Ethereum mengakhiri 2025 mendekati $2.970 setelah kuartal yang penuh gejolak. Pasar terpecah. Beberapa analis mengharapkan awal siklus pertumbuhan berikutnya. Yang lain memperingatkan bahwa strukturnya masih tidak pasti atau campuran.
Kebenaran terletak di tengah. Grafik menunjukkan tekanan, musiman tidak memberikan kepastian dan aliran on-chain menunjukkan dukungan awal, tetapi belum ada keyakinan.
Setup yang dimasuki pada 2026 tidak bersih. Pertanyaan sederhana: Apakah Ethereum sedang bersiap untuk pemulihan atau sedang mengatur penurunan lainnya?
Struktur harga bearish bertemu dengan awal yang secara historis volatil
Dalam grafik 3 hari, ETH bergerak di dalam saluran bullish yang mirip dengan bear flag. Sebuah pelanggaran di bawah struktur ini akan mengaktifkan pergerakan terukur ke bawah. Jika dikonfirmasi, proyeksi teknis menunjukkan kemungkinan penurunan sekitar 44% dari level pelanggaran.
Catatan: Risiko breakdown berkurang secara signifikan jika Ethereum terus bergerak dalam saluran untuk sementara waktu.
Apakah Anda ingin analisis lain tentang token seperti ini? Daftar untuk Buletin Crypto Harian dari Editor Harsh Notariya di sini.
Namun, musiman memperumit situasi. Secara historis, Januari telah menjadi bulan yang dapat diandalkan untuk Ethereum, dengan rata-rata jangka panjang sekitar +33%, tetapi Januari terakhir tidak positif. Januari 2025 dibuka dengan penurunan dan menyebabkan empat bulan berturut-turut dalam merah. Jika pelanggaran flag terjadi, momentum musiman yang sering memulai tahun baru mungkin gagal sekali lagi.
Risiko penurunan, ditambah dengan fase yang secara historis volatil, tidak sejalan dengan prediksi para ahli yang melihat Ethereum mencapai di mana saja antara 7.000 dan 9.000 miliar dolar pada 2026. Setidaknya belum.
Kelemahan ini bertepatan dengan apa yang dinyatakan oleh Ryan Lee, Kepala Analis di Bitget, kepada BeInCrypto mengenai prediksi 9.000 miliar dolar pada 2026:
"Modal harus berhenti keluar dari Ethereum, penggunaan nyata harus tumbuh melebihi proyek pilot saat ini dan pasokan harus tetap terkunci untuk periode yang lebih lama," jelasnya.
Ia menambahkan bahwa konteks saat ini belum mendukung harapan breakout:
"Kami menganggap skenario saat ini sebagai campuran," tambahnya.
Jadi, grafik menunjukkan risiko. Musiman menunjukkan ketidakpastian. Pandangan analis menunjukkan pemulihan yang lambat, bersyarat dan bergantung pada faktor eksternal. Perbaikan semacam itu mungkin terlihat di on-chain, tetapi saat ini masih lemah.
Aliran on-chain menunjukkan harapan, tetapi belum ada keyakinan
Beberapa sinyal on-chain bertentangan dengan pelanggaran total ke bawah.
Para pemegang jangka panjang akhirnya kembali membeli. Indikator Perubahan Posisi Bersih Hodler (yang menunjukkan aliran dompet investor jangka panjang) menjadi positif pada 26 Desember untuk pertama kalinya sejak Juli, dan tetap demikian selama beberapa hari. Ini menandakan masuknya modal sabar di level yang lebih rendah, tetapi dengan hati-hati.
Dengan antrean masuk untuk staking Ethereum yang telah melampaui antrean keluar, mungkin saja pembelian para Hodler tetap terkunci. Ini adalah salah satu syarat yang disebutkan oleh Ryan Lee untuk pergerakan harga ETH yang signifikan.
Ryan juga menambahkan rincian lainnya:
"Lebih dari 740.000 ETH menunggu untuk di staking, sementara sekitar setengah dari jumlah tersebut sedang antre untuk keluar. Hampir 30% dari total pasokan ETH sudah dalam staking," tekan.
Ini menunjukkan akumulasi dan keinginan untuk mengunci pasokan, tetapi ukurannya belum cukup untuk menghasilkan pembalikan tren. Perilaku ini menunjukkan minat lebih dari sekadar kepemimpinan nyata.
Juga paus telah kembali. Setelah turun menjadi sekitar 100,01 juta ETH yang dipegang di luar bursa pada akhir November, pasokan naik menjadi 101,21 juta ETH pada 31 Desember. Akumulasi sebesar 3,6 miliar dolar ini sangat berarti. Namun, jumlahnya masih di bawah puncak 101,90 juta di awal November. Selama puncak tersebut belum terlampaui, permintaan dari paus berfungsi sebagai dukungan, tetapi belum decisif.
Aliran ETF tetap menjadi titik lemah utama dalam argumen bullish. ETF Ethereum spot telah mencatat sekitar 1,97 miliar dolar aliran keluar, dengan baik November maupun Desember ditutup negatif.
Ryan di sini langsung dan percaya bahwa situasi ETF ini merupakan batas yang sangat kuat terhadap pergerakan harga:
"Saat ini, modal besar keluar dari ekosistem. Ini berpotensi membatasi pertumbuhan harga."
Dengan demikian, skenario on-chain menunjukkan perbaikan, tetapi tanpa keyakinan. Ini tampak sebagai fase awal pembangunan sebuah dasar, bukan perubahan tren yang nyata.
Peta jalan 2026 tergantung pada level harga kunci Ethereum
Di sini grafik terhubung dengan kerangka kerja Ryan.
Ethereum harus tetap di atas 2.760 dolar untuk mempertahankan struktur flag. Jika kehilangan level ini, struktur akan melemah dan dukungan berikutnya berada di 2.650 dan 2.400 dolar. Penurunan lebih dalam menuju 2.140 dan 1.780 dolar akan mengonfirmasi pelanggaran ke bawah. Jika bear flag selesai, skenario memperkirakan kejatuhan hingga 1.320 dolar, sejalan dengan proyeksi penurunan -44% dari titik pelanggaran.
Untuk perubahan skenario bullish, harga harus melewati 3.470 dolar untuk menantang resisten atas. Sebuah pergerakan di atas 3.670 dolar akan membalikkan struktur. Tetapi breakout bullish yang sebenarnya hanya akan terjadi dengan pemulihan 4.770 dolar oleh Ethereum — titik di mana flagpole dimulai dan level yang mereset tren.
Hanya di atas zona itu, target seperti 7.000-9.000 dolar memiliki makna struktural, dan bahkan di sini Ryan melihat pergerakan tetap tergantung pada kondisi tertentu:
"Oleh karena itu, skenario dasar kami adalah pemulihan yang lambat dan dipimpin oleh kondisi. Harga bisa naik, tetapi lebih mungkin jika dilakukan secara bertahap," jelasnya.
Ia juga menjelaskan siapa yang memimpin terlebih dahulu jika pelonggaran kebijakan makroekonomi (harapan pemotongan suku bunga) harus memperbaiki likuiditas:
"Bitcoin kemungkinan akan bereaksi lebih dahulu. Ethereum akan mengikutinya sedikit kemudian, ketika staking menjadi dominan, volume aset tokenized meningkat dan aliran ETF stabil," kata.
Jika likuiditas membaik pada 2026, Bitcoin harus memimpin. Harga Ethereum hanya akan mengikuti ketika aliran keluar dari ETF berhenti, jumlah yang dipegang oleh paus melebihi maksimum yang tercatat pada bulan November dan permintaan untuk staking menjadi berkelanjutan, didukung oleh peningkatan yang konstan dari para hodler.
Sampai semua kondisi ini tidak hadir bersama-sama, tren akan tetap netral atau bearish.
