Kontrak berjangka indeks S&P 500 turun hampir 1% saat pembukaan sebelum perlahan pulih, dengan perhatian pasar tertuju pada laporan keuangan yang akan dirilis oleh empat 'raksasa teknologi' — Microsoft, Meta, Tesla, dan Apple.
Sementara itu, Federal Reserve akan mengadakan rapat kebijakan moneter pertamanya tahun ini, sementara pasar cryptocurrency juga mengalami pergerakan, harga emas melonjak di atas $5000 per ons, sementara Bitcoin terhenti di dekat $87000.
Indeks S&P saat ini telah mencapai valuasi 22 kali keuntungan masa depan, jauh di atas rata-rata jangka panjang, yang berarti raksasa teknologi harus memberikan laporan keuangan yang mencolok untuk mendukung valuasi yang begitu tinggi.
Satu, panorama pasar
● Kontrak berjangka saham AS menunjukkan kinerja hati-hati di awal minggu ini, dengan suasana pasar yang jelas tegang. Kontrak berjangka S&P 500 turun 0,2%, kontrak berjangka Nasdaq turun 0,3%, dan kontrak berjangka Dow Jones juga turun 0,2%.
● Sikap hati-hati ini tidak muncul begitu saja, Perdana Menteri Jepang, Fumio Kishida, menyatakan bahwa jika koalisi yang berkuasa gagal mendapatkan kursi mayoritas dalam pemilihan House of Representatives, dia akan segera mengundurkan diri, memicu kekhawatiran pasar tentang stabilitas politik Asia.
● Sejak bulan ini, pasar keuangan telah mengalami awal yang sangat liar, ketegangan geopolitik terus ada, dolar terus ditekan secara menyeluruh, sementara logam mulia terus naik, menunjukkan pola parabolik.
Dua, fokus laporan keuangan
● Sorotan laporan keuangan minggu ini jelas adalah kinerja raksasa teknologi. Menurut prediksi analis Wall Street, pendapatan Tesla untuk kuartal keempat diperkirakan mencapai $2,449 miliar, dengan laba operasional $1,05 miliar, dan laba per saham non-GAAP sebesar $0,44.
● Prediksi ini didasarkan pada data dari 19 perusahaan investasi, sementara Tesla juga mengumumkan proyeksi untuk tahun 2026: pendapatan $104 miliar, laba per saham non-GAAP sebesar $2,03.
● Microsoft menunjukkan kinerja yang mencolok dalam laporan keuangannya baru-baru ini, dengan pendapatan kuartal keempat tahun fiskal 2025 tumbuh 18% dibandingkan tahun lalu, mencapai $76,44 miliar, jauh di atas ekspektasi pasar. Laba bersih tumbuh 23,6% menjadi $27,23 miliar, dengan laba per saham yang disesuaikan sebesar $3,65, juga lebih tinggi dari ekspektasi pasar. Bisnis cloud cerdasnya, terutama layanan cloud Azure, mengalami pertumbuhan pendapatan 26% year-on-year, mencapai $29,88 miliar.
Tiga, analisis raksasa teknologi
● Apple berada di momen krusial. Analis Goldman Sachs baru-baru ini menaikkan harga target Apple dari $279 menjadi $320, sambil menaikkan perkiraan laba per saham untuk tahun fiskal 2026 hingga 2028 rata-rata sebesar 3%.
● Manajemen Apple telah mengarahkan pertumbuhan pendapatan kuartal pertama tahun fiskal 2026 sebesar 10% hingga 12%, dengan pendapatan iPhone diperkirakan mengalami pertumbuhan dua digit, dan pendapatan layanan tumbuh sekitar 14%. Prediksi optimis ini menunjukkan bahwa permintaan iPhone tetap kuat, dan kinerja bisnis layanan juga melampaui ekspektasi.
● Microsoft menunjukkan bagaimana kecerdasan buatan dapat diubah menjadi laba nyata. Pengeluaran modal kuartal keempat tahun fiskal 2025 perusahaan naik 27% year-on-year menjadi $24,2 miliar, melampaui ekspektasi pasar.
● Sementara itu, Microsoft memperkirakan pengeluaran modal kuartal ini akan melebihi $30 miliar, mencetak rekor tertinggi, dengan pertumbuhan lebih dari 50% year-on-year. Perlu dicatat bahwa Microsoft adalah pembeli utama chip Nvidia, dengan 47% dari pengeluaran modalnya mengalir ke Nvidia.
Meta Platforms menghadapi ketegangan antara investasi AI dan profitabilitas. Perusahaan ini mencatat pertumbuhan pendapatan kuartal ketiga sebesar 26% dibandingkan tahun lalu, melampaui ekspektasi pasar, tetapi biaya meningkat sebesar 32%, yang menyebabkan tekanan pada laba.
Sementara itu, perusahaan mencatat pengeluaran sebesar $16 miliar karena 'Big Beautiful Bill' pemerintah AS, yang mengurangi laba bersih menjadi $2,71 miliar.
Empat, hubungan rahasia antara saham teknologi dan Bitcoin
● Pergerakan harga Bitcoin menunjukkan tren positif yang berkorelasi dengan indeks Nasdaq. Sejak tahun 2023, harga Bitcoin dan pergerakan indeks Nasdaq serta emas pada dasarnya konsisten; sejak tahun 2024, pergerakannya juga mulai sejalan dengan indeks teknologi Hang Seng.
● Hubungan ini menunjukkan bahwa Bitcoin telah menjadi indikator penting untuk likuiditas global dan preferensi risiko. Pada tahun 2025, total kapitalisasi pasar cryptocurrency turun 8,6%, harga Bitcoin turun 6,1%, yang memicu diskusi tentang apakah siklus empat tahunan Bitcoin masih berlaku. Perusahaan trust dan kliring di AS berencana untuk mulai mengelola dan merekam sekuritas ter-token di blockchain yang telah disetujui pada paruh kedua tahun 2026.
● Ini berarti saham ter-token diharapkan dapat diperdagangkan secara paralel di bursa Nasdaq dengan saham tradisional, yang akan semakin memperdalam hubungan antara saham teknologi dan pasar kripto.
Lima, transformasi tambang dan permintaan listrik AI
Pada kuartal ketiga tahun 2025, biaya penambangan yang mencakup depresiasi untuk perusahaan yang terdaftar di AS telah mencapai $112.000, lebih tinggi dari harga Bitcoin saat ini.
Realitas ekonomi ini mendorong perusahaan penambangan cryptocurrency untuk bertransformasi, memanfaatkan infrastruktur komputasi yang sudah teraliri listrik dan memiliki bandwidth komunikasi tinggi, beralih ke bisnis layanan cloud AI.
Perusahaan penambangan memiliki kapasitas listrik di dekat metropolitan, dan biaya listrik umumnya antara 3~5 sen, yang membuat mereka secara alami cocok untuk terlibat dalam bisnis pusat data AI. Menurut statistik, kapasitas listrik dari 14 perusahaan penambangan yang terdaftar di AS diperkirakan akan mencapai 15,6 GW pada tahun 2027.
Model bisnis perusahaan-perusahaan ini yang bertransformasi terutama adalah penyewaan komputasi awan dan penyewaan listrik IDC, langsung menangkap peluang pertumbuhan permintaan daya komputasi AI global.
Dengan harga saham Tesla naik 4,15% menjadi $449,36 sebelum laporan keuangan dirilis, pasar telah mulai merespons laporan keuangan raksasa teknologi. Microsoft melonjak lebih dari 8,28% dalam perdagangan setelah jam, bergabung dengan klub nilai pasar $4 triliun yang didominasi oleh Nvidia.
Harga saham raksasa penyimpanan SanDisk telah melonjak hampir 500% sejak pemisahan dari Western Digital pada tahun 2025, dan setelah kinerja kuat diumumkan, harga sahamnya melonjak lebih dari 10% dalam perdagangan setelah jam. Harga emas menembus $5000 per ons, dianggap sebagai 'alat lindung nilai yang tahan lama'.
Data laporan keuangan hanya puncak gunung es, sementara gelombang investasi AI yang lebih besar di bawah permukaan, siklus super penyimpanan, dan transformasi dari tambang tradisional ke pusat data AI adalah kekuatan mendalam yang benar-benar menentukan arah pasar di masa depan.