Bandingkan Transaksi Berantai
Dari grafik tersebut, kita dapat melihat bahwa selama tiga bulan terakhir, volume transaksi on-chain Arbitrum secara konsisten melebihi Optimisme, dan bahkan terkadang mendekati volume transaksi Polygon.
Tabel Aktivitas L2
Ketika kita membandingkan volume transaksi seluruh ekosistem Layer 2 dengan rantai Ethereum, kita dapat mengamati bahwa meskipun volume transaksi pada rantai Ethereum tetap yang tertinggi, banyak Layer 2 yang sudah mendekati level Ethereum. Terlihat Maksimum Transaksi Harian Per Detik (TPS) Arbitrum adalah 31,64, menempati peringkat kedua dalam 10 besar. Volume transaksinya selama 30 hari terakhir telah mencapai 24,76 juta, menempati peringkat pertama di domain Layer 2.
4.4 L2 Apa yang Paling Menguntungkan?
Profitabilitas juga merupakan metrik utama dalam mengevaluasi suatu proyek. Dalam hal ini, mengingat token Lapisan 2 kami sudah diterbitkan, yaitu Arbitrum dan Optimisme, grafik Perbandingan Keuntungan L2 menunjukkan bahwa pendapatan Arbitrum paling sering mengungguli pendapatan Optimisme. Pada bulan Maret 2023, ketika Arbitrum diterbitkan, pendapatannya mencapai puncaknya pada 1,506 ETH. Setidaknya berdasarkan data saat ini, Arbitrum tetap menjadi layer 2 yang paling menguntungkan.
Hal lain yang tidak boleh kita abaikan adalah bahwa banyak jenis proyek berbeda yang sedang dikembangkan di Arbitrum, sehingga memperkaya ekosistem Arbitrum. Hal ini bermanfaat untuk meningkatkan volume transaksi dan pendapatan di Arbitrum. Selain itu, karena potensi efek promosinya pada Layers, peningkatan Cancun mungkin sampai batas tertentu, meningkatkan pengembangan ekosistem Arbitrum dan memperkuat pertumbuhan volume transaksi dan pendapatan di Arbitrum.
4.5 Rencana Rilis Token dengan Potensi Investasi Lebih Besar
Jadwal Rilis Token Sewenang-wenang
Jadwal peluncuran token Aritrum, seperti yang digambarkan dalam diagram yang disediakan, menunjukkan tidak ada token ARB baru yang diperkenalkan ke peredaran mulai saat ini hingga Maret 2024. Sangat diharapkan bahwa peningkatan Cancun akan selesai pada akhir tahun 2023. Hal ini menunjukkan bahwa tidak ada token ARB baru yang akan dirilis selama periode pengembangan narasi dan penyelesaian peningkatan Cancun, sehingga menghilangkan potensi tekanan penjualan. Kondisi ini menciptakan lingkungan yang menguntungkan bagi apresiasi harga token ARB yang sehat.
Jadwal Rilis Token Optimisme
Bagan di atas menampilkan jadwal rilis token untuk Optimisme. Seperti yang bisa kita lihat, mulai sekarang hingga Maret 2024, sekitar 251 juta token OP, yang merupakan 39% dari pasokan token saat ini dan 5,8% dari total pasokan token yang diterbitkan, akan dirilis. Rilis token baru ini terutama terdiri dari Kontributor Inti dan Investor.
Mengingat kuantitasnya, token OP masih akan menghadapi potensi tekanan penjualan yang besar dari pelepasan token yang cukup besar selama peningkatan Cancun. Namun, beruntungnya token ini tidak dirilis sekaligus tetapi secara bertahap seiring berjalannya waktu, sehingga memberikan peluang bagi pasar untuk menyerap tekanan jual secara bertahap. Oleh karena itu, mungkin tidak terdapat volatilitas harga yang signifikan selama periode ini. Namun, sebelum setiap token dirilis, masih ada peluang tertentu untuk melakukan short-selling.
5.Analisis Data Token$ARB
5.1 Analisis Paus Besar Dalam Rantai
Data 100 Pedagang Teratas $ARB:https://docs.google.com/spreadsheets/d/1R5ZBOHaaGetG8xIzlGC0lcuH_R6ytDBrE5UfwoYQMbs/edit#gid=0
Kami telah melakukan analisis mendalam pada data on-chain dari 100 pedagang teratas $ARB, informasi rinci dapat ditemukan di tautan terlampir. Berdasarkan analisis statistik kami terhadap data ini, terlihat bahwa biaya rata-rata untuk entitas on-chain yang signifikan ini adalah $1,29, dengan tingkat pengembalian rata-rata -12,51%.
Saat mengkategorikan keuntungan dari 100 pedagang Teratas ini, kami menemukan bahwa hanya 7% dari pedagang on-chain besar ini yang mendapat untung, sementara 82% menghadapi kerugian. Namun demikian, meskipun terdapat imbal hasil negatif di antara para pemegang saham utama ini, tidak satupun dari mereka yang menunjukkan tanda-tanda penurunan posisi mereka dalam 7 hari terakhir. Faktanya, hanya tiga pemegang saham yang mengurangi kepemilikannya selama 30 hari terakhir. Terlepas dari penurunan pasar saat ini, pola bertahan yang teguh di antara sebagian besar pedagang ini menunjukkan kepercayaan umum terhadap nilai token $ARB.
Kita juga harus mencatat bahwa, selama 30 hari terakhir, 35 dari 100 trader teratas, yang mewakili 35%, telah memilih untuk meningkatkan posisi mereka saat ini atau memulai posisi baru. Kami memeriksa lebih lanjut kelompok pedagang yang menambah kepemilikan mereka secara signifikan. Misalnya, pedagang yang diidentifikasi sebagai 0x3737 mulai secara konsisten memperoleh token $ARB tambahan setelah terjadi penurunan harga yang signifikan. Biaya rata-rata untuk pembelian tambahan ini adalah sekitar $1,07. Yang penting, pedagang ini telah meningkatkan posisinya, tanpa ada bukti adanya aksi jual atau ambil untung. Demikian pula, pedagang yang dikenal sebagai 0x83ee memiliki biaya akuisisi rata-rata sekitar $1,15, dengan pembelian ini mewakili 98,3% dari kepemilikan mereka saat ini. Bahkan selama periode penurunan harga, trader ini tidak melakukan tindakan stop-loss apa pun.
Terdapat pengecualian di antara pemegang saham utama ini. Misalnya, pemegang yang diidentifikasi sebagai 0x92fe menjual sebagian tokennya pada 10 Juni 2023, untuk mengurangi risiko selama penurunan harga yang besar, sehingga tidak terlihat seperti pemegang setia. Namun, pedagang ini terus mengakumulasi kembali pada titik harga sekitar $1,14 pada tanggal 30 Juni 2023. Pemegang saham utama lainnya memiliki biaya akuisisi rata-rata di kisaran $1,00 hingga $1,15. Para pedagang ini belum terdorong untuk menjual kepemilikan mereka karena penurunan harga. Sebaliknya, banyak perusahaan yang memanfaatkan harga yang lebih rendah ini untuk meningkatkan posisi mereka, sehingga mengurangi basis biaya rata-rata mereka.
5.2 Penilaian
Metrik Kunci Proyek
Saat ini, satu-satunya fungsi token ARB dan OP adalah tata kelola, yang memberikan pemegang kemampuan untuk memberikan suara mengenai arah proyek di masa depan. Namun, usulan-usulan sebelumnya telah menimbulkan kebingungan dan melemahkan kepastian hak suara. Dari sudut pandang pendapatan, hal ini hanya menegaskan bahwa protokol dan proyek Arbitrum memiliki potensi pendapatan tertentu, namun token ARB belum menunjukkan perolehan nilai apa pun dalam hal ini.
Saat ini kami tidak memiliki model penilaian yang kuat untuk jenis token tata kelola ini. Oleh karena itu, untuk penelitian ini, kami menggunakan rasio Mcap/TVL (Kapitalisasi Pasar terhadap Nilai Total Terkunci), yang merupakan metrik utama, untuk penilaian ARB. Penting juga untuk dicatat bahwa penggunaan rasio Mcap/TVL untuk penilaian ARB hanya akan tetap valid hingga rilis token $ARB berikutnya. Seperti yang kami soroti sebelumnya, pelepasan token dalam jumlah besar akan terjadi pada pembukaan kunci berikutnya, yang dapat memicu fluktuasi besar dalam penilaian Mcap/TVL dan dengan demikian membuat penilaian saat ini menjadi tidak valid.
Penilaian $ARB Berdasarkan Mcap/TVL
Dengan menggunakan rasio Mcap/TVL sebagai metrik, kami telah memperkirakan harga token untuk rilis token mendatang dan selama periode peningkatan Cancun, memproyeksikan potensi kisaran harga di masa depan sebesar $1,59 hingga $11,08. Ditambah dengan analisa whale kami sebelumnya, yang mana dasar biaya rata-rata dari whale ditemukan sekitar $1,29, dan mempertimbangkan bahwa kisaran akumulasi tipikal bagi pemegang saham utama selama penurunan harga sebelumnya adalah antara $1,00 dan $1,15, nampaknya, bahkan pada tingkat konservatif perkiraan harga $1,59, pemegang signifikan masih memiliki ruang untuk keuntungan di masa depan.
Untuk investor ritel dengan modal yang lebih sedikit, strategi yang layak dapat dilakukan dengan membeli token $ARB dengan harga lebih rendah dari biaya akumulasi rata-rata pemegang utama atau dalam kisaran akumulasi pemegang signifikan tersebut. Pendekatan ini dapat menghasilkan rasio risiko-imbalan yang lebih menguntungkan bagi investor ritel.
6. Kesimpulan
Kesimpulannya, Arbitrum mewakili kemajuan signifikan dalam solusi skalabilitas Lapisan 2 untuk jaringan Ethereum. Penggunaan unik teknologi Optimistic Rollup dan protokol tantangan interaktif multi-putaran menunjukkan pendekatan baru untuk meningkatkan kinerja jaringan dan mengurangi biaya penyelesaian perselisihan.
Latar belakang akademis dan profesional yang kuat dari tim Offchain Labs, yang berada di belakang Arbitrum, memastikan pemahaman mendalam tentang aspek teoritis dan praktis teknologi blockchain. Pengetahuan dan pengalaman ini secara unik memposisikan mereka untuk mengatasi tantangan skalabilitas yang dihadapi oleh Ethereum dan platform blockchain lainnya.
Perkembangan pesat ekosistem Arbitrum, khususnya di bidang DeFi, DEX, dan GameFi, menggarisbawahi potensi platform untuk mendorong inovasi dan pertumbuhan di ruang blockchain. Proyek terkenal seperti Camelot, Pendle Finance, Radiant Finance, GMX, dan Treasure Dao adalah bukti beragamnya aplikasi yang dapat dibangun di Arbitrum.
Peningkatan besar-besaran Ethereum seperti peningkatan Cancun yang akan datang kemungkinan akan merangsang pengembangan ekosistem Ethereum lebih lanjut. Sebagai solusi Lapisan 2 untuk Ethereum, Arbitrum mendapat manfaat signifikan dari kemajuan ini. Oleh karena itu, sangat penting bagi para pemangku kepentingan untuk memantau secara dekat kemajuan Arbitrum dan ekosistemnya, karena Arbitrum siap memainkan peran penting di masa depan Ethereum dan lanskap blockchain yang lebih luas.
Penyingkapan
Semua konten diproduksi secara independen oleh penulis dan tidak mencerminkan pendapat BTX Research. Penulis mungkin memiliki mata uang kripto yang disebutkan dalam laporan ini. Laporan ini dimaksudkan untuk tujuan informasi saja. Ini tidak dimaksudkan sebagai nasihat investasi. Anda harus melakukan penelitian sendiri dan berkonsultasi dengan penasihat keuangan, pajak, atau hukum independen sebelum membuat keputusan investasi apa pun. Tidak ada isi laporan ini yang merupakan rekomendasi atau saran, secara langsung atau tidak langsung, untuk membeli, menjual, membuat, atau menahan investasi, pinjaman, komoditas, atau sekuritas apa pun atau untuk melakukan investasi atau strategi perdagangan apa pun sehubungan dengan investasi, pinjaman, komoditas apa pun. , keamanan, atau penerbit mana pun. Laporan ini tidak boleh ditafsirkan sebagai tawaran untuk menjual atau meminta tawaran untuk membeli sekuritas atau komoditas apa pun. BTX Research tidak menjamin urutan, keakuratan, kelengkapan, atau ketepatan waktu informasi apa pun yang disediakan dalam laporan ini.