Selama lima tahun terakhir, model pembuat pasar otomatis (AMM) adalah yang terkait dengan istilah keuangan terdesentralisasi (DeFi). Pertukaran seperti Uniswap dan SushiSwap memungkinkan siapa saja untuk dengan mudah mengakses likuiditas dan berdagang tanpa perantara. Namun, mereka memiliki beberapa kekurangan serius.
Pedagang mengalami kerugian impermanen.
Slippage tinggi pada perdagangan besar.
Pengalaman perdagangan yang tidak dapat diandalkan tanpa cara untuk mengetahui harga akhir hingga perdagangan selesai.
Masalah-masalah ini telah kami toleransi sejak blockchain tidak cukup cepat untuk menangani sesuatu yang lebih rumit. Tidak mungkin untuk menempatkan buku pesanan tradisional di rantai ketika blok diterima setelah beberapa detik. Tidak mungkin untuk mengoperasikan pasar cepat dengan waktu tunggu 12 detik per pembaruan.
Inisiasi Fogo, dan awal dari buku pesanan batas pusat onchain (CLOB).
Batasan sebelumnya telah hilang karena mainnet Fogo saat ini beroperasi pada waktu blok stabil 40 milidetik. Kecepatan ini telah melahirkan Valiant, bursa terdesentralisasi terbaik di Fogo, dan memberikan pengalaman perdagangan yang mirip dengan Binance atau Coinbase secara keseluruhan, tetapi sepenuhnya terdesentralisasi.
Mengapa CLOB Penting
Untuk memahami mengapa Valiant adalah perubahan besar, kita perlu memeriksa operasi pasar.
Perdagangan melawan dalam model AMM, Anda berdagang melawan kumpulan token. Harga didasarkan pada kurva matematis (x*y=k). Ketika Anda membeli dalam jumlah besar, harga jatuh melawan Anda dalam waktu yang sangat singkat. Penyedia likuiditas (LP) kehilangan uang tunai ketika harga berfluktuasi secara berlebihan (kerugian impermanen).
Perdagangan dalam model CLOB Valiant adalah antara pesanan beli dan jual yang dikenal dari pengguna lain dan pembuat pasar. Anda dapat memiliki pesanan batas seperti Beli FOGO di $0,45 atau lebih tinggi.
Karena Fogo terintegrasi dengan Solana Virtual Machine dan klien Firedancer, Valiant melakukan pencocokan milidetik dan memenuhi pesanan. Ini memberikan penggunaan modal yang jauh lebih baik daripada AMM. Pembuat pasar mampu memberikan spread yang lebih sempit ketika mereka memperbarui pesanan segera setelah perubahan dalam data pasar daripada takut kehilangan pada bot pasar yang lebih cepat selama blok yang sama.
Pengalaman Pengguna: Rasanya Cepat.
Pengalaman pertama kali mencoba Valiant adalah kejutan bagi pengguna DeFi karena tidak ada penantian. Hanya perlu beberapa klik untuk menghubungkan dompet Anda, dan menekan harga pada diagram kedalaman serta menekan tombol beli. Validasi hampir segera dan pemutar tidak tertunda.
Kasus serupa dengan Valiant adalah adanya abstraksi akun dari Fogo untuk memfasilitasi pengalaman gas. Dalam beberapa pasangan perdagangan, pembuat pasar akan menanggung biaya gas, menjadikan perdagangan gratis.
Likuiditas Dalam, Nol KYC
Valiant tidak hanya sukses dalam hal teknologi, tetapi indikator terbaik dari keberhasilannya adalah likuiditasnya. Total nilai yang terkunci (TVL) di Valiant melampaui 50 juta setelah hanya 48 jam peluncuran mainnet. Ini telah menarik pembuat pasar institusional terbesar, yang tertarik pada format buku pesanan yang sudah dikenal.
Ini membentuk lingkaran yang baik:
Harga Lebih Rendah: Penyebaran terbatas bertujuan untuk pedagang normal.
Volume Lebih Besar: Semakin banyak volume perdagangan, semakin banyak pembuat pasar yang menarik.
Likuiditas Dalam: Likuiditas yang baik membuat harga tidak berfluktuasi dan ini membuat Fogo aman untuk perdagangan dalam jumlah besar.
Putusan
AMM berfungsi sebagai titik koneksi yang bermanfaat untuk blockchain yang lambat. Waktu itu sudah berakhir dengan latensi oleh Fogo sebesar 40 ms. Valiant menunjukkan bahwa Anda tidak perlu memutuskan antara kecepatan bursa pusat dan keamanan DeFi. Anda bisa memiliki keduanya.
Dalam kasus pengembangan ekosistem Fogo, kami percaya Valiant akan menjadi pusat likuiditas utama dari seluruh rantai tidak hanya karena perdagangan spot tetapi juga pasar berjangka dan perpetual. Buku pesanan telah muncul kembali dan kali ini lebih cepat dari sebelumnya.