Apa itu Teori Dow?

Pada hakikatnya, Teori Dow merupakan kerangka analisis teknis yang didasarkan pada tulisan Charles Dow mengenai teori pasar. Dow adalah pendiri dan editor Wall Street Journal dan salah satu pendiri Dow Jones & Company. Sebagai bagian dari perusahaan, ia membantu menciptakan indeks saham pertama, yang dikenal sebagai Dow Jones Transportation Index (DJT), diikuti oleh Dow Jones Industrial Average (DJIA).

Dow tidak pernah menuliskan idenya sebagai teori spesifik dan tidak merujuknya seperti itu. Meski begitu, banyak yang belajar darinya melalui editorialnya di Wall Street Journal. Setelah kematiannya, editor lain, seperti William Hamilton, menyempurnakan ide-ide ini dan menggunakan editorialnya untuk menyusun apa yang sekarang dikenal sebagai Teori Dow.

Artikel ini memberikan pengantar tentang Teori Dow, yang membahas berbagai tahapan tren pasar berdasarkan karya Dow. Seperti halnya teori apa pun, prinsip-prinsip berikut ini tidaklah sempurna dan terbuka untuk ditafsirkan.

Prinsip dasar Teori Dow

Pasar mencerminkan segalanya

Prinsip ini selaras dengan apa yang disebut Hipotesis Pasar Efisien (EMH). Dow percaya bahwa pasar mendiskon segalanya, yang berarti semua informasi yang tersedia sudah tercermin dalam harga.

Misalnya, jika suatu perusahaan diperkirakan akan melaporkan peningkatan laba yang positif, pasar akan mencerminkan hal ini sebelum hal tersebut terjadi. Permintaan saham mereka akan meningkat sebelum laporan dirilis, dan harga mungkin tidak akan banyak berubah setelah laporan positif yang diharapkan akhirnya keluar.

Dalam beberapa kasus, Dow mengamati bahwa sebuah perusahaan mungkin akan melihat harga sahamnya turun setelah adanya kabar baik karena harganya tidak sebaik yang diharapkan.

Prinsip ini masih diyakini benar oleh banyak trader dan investor, terutama mereka yang banyak menggunakan analisis teknikal. Namun, mereka yang lebih menyukai analisis fundamental tidak setuju dan percaya bahwa nilai pasar tidak mencerminkan nilai intrinsik suatu saham.

Trend pasar

Beberapa orang mengatakan bahwa karya Dow inilah yang melahirkan konsep tren pasar, yang kini dianggap sebagai elemen penting dalam dunia keuangan. Teori Dow mengatakan bahwa ada tiga jenis utama tren pasar:

  • Tren primer – Berlangsung dari bulan hingga bertahun-tahun, ini adalah pergerakan pasar yang utama.

  • Tren sekunder – Berlangsung dari beberapa minggu hingga beberapa bulan.

  • Tren tersier – Cenderung meninggal dalam waktu kurang dari seminggu atau tidak lebih dari sepuluh hari. Dalam beberapa kasus, gejala ini mungkin hanya berlangsung selama beberapa jam atau satu hari.

Dengan mengkaji berbagai tren ini, investor dapat menemukan peluang. Meskipun tren primer merupakan tren utama yang harus dipertimbangkan, peluang yang menguntungkan cenderung terjadi ketika tren sekunder dan tersier tampak bertentangan dengan tren primer.

Misalnya, jika Anda yakin bahwa suatu mata uang kripto memiliki tren primer yang positif, namun mengalami tren sekunder yang negatif, mungkin ada peluang untuk membelinya dengan harga yang relatif rendah, dan mencoba menjualnya setelah nilainya meningkat.

Masalahnya saat ini, dan juga di masa lalu, adalah mengenali jenis tren yang Anda amati, dan di situlah analisis teknis yang lebih mendalam diperlukan. Saat ini, investor dan pedagang menggunakan berbagai alat analisis untuk membantu mereka memahami jenis tren yang mereka cari. pada.

Tiga fase tren utama

Dow menetapkan bahwa tren utama jangka panjang memiliki tiga fase. Misalnya, dalam kondisi bull market, fase-fasenya adalah:

  • Akumulasi – Setelah pasar bearish sebelumnya, penilaian aset masih rendah karena sentimen pasar sebagian besar negatif. Pedagang dan pembuat pasar yang cerdas mulai melakukan akumulasi selama periode ini, sebelum terjadi kenaikan harga yang signifikan.

  • Partisipasi Masyarakat – Pasar yang lebih luas kini menyadari peluang yang telah diamati oleh para pedagang cerdas, dan masyarakat menjadi semakin aktif dalam membeli. Pada fase ini, harga cenderung meningkat dengan cepat.

  • Kelebihan & Distribusi – Pada fase ketiga, masyarakat umum terus berspekulasi, namun tren tersebut mendekati akhir. Para pembuat pasar mulai mendistribusikan kepemilikannya, yaitu dengan menjual kepada peserta lain yang belum menyadari bahwa tren akan berbalik.

Dalam pasar yang sedang bearish, fase-fasenya pada dasarnya akan terbalik. Trennya akan dimulai dengan distribusi dari mereka yang mengenali tanda-tandanya dan diikuti dengan partisipasi masyarakat. Pada fase ketiga, masyarakat akan terus berputus asa, namun investor yang melihat perubahan yang akan datang akan mulai terakumulasi lagi.

Tidak ada jaminan bahwa prinsip ini akan berlaku, namun ribuan pedagang dan investor mempertimbangkan tahapan ini sebelum mengambil tindakan. Khususnya, Metode Wyckoff juga mengandalkan gagasan akumulasi dan distribusi, yang menggambarkan konsep siklus pasar yang agak mirip (bergerak dari satu fase ke fase lainnya).

Korelasi lintas indeks

Dow percaya bahwa tren utama yang terlihat pada satu indeks pasar harus dikonfirmasi oleh tren yang terlihat pada indeks pasar lainnya. Pada saat itu, hal ini terutama menyangkut Indeks Transportasi Dow Jones dan Dow Jones Industrial Average.

Saat itu, pasar transportasi (terutama kereta api) sangat terkait dengan aktivitas industri. Hal ini masuk akal: agar lebih banyak barang dapat diproduksi, pertama-tama diperlukan peningkatan aktivitas kereta api untuk menyediakan bahan mentah yang diperlukan.

Dengan demikian, terdapat korelasi yang jelas antara industri manufaktur dan pasar transportasi. Jika yang satu sehat, kemungkinan besar yang lain juga sehat. Namun, prinsip korelasi lintas indeks tidak lagi berlaku saat ini karena banyak barang bersifat digital dan tidak memerlukan pengiriman fisik.

Volume penting

Seperti yang dilakukan banyak investor saat ini, Dow percaya pada volume sebagai indikator sekunder yang penting, artinya tren yang kuat harus dibarengi dengan volume perdagangan yang tinggi. Semakin tinggi volumenya, semakin besar kemungkinan pergerakan tersebut mencerminkan tren pasar yang sebenarnya. Ketika volume perdagangan rendah, pergerakan harga mungkin tidak mewakili tren pasar sebenarnya.

Tren berlaku sampai pembalikan dikonfirmasi

Dow percaya bahwa jika pasar sedang tren, trennya akan terus berlanjut. Jadi, misalnya, jika saham sebuah perusahaan mulai mengalami tren naik setelah berita positif, hal tersebut akan terus berlanjut hingga terlihat pembalikan yang pasti.

Oleh karena itu, Dow percaya bahwa pembalikan harus diperlakukan dengan penuh kecurigaan sampai hal tersebut dikonfirmasi sebagai tren utama baru. Tentu saja, membedakan antara tren sekunder dan permulaan tren primer yang baru tidaklah mudah, dan trader sering kali menghadapi pembalikan yang menyesatkan yang akhirnya hanya menjadi tren sekunder.

Beberapa kritikus berpendapat bahwa Teori Dow sudah ketinggalan zaman, terutama terkait dengan prinsip korelasi lintas indeks (yang menyatakan bahwa suatu indeks atau rata-rata harus mendukung indeks atau rata-rata lainnya). Namun, sebagian besar investor menganggap Teori Dow relevan saat ini. Bukan hanya karena hal ini berkaitan dengan identifikasi peluang finansial, namun juga karena konsep tren pasar yang diciptakan oleh karya Dow.