BTC – Sinyal pengeluaran Long-Term Holder menunjukkan tahap transisi akhir siklus
Data terbaru mengenai perilaku pengeluaran Long-Term Holder (LTH) menunjukkan pola yang akrab, muncul berulang kali sebelum titik balik penting di pasar.
Total pengeluaran LTH dalam jangka waktu 30 hari mendekati level yang tercatat pada puncak siklus sebelumnya, ketika koin-koin yang sudah lama tidak aktif mulai kembali beredar. Gelombang kenaikan serupa terjadi pada tahun 2013, 2017, dan awal 2021, semuanya terkait dengan periode volatilitas tinggi dan perubahan struktur pasar.
Yang patut dicatat kali ini terletak pada komponen dari aliran pengeluaran tersebut. Sebagian besar kenaikan baru-baru ini berasal dari transaksi yang terkait dengan platform, serupa dengan apa yang pernah terlihat pada akhir 2018 atau dalam periode rotasi internal sebelumnya di platform besar.
Ini menunjukkan bahwa tidak semua lonjakan tersebut mencerminkan tekanan distribusi yang sebenarnya, melainkan sebagiannya bersifat operasional. Ketika menghilangkan aliran yang terkait dengan platform, pengeluaran LTH tetap tinggi tetapi belum mencapai nilai ekstrem sejarah, mengimplikasikan proses pengambilan keuntungan yang terkendali daripada penjualan panik.
Dari sudut pandang makro on-chain, perilaku ini sesuai dengan konteks akhir siklus, ketika para pemegang jangka panjang perlahan-lahan menyediakan likuiditas dalam kondisi permintaan tetap kuat.
Ini tidak serta-merta menandakan puncak segera, tetapi menunjukkan meningkatnya tekanan jual dari para pemegang jangka panjang, yang mengurangi 'premium kelangkaan' yang biasanya mendukung kenaikan tajam.
Dalam siklus sebelumnya, periode ini biasanya menjadi awal dari pergeseran dari ekspansi menuju akumulasi atau sideways.
Dalam jangka pendek, tren Bitcoin akan bergantung pada apakah permintaan baru, khususnya dari institusi dan ETF, cukup kuat untuk menyerap peningkatan pasokan ini atau tidak. Jika permintaan tetap stabil, tingginya pengeluaran LTH mungkin hanya mencerminkan fase redistribusi yang sehat, bukan pembalikan struktural.
Sebaliknya, sejarah menunjukkan bahwa ketika aktivitas pemegang jangka panjang tetap tinggi dalam waktu lama, pasar biasanya memasuki periode volatilitas yang lebih tinggi dan bergerak dalam rentang sempit.
#BTC
