TL;DR

Dengan ruang DeFi yang bergerak dengan kecepatan sangat tinggi, mungkin sulit untuk memahami banyaknya proyek baru. Analisis fundamental berupaya untuk menentukan apakah suatu protokol dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah, sehingga investor dan pedagang dapat membuat keputusan yang lebih baik mengenai posisi mereka.

Ingin tahu bagaimana Anda bisa mengukur nilai "intrinsik" aset DeFi? Baca terus untuk mengetahui beberapa metrik terkuat untuk melakukan hal tersebut.


Perkenalan

Keuangan Terdesentralisasi (DeFi) bergerak sangat cepat sehingga sulit untuk mengikutinya, apalagi mengevaluasi proyek baru secara tepat waktu. Yang membuatnya lebih menantang adalah kurangnya pendekatan standar – ada banyak cara berbeda untuk mengukur dan membandingkan protokol DeFi.

Tapi jangan khawatir. Kami akan membahas beberapa indikator yang umum digunakan yang dapat menjadi sumber informasi yang baik di DeFi. Karena sejumlah besar data tersedia untuk umum secara on-chain, mudah bagi pedagang atau investor mana pun untuk menggunakan indikator ini. Kami terinspirasi oleh rangkaian pesan Spencer Noon untuk mengumpulkan beberapa di antaranya dalam artikel ini.


1. Nilai Total Terkunci (TVL)

Seperti namanya, Total Value Locked (TVL) adalah jumlah agregat dana yang dikunci ke dalam protokol DeFi. Anda dapat menganggap TVL sebagai seluruh likuiditas dalam kumpulan likuiditas pasar uang tertentu. Misalnya, dalam kasus Uniswap, TVL berarti jumlah dana yang disetorkan oleh penyedia likuiditas ke protokol.

TVL dapat menjadi titik data berguna yang memberi Anda gambaran tentang minat keseluruhan terhadap DeFi. TVL juga efektif dalam membandingkan "pangsa pasar" berbagai protokol DeFi. Ini bisa sangat berguna bagi investor yang mencari proyek DeFi yang nilainya terlalu rendah.

Yang juga perlu diperhatikan adalah bagaimana TVL dapat diukur menggunakan denominasi yang berbeda. Misalnya, TVL yang dikunci dalam proyek Ethereum biasanya diukur dalam ETH atau USD.


2. Rasio harga terhadap penjualan (rasio P/S)

Dalam kasus bisnis yang lebih tradisional, Rasio Harga terhadap Penjualan (Rasio P/S) membandingkan harga saham perusahaan dengan pendapatannya. Rasio ini kemudian digunakan untuk menentukan apakah suatu saham dinilai terlalu rendah atau dinilai terlalu tinggi.

Karena banyak protokol DeFi sudah menghasilkan pendapatan, metrik serupa juga dapat digunakan untuk protokol tersebut. Bagaimana Anda bisa menggunakannya? Anda harus membagi kapitalisasi pasar protokol dengan pendapatannya. Ide dasarnya adalah semakin rendah rasionya, maka protokol tersebut mungkin akan semakin diremehkan. 

Ingatlah bahwa ini bukanlah cara pasti untuk menghitung penilaian. Namun hal ini dapat membantu dalam memberi Anda gambaran umum tentang seberapa adil pasar menilai suatu proyek.


3. Pasokan token di bursa

Strategi lain melibatkan pelacakan pasokan token di bursa mata uang kripto. Ketika penjual ingin menjual tokennya, mereka biasanya melakukannya di bursa terpusat (CEX). Meskipun demikian, terdapat semakin banyak opsi yang tersedia bagi pengguna di bursa terdesentralisasi (DEX) yang tidak memerlukan kepercayaan pada perantara. Namun, tempat-tempat yang terpusat cenderung memiliki likuiditas yang lebih kuat. Inilah mengapa penting untuk memperhatikan pasokan token di CEX.

Berikut asumsi sederhana tentang pasokan token. Ketika ada banyak token di bursa, tekanan jual mungkin lebih tinggi. Karena pemegang dana tidak menyimpan dananya di dompet mereka sendiri, kemungkinan besar mereka ingin menjualnya.

Meski begitu, ini tidaklah mudah. Banyak pedagang akan menggunakan kepemilikannya sebagai jaminan untuk melakukan perdagangan dengan margin atau kontrak berjangka. Jadi, mengirimkan saldo dalam jumlah besar ke bursa tidak berarti aksi jual besar-besaran akan segera terjadi. Namun, ini mungkin sesuatu yang ingin Anda perhatikan.


4. Perubahan saldo token di bursa

Kita sudah tahu bahwa mengawasi pasokan token bisa bermanfaat. Namun hanya melihat saldo token saja mungkin tidak cukup. Melihat perubahan terkini pada saldo tersebut juga dapat membantu. Perubahan saldo token dalam jumlah besar di bursa sering kali dapat menandakan peningkatan volatilitas.

Misalnya, pertimbangkan skenario kebalikan dari apa yang baru saja kita bahas tentang saldo token. Jika kepemilikan dalam jumlah besar ditarik dari CEX, hal ini mungkin menunjukkan bahwa Whale sedang mengumpulkan token tersebut. Jika mereka ingin segera menjualnya, mengapa mereka menariknya ke dompet mereka sendiri? Inilah gunanya memantau pergerakan token.


➟ Ingin memulai cryptocurrency? Beli Bitcoin di Binance!


5. Jumlah alamat unik

Meskipun memiliki keterbatasan, semakin meningkatnya jumlah alamat yang menyimpan koin atau token tertentu seharusnya menunjukkan peningkatan penggunaan. Di permukaan, tampaknya semakin banyak alamat berkorelasi dengan semakin banyak pengguna dan meningkatnya adopsi.

Namun, ini adalah metrik yang bisa dimainkan. Sangat mudah bagi seseorang untuk membuat ribuan alamat dan mendistribusikan dana ke seluruh alamat tersebut, sehingga memberikan kesan penggunaan yang luas. Seperti halnya metrik apa pun dalam analisis fundamental, Anda harus membandingkan jumlah alamat unik dengan faktor lainnya.


6. Penggunaan non-spekulatif

Jadi, Anda sedang mencari token berbasis emoji yang menjanjikan keuntungan luar biasa, namun apakah token tersebut benar-benar memberikan manfaat? Produk ini mungkin mendapatkan persetujuan dari Charles Ponzi jika tujuan utamanya adalah untuk mengapresiasi harga, namun produk ini tidak akan bertahan lama.

Memahami kegunaan token sangat penting untuk mengetahui nilai sebenarnya. Idealnya, Anda mengukurnya dengan melihat jumlah transaksi yang tidak dilakukan untuk tujuan spekulasi. Hal ini mungkin sulit dilakukan, namun awal yang baik adalah dengan melihat transfer yang tidak terjadi di bursa yang terdesentralisasi atau terpusat. Tujuannya di sini adalah untuk memeriksa apakah orang-orang menggunakan token tersebut.


7. Tingkat inflasi

Wow, token dengan persediaan sedikit! Itu pertanda bagus, bukan?

Belum tentu. Metrik penting lainnya yang harus diperhatikan adalah tingkat inflasi. Persediaan yang kecil saat ini tidak menjamin persediaan yang kecil selamanya, terutama jika token baru terus dicetak. Salah satu ciri penting Bitcoin adalah tingkat inflasi yang terus menurun, yang secara teoritis dapat mencegah penurunan nilai unit yang ada di masa depan.

Hal ini tidak berarti bahwa setiap sistem harus bercita-cita untuk meniru kelangkaan Bitcoin. Inflasi itu sendiri tidak selalu buruk, tetapi inflasi yang terlalu tinggi dapat mengurangi keuntungan Anda. Tidak ada persentase standar yang dianggap "baik" atau "buruk", jadi sebaiknya pertimbangkan angka tersebut saat mempertimbangkan metrik lainnya.


Jika Anda seorang pedagang mata uang kripto veteran, Anda akan melihat bahwa banyak dari metrik ini biasanya digunakan dalam analisis fundamental untuk mata uang kripto “tradisional”. Jika Anda belum mengetahuinya, kami sangat menyarankan Anda membaca Apa itu Analisis Fundamental (FA)? untuk meningkatkan permainan FA Anda secara menyeluruh.

Seperti biasa, pasar tidak dapat diprediksi, tidak rasional, dan rentan terhadap volatilitas yang ekstrem. Yang terpenting, melakukan riset sendiri sangat penting untuk meraih kesuksesan.

Masih ada pertanyaan tentang DeFi dan analisis fundamental? Kunjungi platform Tanya Jawab kami, Ask Academy, tempat komunitas Binance akan menjawab pertanyaan Anda.