Mengapa Bitcoin turun ke level 85 000 USD pada 15 Desember, memperdalam penurunan terakhir? Risiko makroekonomi global, pengurangan leverage, dan likuiditas rendah bekerja secara bersamaan. Penurunan ini menghapus lebih dari 100 miliar USD dari total kapitalisasi pasar cryptocurrency hanya dalam beberapa hari. Ini menimbulkan pertanyaan, apakah penjualan ini sudah berakhir?
Pasti ada beberapa faktor yang menyebabkan penurunan. Lima kekuatan yang saling tumpang tindih telah mendorong Bitcoin ke bawah dan mungkin akan terus menekan harganya dalam waktu dekat.
Dlaczego Bitcoin spadł? Obawy przed ruchami BOJ wywołały globalne ograniczanie ryzyka.
Największy impuls makroekonomiczny przyszedł z Jepang. Rynki zareagowały przed szeroko oczekiwaną podwyżką stóp przez Bank Japonii w tym tygodniu, która podniosłaby stopy do poziomów niewidzianych od dekad.
Nawet niewielka podwyżka ma znaczenie, bo Jepang od dawna finansowała globalne rynki ryzyka poprzez tzw. "carry trade" na jenie.
Przez lata inwestorzy pożyczali taniego jena, by kupować bardziej ryzykowne aktywa, takie jak akcje dan kripto. Gdy japońskie stopy rosną, ten trade się kończy. Inwestorzy sprzedają aktywa ryzykowne, aby spłacić zobowiązania w jenach.
Dlatego Bitcoin już wcześniej reagował gwałtownie na poprzednie podwyżki przez BOJ. W ostatnich trzech przypadkach BTC spadł o 20–30% w tygodniach po decyzji. Traderzy zaczęli uwzględniać ten historyczny schemat jeszcze przed keputusan, przez co Bitcoin spadł już wcześniej.
Amerykańskie dane gospodarcze ponownie wprowadzają niepewność co do polityki pieniężnej.
Dlaczego Bitcoin spadł wczoraj testując ważny poziom? Mianowicie, traderzy ograniczali ryzyko przed publikacją ważnych danych makro z USA, takich jak inflacja dan data pasar kerja.
Fed niedawno obniżył stopy procentowe, ale urzędnicy ostrzegli przed zbyt szybkim luzowaniem w przyszłości. Ta niepewność ma znaczenie dla Bitcoina. Dzieje się tak, ponieważ coraz częściej zachowuje się on jak aktywo makro wrażliwe na płynność, a nie niezależne zabezpieczenie.
Tymczasem inflacja nadal przekracza cel, a oczekiwane były słabe dane z rynku pracy. Rynki nie wiedziały, jaki będzie kolejny ruch Fed. Ta wątpliwość zmniejszała popyt spekulacyjny dan zachęciła traderów krótkoterminowych do wyczekiwania.
Dlatego Bitcoin stracił impet, saat mendekati tingkat kunci teknis.
Dlaczego Bitcoin spadł: Wysokie likwidacje pozycji z dźwignią przyspieszyły spadek.
Po spadku Bitcoina poniżej 90 000 USD doszło do wymuszonej sprzedaży. Z danych wynika, że zlikwidowano ponad 200 mln USD długich pozycji z dźwignią w ciągu kilku godzin. Inwestorzy długoterminowi zbudowali dużą ekspozycję na wzrost tuż po keputusan Fed o cięciu stóp na początku miesiąca.
To sangat jelas menjelaskan kenapa Bitcoin spadł, gdy automatyczne mechanizmy likwidacji sprzedawały BTC, aby pokryć straty. Takie wymuszone transakcje ciągnęły ceny w dół, uruchamiając kolejne likwidacje w efekcie kuli śnieżnej.
Ponadto, ten mechaniczny efekt wyjaśnia, dlaczego Bitcoin spadł tak nagłe i gwałtownie, a nie stopniowo.
Kurczący się przedświąteczny wolumen wyjaśnia również kenapa Bitcoin raptownie spadł. Weekendowy moment wyprzedaży pogłębił jej skutki.
Bitcoin zaczął załamywać się podczas weekendu, gdy płynność zwykle jest niższa, a książki zleceń płytsze. W takiej sytuacji nawet relatywnie małe zlecenia mogą mocno ruszyć ceny.
Duzi inwestorzy dan biura tradingowe ograniczyli ekspozycję przy niskiej płynności, co powiększyło zmienność. To ściągnęło Bitcoin z przedziału 90 000 USD do 85 000 USD w krótkim czasie.
Weekendowe spadki często wydają się dramatyczne, nawet jika fundamenty rynku pozostają stabilne.
Stres rynkowy pogłębiła znaczna sprzedaż ze strony Wintermute, jednego z największych animatorów rynku w branży kripto.
Podczas wyprzedaży, dane on-chain dan rynkowe wykazały, że Wintermute sprzedawało sporo BTC. Co więcej, szacunki mówią o ponad 1,5 mld USD na giełdach centralnych. Firma podobno sprzedawała BTC, by zrównoważyć ryzyka dan zabezpieczyć ekspozycję po ostatnich wahaniach oraz stratach na instrumentach pochodnych.
Z racji, że Wintermute zapewnia płynność zarówno na rynku spot, jak i derywatów, ich sprzedaż miała ponadprzeciętny wpływ pada harga.
Czas sprzedaży także miał znaczenie. Wintermute sprzedawał w warunkach niskiej płynności, co wzmocniło spadki dan mempercepat penurunan Bitcoin w kierunku 85 000 USD.
Co stanie się dalej dan dlaczego Bitcoin jest narażony?
Czy Bitcoin akan terus spadał, zależy teraz od czynników makro, a nie od newsów z rynku kryptowalut.
Jika Bank Japonii potwierdzi podwyżkę stóp dan rentowności globalne wzrosną, Bitcoin może pozostać pod presją przez likwidację carry trades. Silny jen jeszcze nasili ten stres.
Natomiast jika rynki w pełni wycenią tę decyzję, a dane z USA złagodnieją dan wzrosną oczekiwania na cięcia stóp, Bitcoin może się ustabilizować po zakończeniu fazy likwidacji.
Na razie wyprzedaż z 15 grudnia to efekt resetu wywołanego czynnikami makro, a nie strukturalnej porażki rynku kryptowalut. Niemniej jednak, zmienność raczej cepat tidak menghilang.
Aby zapoznać się z najnowszą analizą rynku kryptowalut od BeInCrypto, kliknij tutaj.
