Platform pinjaman DeFi menawarkan pinjaman kripto dengan cara yang tidak dapat dipercaya dan memungkinkan pengguna untuk mendaftarkan koin kripto yang mereka miliki di platform pinjaman DeFi untuk tujuan peminjaman. Dengan platform terdesentralisasi ini, peminjam dapat langsung mengambil pinjaman yang disebut DeFi P2P lending. Selain itu, protokol peminjaman bahkan memungkinkan pemberi pinjaman memperoleh bunga.
Mengapa kita membutuhkan Pinjaman DeFi
Mendapatkan keuntungan dari aset sambil tetap mempertahankan eksposur ke sisi atas aset.
Penipu kripto jangka panjang yang tidak ingin menjual investasi kripto mereka tetapi masih perlu membayar tagihan mereka dapat mengambil pinjaman kripto mereka sehingga mereka dapat membayar kebutuhan sehari-hari. Operator penambangan BTC mungkin ingin mengambil pinjaman untuk membeli peralatan baru daripada menjual BTC mereka saat harganya rendah.
Perdagangan dengan leverage
Perdagangan dengan leverage adalah perdagangan yang dilakukan dengan uang pinjaman. Margin mengacu pada agunan yang digunakan untuk melakukan perdagangan dengan leverage. Perdagangan margin tidak hanya memperbesar kerugian atau keuntungan investor yang diperoleh dari perdagangan tetapi juga memungkinkan lindung nilai risiko seperti diversifikasi portofolio terkonsentrasi.
Dapatkan Bunga
Protokol peminjaman melayani pemegangnya dengan suku bunga yang lebih baik dibandingkan dengan rekening bank tradisional, dan membuat lebih banyak nasabah mengakses peluang penghasilan pasif ini.
Keuntungan Pinjaman DeFi
Transparansi
Pinjaman DeFi difasilitasi oleh teknologi blockchain, yang berarti bahwa pinjaman ini juga mewarisi keunggulan blockchain. Karena diterapkan pada blockchain publik, konten kontrak pintar yang sebenarnya tersedia secara bebas dan dapat diaudit oleh pengguna publik.
Selain itu, interaksi historis pengguna dengan protokol dan posisi pinjam-meminjam mereka dicatat secara transparan di blockchain. Informasi Pasar bersifat publik bagi semua orang.
Transparansi memastikan keamanan dan keaslian sistem.
Likuiditas
Dalam keuangan konvensional, likuiditas dalam mekanisme pinjaman kurang optimal. Ada banyak faktor seperti jangka waktu pinjaman dan peringkat kredit yang menyebabkan likuiditas dari sisi permintaan dan penawaran tidak terlayani dengan baik. Sistem yang tidak efisien membuat kelebihan pasokan likuiditas di satu subpasar tidak dapat segera ditransfer untuk melayani permintaan dari subpasar lain.
Dalam DeFi Lending, dana yang dipasok ke protokol peminjaman dikumpulkan bersama dan dapat digunakan secara efisien. Berkat kontrak pintar dan blockchain, peminjaman dapat dilakukan dengan murah dan instan.
Tanpa Kepercayaan & Tanpa Izin
Regulasi menghalangi banyak orang untuk meminjamkan jasa keuangan tradisional, dan layanan pinjaman terpusatnya mengakibatkan tingginya biaya perantara, yang mengakibatkan tingginya gesekan pasar dan penggunaan likuiditas pasar yang tidak efisien.
Dalam DeFi Lending, pemberi pinjaman tidak perlu memercayai solvabilitas peminjam pada saat-saat tertentu, karena kontrak pintar secara otomatis memberlakukan likuidasi ketika risiko gagal bayar muncul. Dengan menghilangkan perantara, DeFi Lending dapat menjangkau orang-orang di seluruh dunia tanpa batas.
Platform Peminjaman DeFi Populer
Hantu
Aave adalah protokol DeFi dengan dua token yang berbasis pada jaringan Ethereum, yang dianggap sebagai protokol DeFi yang paling cepat berkembang. Meskipun menyediakan layanan keuangan yang komprehensif, Aave menonjol karena layanan peminjaman dan peminjamannya di antara penawaran lainnya. Protokol ini memiliki aset asli $LEND dan aset bunga aToken.
Sistem pinjaman hibridanya menyediakan pinjaman dengan suku bunga mengambang dan stabil jangka pendek bagi para penggunanya. Suku bunga mengambang ditentukan oleh penawaran dan permintaan di Aave, dan suku bunga stabil jangka pendek [1] tidak berubah hingga suku bunga pinjaman rata-rata lebih rendah dari 25% APY dan tingkat pemanfaatan lebih dari 95%.
Di Aave, pemberi pinjaman tidak akan membuat kesepakatan dengan peminjam tertentu, tetapi mereka akan mengirim aset mereka langsung ke kumpulan likuiditas. Mereka menerima aToken sebagai imbalan, yang dapat ditebus dalam rasio 1:1 untuk aset yang disimpan. Jumlah aToken akan meningkat secara bertahap saat pemberi pinjaman memperoleh tingkat bunga.
Bagi peminjam, mereka perlu menyetorkan agunan terlebih dahulu sebelum dapat meminjam dari protokol, yang menentukan jumlah pinjaman maksimum. Rasio tersebut diatur oleh koefisien LTV (Loan to Value) [2]. Misalnya, jika LTV adalah 70%, pengguna perlu menyetorkan 100 $ETH untuk meminjam 70 $ETH.
Pembuat / Oasis
Maker adalah sistem token ganda yang dibangun di Ethereum menggunakan $MKR sebagai token tata kelola, dan stablecoin $DAI untuk menerbitkan pinjaman. $DAI dibuat agar berfungsi seperti uang sungguhan. Sebagai stablecoin, mata uang ini dipatok secara lunak terhadap Dolar AS.
Tidak seperti Aave dan sebagian besar protokol Peminjaman DeFi lainnya, Oasis hanya menyediakan layanan peminjaman, dan pengguna dapat meminjam stablecoin $DAI dari protokol tersebut.
Protokol ini diatur oleh sistem Collateralized Debt Positions (CDP), yang merupakan serangkaian kontrak pintar yang menyimpan agunan yang disetorkan oleh pengguna untuk menghasilkan $DAI untuk pinjaman. Keberadaan utang mengunci aset agunan pengguna dalam kontrak pintar hingga pengguna siap membayar kembali jumlah $DAI yang dipinjamnya.
Bagi peminjam, Maker menawarkan stabilitas di pasar kripto yang fluktuatif. Karena $DAI dipatok secara lunak terhadap Dolar AS dan didukung oleh surplus agunan yang terkunci dalam protokol. Ketika pasar sangat fluktuatif, Maker memungkinkan penggunanya untuk menyimpan nilai tanpa meninggalkan posisi kripto mereka.
TrueFi
TrueFi adalah protokol Peminjaman DeFi untuk pinjaman on-chain tanpa agunan.
Sebelum TrueFi, sebagian besar protokol peminjaman DeFi memanfaatkan pinjaman dengan agunan berlebih, yang bertentangan dengan gagasan peminjaman dan membatasi adopsi umum DeFi.
Pengenalan penilaian kredit pada kripto dianggap sebagai perubahan paradigma untuk DeFi, tanpa diragukan lagi, ini akan meningkatkan adopsi umum DeFi.
Dalam protokol TrueFi, pemberi pinjaman dapat langsung menambahkan aset mereka ($BUSD, $USDC, dan $USDT) ke dalam kumpulan pinjaman untuk digunakan untuk mendanai pinjaman baru, yang mana pemberi pinjaman memperoleh bunga dan $TRU, aset asli jaringan. Setiap modal yang tidak terpakai dikirim ke protokol DeFi dengan hasil tinggi (seperti Aave) untuk mempertahankan pengembalian.
Peminjam (saat ini hanya diperuntukkan bagi lembaga) masuk daftar putih melalui proses pendaftaran yang ketat yang melibatkan tinjauan mendalam terhadap bisnis mereka, penandatanganan perjanjian pinjaman yang dapat diberlakukan, dan persetujuan komunitas $TRU. Setelah disetujui, peminjam harus mengajukan permintaan modal dengan suku bunga dan batas kredit yang ditentukan oleh skor kredit mereka, yang tunduk pada persetujuan komunitas $TRU lebih lanjut. Peminjam harus mengembalikan pokok dan bunga pada atau sebelum jangka waktu berakhir. Peminjam yang menunggak akan menghadapi tindakan hukum sesuai dengan perjanjian pinjaman yang ditandatangani selama pendaftaran.
Untuk setiap pinjaman, komunitas $TRU diharuskan untuk memberikan pendapat mereka tentang pinjaman tersebut dengan memberikan suara “Ya” atau “Tidak”. Mereka diberi insentif untuk memberikan suara pada pinjaman dengan hati-hati, karena $TRU yang mereka pertaruhkan dapat dicairkan untuk melindungi pemberi pinjaman jika terjadi gagal bayar.
Nosional
Protokol nosional menyediakan suku bunga tetap bagi para investornya, prinsip kerjanya mirip dengan obligasi tanpa kupon di pasar keuangan konvensional yang diterbitkan dan dihargai dengan diskon besar dari nilai nominalnya pada saat jatuh tempo. Karena nilai nominalnya telah ditentukan sebelumnya, Investor dapat memperoleh laba tetap atas investasi mereka dengan membeli obligasi tanpa kupon pada harga diskon dan menebusnya nanti dengan nilai nominal penuh.
Token fCash dan kumpulan likuiditas AMM-nya adalah dua elemen utama yang menyusun protokol Notional.
fCash adalah obligasi tanpa kupon dalam protokol Notional, yang mewakili klaim atas arus kas positif atau negatif pada titik tertentu di masa depan.
Dalam protokol Notional, pemberi pinjaman dan peminjam tidak berdagang satu sama lain secara langsung, mereka berdagang dengan penyedia likuiditas. Penyedia likuiditas ini memastikan bahwa selalu ada uang tunai dan fCash yang tersedia bagi pemberi pinjaman atau peminjam pada setiap saat dan menerima biaya perdagangan sebagai imbalannya.
Kesimpulan
Pinjaman DeFi berkembang pesat setelah musim panas DeFi. Protokol ini terus memperluas batasan layanan keuangan mereka untuk mencakup lebih banyak pelanggan yang ditinggalkan oleh keuangan konvensional. Pergeseran paradigma dari layanan keuangan off-chain ke on-chain masih dalam tahap awal, tetapi seperti sistem penilaian kredit on-chain yang dibawa oleh TrueFi, potensi sistem DeFi tidak terbatas. Masa depan pinjaman DeFi itu sendiri dan sistem keuangan yang menggabungkan dengan DeFi dapat mengarah pada adopsi DeFi yang meluas oleh perusahaan Fintech dan pemerintah. DeFi ini tentu akan mengarah pada sistem keuangan yang terbuka dan sederhana dalam waktu dekat.
Pembaruan Setelah Celsius Menghentikan Penarikan Dana (14 Juni 2022)
Kita telah melihat runtuhnya Terra bulan lalu mengakhiri fanatisme terhadap algoritma stablecoin, dan Celsius sekarang tampaknya membuat frustrasi masa depan CeFi.
Celsius menawarkan suku bunga bervariasi berdasarkan rasio LTV dari agunan yang diberikan peminjam. Semakin banyak agunan yang diberikan, semakin rendah suku bunga yang bisa mereka dapatkan.
Mereka mengelola simpanan investor mereka secara pribadi dengan mendistribusikannya ke protokol yield farming (protokol pinjaman) seperti Anchor. Ada beberapa rumor yang mengatakan Celsius kehilangan banyak dana selama keruntuhan Luna. Sebagai perusahaan CeFi, mustahil bagi investor untuk memeriksa apa yang terjadi secara internal di Celsius.
Dalam kasus ini, para investor melakukan aksi bank run terhadap Celsius ketika mendengar rumor buruk di tengah pasar yang sedang dilanda kepanikan, dan memaksa Celsius untuk menangguhkan penarikan dananya.
Perlunya pengelolaan dana yang transparan semakin menjadi perhatian ketika Federal memperketat kantong mereka dan tingkat inflasi mencapai titik tertinggi. Investor yang waspada di pasar yang sedang lesu kini mencari protokol yang lebih dapat mereka kendalikan daripada imbal hasil yang lebih tinggi.
Dan munculnya agregator pinjaman, seperti Fuji DAO, meningkatkan efisiensi modal sambil mempertahankan transparansi DeFi, dan hal ini akan semakin melemahkan pangsa pasar CeFi.
Penafian: Riset ini hanya untuk tujuan informasi. Riset ini bukan merupakan saran investasi atau rekomendasi untuk membeli atau menjual investasi apa pun dan tidak boleh digunakan dalam evaluasi manfaat pengambilan keputusan investasi apa pun.
🐦 @SoxPt50
📅 15 Juni 2022
Referensi
[1] https://medium.com/aave/aave-borrowing-rates-upgraded-f6c8b27973a7
[2] https://docs.aave.com/risk/asset-risk/risk-parameters