Apa itu ICO?

Initial Coin Offering (atau ICO) adalah metode bagi tim untuk mengumpulkan dana untuk sebuah proyek di bidang mata uang kripto. Dalam ICO, tim menghasilkan token berbasis blockchain untuk dijual kepada pendukung awal. Ini berfungsi sebagai fase crowdfunding – pengguna menerima token yang dapat mereka gunakan (baik segera atau di masa depan), dan proyek menerima uang untuk mendanai pengembangan.

Praktik ini dipopulerkan pada tahun 2014 ketika digunakan untuk mendanai pengembangan Ethereum. Sejak itu, pendekatan ini telah diadopsi oleh ratusan perusahaan (terutama selama booming tahun 2017), dengan tingkat keberhasilan yang berbeda-beda. Meskipun namanya terdengar mirip dengan Initial Public Offering (IPO), keduanya pada dasarnya merupakan metode perolehan pendanaan yang sangat berbeda.

IPO biasanya berlaku untuk bisnis mapan yang menjual sebagian kepemilikan saham di perusahaannya sebagai cara untuk mengumpulkan dana. Sebaliknya, ICO digunakan sebagai mekanisme penggalangan dana yang memungkinkan perusahaan mengumpulkan dana untuk proyek mereka pada tahap awal. Ketika investor ICO membeli token, mereka tidak membeli kepemilikan apa pun di perusahaan.

ICO dapat menjadi alternatif pendanaan tradisional untuk startup teknologi. Seringkali, pendatang baru kesulitan mendapatkan modal tanpa produk yang sudah berfungsi. Di dunia blockchain, perusahaan-perusahaan mapan jarang berinvestasi dalam proyek berdasarkan kertas putih. Terlebih lagi, kurangnya regulasi mata uang kripto menghalangi banyak orang untuk mempertimbangkan startup blockchain.

Namun, praktik ini tidak hanya digunakan oleh startup baru. Perusahaan yang sudah mapan terkadang memilih untuk meluncurkan ICO terbalik, yang secara fungsional sangat mirip dengan ICO biasa. Dalam hal ini, suatu bisnis telah memiliki produk atau layanan dan mengeluarkan token untuk mendesentralisasikan ekosistemnya. Alternatifnya, mereka mungkin mengadakan ICO untuk melibatkan lebih banyak investor dan meningkatkan modal untuk produk berbasis blockchain baru.


ICO vs. IEO (Penawaran Pertukaran Perdana)

Penawaran Koin Perdana dan Penawaran Pertukaran Perdana serupa dalam banyak hal. Perbedaan utamanya adalah bahwa IEO tidak hanya diselenggarakan oleh tim proyek, namun juga oleh bursa mata uang kripto.

Pertukaran bermitra dengan tim untuk memungkinkan penggunanya membeli token langsung di platformnya. Hal ini dapat bermanfaat bagi semua pihak yang terlibat. Ketika bursa yang memiliki reputasi baik mendukung IEO, pengguna dapat mengharapkan proyek tersebut telah diaudit secara ketat. Tim di balik IEO mendapat manfaat dari peningkatan eksposur, dan pertukaran ini akan diperoleh dari keberhasilan proyek.


ICO vs. STO (Penawaran Token Keamanan)

Penawaran Token Keamanan pernah disebut sebagai “ICO baru.” Dari sudut pandang teknologi, keduanya identik – token dibuat dan didistribusikan dengan cara yang sama. Namun dari segi hukum, keduanya sangat berbeda.

Karena beberapa ambiguitas hukum, tidak ada konsensus mengenai bagaimana regulator harus memenuhi syarat ICO (dibahas secara lebih rinci di bawah). Akibatnya, industri ini belum melihat adanya regulasi yang berarti.

Beberapa perusahaan memutuskan untuk mengambil jalur STO sebagai cara untuk menawarkan ekuitas dalam bentuk token. Selain itu, hal ini dapat membantu mereka menghindari ketidakpastian. Emiten mendaftarkan penawarannya sebagai penawaran sekuritas pada badan pemerintah terkait, yang memperlakukan mereka sama seperti sekuritas tradisional.


Bagaimana cara kerja ICO?

ICO dapat memiliki banyak bentuk. Terkadang, tim yang menghostingnya akan memiliki blockchain fungsional yang akan terus mereka kembangkan dalam beberapa bulan dan tahun mendatang. Dalam hal ini, pengguna dapat membeli token yang dikirimkan ke alamat mereka di rantai.

Alternatifnya, blockchain mungkin belum diluncurkan, dalam hal ini token akan diterbitkan pada blockchain yang sudah ada (seperti Ethereum). Setelah rantai baru aktif, pemegang dapat menukar token mereka dengan token baru yang diterbitkan di atasnya.

Namun, praktik yang paling umum adalah menerbitkan token pada rantai berkemampuan kontrak pintar. Sekali lagi, hal ini dilakukan terutama pada Ethereum – banyak aplikasi menggunakan standar token ERC-20. Meskipun tidak semuanya berasal dari ICO, diperkirakan ada lebih dari 200.000 token Ethereum yang berbeda saat ini.

Selain Ethereum, ada rantai lain yang dapat digunakan – Waves, NEO, NEM, atau Stellar adalah beberapa contoh populer. Mengingat betapa fleksibelnya protokol-protokol ini, banyak organisasi tidak berencana untuk bermigrasi, melainkan memilih untuk membangun fondasi yang sudah ada. Pendekatan ini memungkinkan mereka memanfaatkan dampak jaringan dari ekosistem yang sudah ada dan memberi pengembang akses ke alat yang telah dicoba dan diuji.

ICO diumumkan sebelumnya dan menentukan aturan bagaimana ICO akan dijalankan. Ini mungkin menguraikan jangka waktu pengoperasiannya, menerapkan batasan tegas untuk jumlah token yang akan dijual, atau menggabungkan keduanya. Mungkin juga ada daftar putih yang harus didaftarkan oleh peserta terlebih dahulu.

Pengguna kemudian mengirim dana ke alamat tertentu – umumnya, Bitcoin dan Ethereum diterima karena popularitasnya. Pembeli memberikan alamat baru untuk menerima token, atau token secara otomatis dikirim ke alamat asal pembayaran.


Siapa yang dapat meluncurkan ICO?

Teknologi untuk membuat dan mendistribusikan token dapat diakses secara luas. Namun dalam praktiknya, ada banyak pertimbangan hukum yang harus diperhatikan sebelum mengadakan ICO.

Secara keseluruhan, dunia cryptocurrency masih kekurangan pedoman peraturan, dan beberapa pertanyaan penting masih belum terjawab. Beberapa negara melarang peluncuran ICO secara langsung, namun bahkan yurisdiksi yang paling ramah terhadap kripto pun belum mengeluarkan undang-undang yang jelas. Oleh karena itu, penting bagi Anda untuk memahami undang-undang negara Anda sebelum mempertimbangkan ICO.


Apa saja peraturan seputar ICO?

Sulit untuk memberikan jawaban yang universal karena ada begitu banyak variabel yang perlu dipertimbangkan. Peraturannya berbeda-beda di setiap yurisdiksi, dan setiap proyek kemungkinan besar memiliki perbedaan tersendiri yang dapat memengaruhi cara pandang lembaga pemerintah terhadap proyek tersebut.

Perlu dicatat bahwa tidak adanya peraturan di beberapa tempat bukanlah alasan untuk melakukan crowdfunding suatu proyek melalui ICO. Jadi, penting untuk mencari nasihat hukum profesional sebelum memilih bentuk crowdfunding ini.

Dalam beberapa kesempatan, regulator telah memberikan sanksi kepada tim yang mengumpulkan dana dalam apa yang kemudian mereka anggap sebagai penawaran sekuritas. Jika pihak berwenang menganggap token sebagai jaminan, penerbit harus mematuhi langkah-langkah ketat yang berlaku untuk aset tradisional di kelas ini. Dalam hal ini, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah memberikan beberapa masukan yang baik.

Secara umum, perkembangan regulasi di bidang blockchain berjalan lambat, terutama karena teknologinya melampaui sistem hukum yang berputar lambat. Namun, banyak entitas pemerintah telah mendiskusikan penerapan kerangka kerja yang lebih transparan untuk teknologi blockchain dan mata uang kripto.

Meskipun banyak penggemar blockchain yang mewaspadai kemungkinan tindakan pemerintah yang berlebihan (yang mungkin menghambat pembangunan), sebagian besar dari mereka menyadari perlunya perlindungan investor. Berbeda dengan kelas keuangan tradisional, kemampuan siapa pun di seluruh dunia untuk berpartisipasi menghadirkan beberapa tantangan yang signifikan.


Apa risiko ICO?

Prospek token baru yang memberikan keuntungan besar adalah hal yang menarik. Namun tidak semua koin diciptakan sama. Seperti halnya investasi mata uang kripto lainnya, tidak ada jaminan bahwa Anda akan mendapatkan laba atas investasi (ROI) yang positif.

Sulit untuk menentukan apakah suatu proyek layak atau tidak, karena ada banyak faktor yang perlu dinilai. Calon investor harus melakukan uji tuntas dan melakukan penelitian ekstensif terhadap token yang mereka pertimbangkan. Proses ini harus mencakup analisis fundamental yang menyeluruh. Di bawah ini adalah daftar beberapa pertanyaan untuk ditanyakan, namun ini tidak berarti lengkap:

  • Apakah konsep tersebut dapat dijalankan? Masalah apa yang dipecahkannya?

  • Bagaimana pasokannya dialokasikan?

  • Apakah proyek memerlukan blockchain/token, atau dapatkah dilakukan tanpa blockchain/token?

  • Apakah tim tersebut memiliki reputasi baik? Apakah mereka mempunyai keterampilan untuk mewujudkan proyek tersebut?

Aturan yang paling penting adalah jangan pernah berinvestasi melebihi kemampuan Anda untuk menanggung kerugian. Pasar mata uang kripto sangat fluktuatif, dan ada risiko besar bahwa nilai kepemilikan Anda akan anjlok.


Penawaran Koin Perdana sangat efektif sebagai sarana bagi proyek-proyek pada tahap awal untuk memperoleh pendanaan. Menyusul keberhasilan Penawaran Koin Perdana Ethereum pada tahun 2014, banyak organisasi dapat memperoleh modal untuk mengembangkan protokol dan ekosistem baru.

Namun, pembeli harus sadar akan apa yang mereka investasikan. Tidak ada jaminan pengembalian. Mengingat barunya dunia mata uang kripto, investasi semacam itu sangat berisiko, dan hanya ada sedikit perlindungan jika proyek tersebut gagal menghasilkan produk yang layak.