Dewan Federal Reserve AS (Fed) berencana untuk menyediakan sekitar 68 miliar dolar ke pasar keuangan melalui transaksi repo pada 22 Desember 2025. Ini akan menjadi operasi penyediaan likuiditas pertama sejak 2020, dan selama 10 hari terakhir, total sekitar 38 miliar dolar telah dikelola untuk likuiditas.
Langkah ini adalah respons terhadap ketatnya likuiditas menjelang akhir tahun dan penyesuaian terbaru dari fasilitas repo permanen Fed. Pejabat Fed menggambarkan ini sebagai prosedur biasa, tetapi investor aset kripto melihatnya sebagai sinyal bullish untuk aset berisiko.
Mekanisme transaksi repo dan dampaknya terhadap pasar
Transaksi repo (repo) adalah cara utama untuk mengelola likuiditas sistem keuangan harian. Dalam repo, Fed memberikan pinjaman tunai kepada bank dengan meminta jaminan berupa surat utang berkualitas tinggi. Biasanya, bank mengembalikan tunai dalam waktu satu hari dan mengambil kembali aset jaminan.
Operasi ini adalah
Menyediakan cukup tunai untuk sistem keuangan
Menekan lonjakan suku bunga jangka pendek
Mengurangi stres di pasar modal
Ketika tahun baru mendekat, kecenderungan likuiditas menjadi ketat dan aktivitas meningkat.
Menurut data Fed, rata-rata volume transaksi harian pasar SOFR (tingkat suku bunga pinjaman berjaminan) pada tahun 2025 adalah 2 triliun 700 miliar dolar AS, dan transaksi melalui repo melebihi 1 triliun dolar. Ini menunjukkan bahwa langkah-langkah tersebut sangat penting untuk stabilitas pasar.
Operasi pada 22 Desember direncanakan akan dilakukan dengan batas maksimum 68 miliar 100 juta dolar AS sesuai jadwal Fed. Ini akan menjadi repo tambahan likuiditas pertama sejak 2020, dan berbeda dari fasilitas repo permanen yang didirikan pada 2021.
Pada 10 Desember 2025, Fed New York mengumumkan pembaruan signifikan terkait operasi repo harian. Menghapus batasan total transaksi dan beralih ke metode alokasi penuh dengan batasan individu sebesar 40 miliar dolar. Ini memperluas kemampuan Fed untuk merespons situasi suku bunga dan likuiditas.
Meskipun bukan pelonggaran kuantitatif, pentingnya sangat tinggi
Beberapa pelaku pasar memperkirakan tanda perubahan kebijakan, tetapi banyak ahli memiliki pandangan berbeda. Repo sangat berbeda dari pelonggaran kuantitatif (QE). QE memperluas neraca Fed melalui pembelian aset permanen, sementara repo bersifat sementara dan bersifat otomatis.
"Yang penting adalah ini bukan QE, bukan pencetakan uang, dan bukan sinyal pelonggaran dari Fed. Tunai akan dikembalikan. Namun, ini menunjukkan bahwa likuiditas masih agak ketat," komentar analis ImNotTheWolf.
Perbedaan ini sangat mendasar. QE menunjukkan pergeseran menuju stimulus ekonomi, sedangkan repo hanya menargetkan masalah teknis di pasar uang. Namun, peningkatan permintaan bank untuk meminjam cadangan menunjukkan ketatnya likuiditas.
Waktu juga penting. Menjelang akhir tahun, permintaan cadangan meningkat karena bank harus mematuhi regulasi dan mengelola neraca. Oleh karena itu, biaya pendanaan jangka pendek meningkat, dan penggunaan repo juga cenderung meningkat.
Fed juga mengumumkan pembelian manajemen cadangan sekitar 40 miliar dolar AS dalam obligasi pemerintah mulai 11 Desember 2025.
Ini adalah langkah untuk menjaga cadangan sistem dalam jumlah yang berlimpah dan untuk memenuhi permintaan likuiditas musiman. Fed bersiap untuk memperkuat respons menjelang akhir tahun dengan berbagai langkah.
Reaksi pasar aset kripto dan prospek ke depan
Deskripsi resmi bersifat standar, tetapi reaksi investor aset kripto sangat positif.
Pedagang aset kripto sering menghubungkan peningkatan likuiditas dengan lingkungan yang baik untuk aset berisiko. Jika pendanaan menjadi lebih mudah, modal cenderung mengalir ke peluang berimbal tinggi. Secara historis, BTC dan aset kripto cenderung naik dalam fase penyediaan dana oleh bank sentral.
"Jika dana di pasar meningkat, biaya pendanaan akan turun dan stres akan berkurang, yang akan memberikan kondisi baik untuk aset berisiko seperti BTC dan aset kripto," tulis analis TheMoneyApe.
Beberapa analis menyebutkan kemungkinan pelonggaran kuantitatif akan dilaksanakan pada awal 2026, tetapi tidak ada pengumuman semacam itu dari Fed.
Saat ini, bank sentral fokus pada mempertahankan kebijakan ketat untuk mengembalikan tingkat inflasi ke 2%.
Dalam beberapa minggu ke depan, diharapkan akan terungkap apakah repo kali ini merupakan dukungan likuiditas yang bersifat sementara atau tanda permanen.
Pelaku pasar bersiap-siap untuk mengawasi pengumuman dan data Fed untuk menentukan tren kebijakan tahun 2025. Untuk saat ini, operasi bulan Desember menunjukkan sikap responsif fleksibel bank sentral terhadap penanganan stres di pasar uang.
