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Auteur : Ggg, Redline DAO
Editeur : Alyson, Redline DAO
*Le texte intégral compte environ 3 500 mots et le temps de lecture estimé est de 8 minutes.
introduction
Avec la Réserve fédérale augmentant les taux d’intérêt et une série d’orages, Crypto a inauguré une nouvelle série de baisses profondes. En remontant à 2018, après la réglementation de l'ICO, la valeur marchande de l'industrie Crypto a chuté de 80 %. Puis l'innovation DeFi est apparue et Crypto a de nouveau actualisé de 3 fois l'ATH du cycle précédent. Grâce à la grande transparence et à l’excellente efficacité du capital de la Blockchain, l’industrie de la cryptographie s’auto-corrige et itère à une vitesse extrêmement rapide. De même, le marché du NFT se mélange, se débat et se construit tour après tour à une vitesse extrêmement rapide :
En 2022, le volume des échanges sur le marché NFT a continué de baisser. En novembre, il y a eu de nombreux jours où le volume des échanges quotidiens était inférieur à 15 millions de dollars. Dans ce marché baissier, BAYC, un représentant de premier ordre, a perdu 54 %. de son prix (149-69 ), le point le plus bas n'est que de 49E ;
Les 81 séries NFT analysées par DappRadar ont connu une baisse moyenne de 59,6 % en 22 ans, la valeur marchande passant de 9,3 milliards de dollars en début d'année à 3,7 milliards de dollars actuellement ;
Après le lancement de BendDAO, elle a également connu une crise de liquidité en raison de la baisse rapide du prix du BAYC, et le pool de promesses de don était presque vide ;
La pièce APE lancée par BAYC est passée de 26,7 $ ATH à 5,2 $ actuels, soit une baisse de 80 %.
En 2022, nous assisterons également à une explosion des cas d'utilisation du NFT Du pool de prêt Peer to Protocol proposé par BendDAO à la conception NFT DEX de sudoswap, le marché du NFT devient de plus en plus mature :
En 2022, le nombre de collections NFT a considérablement augmenté par rapport à 2021. Au début de l'année, il n'y avait que 39 300 séries NFT, qui sont désormais passées à 226 000, soit une augmentation de 475 % ;
En termes de cas d'utilisation de DeFi : les plateformes de trading continuent d'innover, Looksrare et x2y2 utilisent leurs propres jetons pour inciter les utilisateurs à échanger pour gagner, et mènent des attaques de vampires sur Opensea en utilisant Bid to Earn pour apporter plus de liquidité et d'innovation à l'ensemble du NFT. le marché. Un spread plus étroit et la conception vAMM de sudoswap rendent les achats de jetons NFT plus homogènes ; les plateformes de prêt telles que BendDAO fournissent un modèle de prêt Peer to Protocol pour libérer plus efficacement les liquidités NFT ;
Le marché des produits dérivés a également réalisé de nouvelles percées : NFT Perp a lancé des transactions contractuelles avec NFT Floor Price comme indice ; Hook a lancé des produits d'options NFT pour permettre aux utilisateurs de couvrir le risque de baisse des prix des NFT qu'ils détiennent.
Les produits NFTfi sur le marché sont relativement complets : Blur, qui a émis des pièces le 2.14, a considérablement amélioré la liquidité de l'ensemble du marché NFT grâce à l'offre de gain ; sudoswap a introduit pour la première fois l'algorithme AMM pour les achats NFT et a fourni de nouvelles transactions NFT. Paradigme de marché : en termes de prêts, Taker lancera également un nouveau plan de liquidation en 2023. Pour les actifs qui déclenchent des prix de liquidation, ils n'utiliseront plus le modèle d'enchères mais simuleront la liquidation directe d'Aave par le protocole ou les arbitragistes. Cependant, les discussions du marché sur les produits dérivés NFT font toujours défaut, en particulier pendant cette transition haussière-ourse. Les acteurs du NFT n'ont pas d'autre solution à la baisse des prix du JPGE que de tenter d'arrêter les pertes ou de prendre la main du diamant. cette opportunité de régler le statut de l’industrie des produits dérivés NFT.
01 Actuellement, le marché du NFT manque de méthodes de couverture
Le processus de désendettement est douloureux, mais c’est aussi le bon moment pour faire le point et planifier le prochain cycle. Le marché actuel du NFT n'est pas parfait et reste un marché à long terme. Les spéculateurs ne peuvent réaliser des bénéfices que grâce à la hausse du NFT. Lorsque le marché chute, il n'y a aucun moyen d'y faire face autre que la détention et le dumping. de nombreux NFT ne reviendront pas à zéro mais sont complètement perdus. La liquidité a été perdue et personne n'a passé de commande ou de transaction après le retrait des points chauds.
Basé sur le problème de la faible efficacité du capital, Sudoswap offre aux LP un moyen d'entrer sur le marché, permettant aux LP de bénéficier d'une part des frais de traitement tout en fournissant des liquidités aux NFT. Cependant, sur le marché actuel du NFT, les LP n'ont aucun moyen de se couvrir. leurs propres risques et ne peuvent pas augmenter la liquidité. L’échelle ne peut pas prendre en charge les actifs à longue traîne. Le marché actuel du NFT présente les problèmes suivants :
Le prix du NFT de premier ordre est élevé et les joueurs ordinaires ne peuvent pas profiter des avantages de l'augmentation du prix du NFT de premier ordre ;
Sur divers marchés financiers du NFT, en raison de changements de prix discontinus qui entraînent des difficultés de compensation et de tenue de marché, l'efficacité du capital est encore très faible et la taille du marché ne peut pas s'étendre ;
Il n'est pas possible de vendre à découvert les prix du NFT et de couvrir les risques de position/LP.
Les dérivés NFT sont indispensables au développement sain du marché NFT. L'amélioration des dérivés NFT apportera une liquidité plus saine et davantage de cas d'utilisation aux NFT. Les dérivés courants comprennent : les contrats, les options, les assurances et les fonds.
Contrat ou option : l'établissement d'un contrat basé sur NFT nécessite un mécanisme de prix NFT continu (oracle) et un teneur de marché automatisé pouvant fournir une profondeur suffisante.
Assurance : Assurer le NFT contre le vol, la perte, etc. en fonction de la valeur du NFT. Le modèle peut être le même que notre modèle d'assurance traditionnel, mais des dispositions spécifiques aux caractéristiques du NFT doivent être introduites.
Fonds : Vous pouvez créer des « fonds indiciels » basés sur la valeur de différents NFT, ou utiliser des NFT pour créer une fondation (similaire au DAO), puis investir. Il y a eu de nombreuses tentatives sous cette forme sur le marché, notamment Metaverse Index/Whale Token, etc., qui ne seront pas abordées dans les articles suivants.
L’article couvrira le contenu suivant :
Aperçu du marché des dérivés NFT
Analyse des avantages et des inconvénients des produits dérivés NFT actuels
02 Contrats à terme NFT
NFTperp
NFTperp adopte la conception de vAMM, qui n'oblige pas LP à établir un pool de liquidités. Les traders long/short sont des contreparties les uns aux autres. Le réseau principal bêta sera lancé en novembre 2022. Le contrat prend en charge l'utilisation d'ETH pour négocier 5 NFT tels que AZUKI. / BAYC / MAYC / PUNK / Milady Series trading prend en charge un effet de levier jusqu'à 10x.
produit
La transaction adopte la conception vAMM. Les transactions des deux parties qui ouvrent la position présentent un glissement. Le protocole ajuste dynamiquement la profondeur du pool virtuel en ajustant la valeur k pour éviter un glissement excessif causé par des fluctuations extrêmes des prix. sont les deux contreparties, et la perte d'une partie est Pour réaliser un profit pour une partie, tous les profits et pertes sont réglés dans le coffre-fort garanti ; le flux de prix adopte le modèle True Floor Price, obtient les données de transaction de NFTX, élimine les prix surévalués/sous-évalués. transactions selon son propre algorithme de prix moyen et calcule le prix plancher via TWAP. Évitez les incidents tels que la manipulation par Franklin du prix plancher de BAYC.
données
Commerçant : 1444
Transactions : 24 281
Volume : 57 308 E
Frais générés : 168,9 E
Intérêt ouvert : 1 465,9 E
Liquidation : 502 E
Financement
Le 25 novembre, la plateforme de négociation de contrats perpétuels NFT Nftperp a annoncé la finalisation d'un cycle de financement de démarrage de 1,7 million de dollars américains pour une valorisation de 17 millions de dollars américains. Ce cycle de financement a été financé par Dialectic, Maven 11, Flow Ventures, DCV Capital et Gagra. Ventures, AscendEX Ventures et Perridon Ventures, Caballeros Capital, Cogitent Ventures, Nothing Research, Apollo Capital, Tykhe Block Ventures, OP Crypto et d'autres institutions ont participé à l'investissement.
A atteint un échange de jetons de 100 000 $ avec FloorDAO avec une valorisation de démarrage (17 millions de dollars FDV), et a également conclu une coopération de création de marché avec FloorDAO et Uniswap v3 TWAP oracles price feed.
Riques potentiels
Il existe un risque que l'équipe fasse le mal : l'algorithme True Floor Price Oracle n'est pas public et il existe des risques inconnus ;
L'Oracle conçu par TWAP ne peut pas répondre en temps opportun à des conditions de marché extrêmes, telles que le déclin rapide de BAYC à 48E ;
Généralement, les attaques sur Perp sont basées sur des attaques Oracle (voir GMX). Actuellement, il n'y a aucune restriction sur les opérations à court terme d'ouverture et de fermeture de positions en quelques secondes.
Points forts
La conception vAMM plutôt que l'ouverture de position sans glissement évite le risque d'arbitrage de manipulation de prix similaire à la conception GMX ;
Atteint une coopération avec HOOK, le marché des options d'achat NFT.
Produits concurrents sur le marché
Il existe différentes tentatives de contrats NFT sur le marché. Par exemple, le protocole Mimicry adopte la conception du marché de prédiction pour fournir un moyen de vendre à découvert les prix NFT. Il suffit aux utilisateurs de choisir la direction et le montant de la position d'ouverture pour finaliser la transaction ; est équilibré avec nftperp via le niveau du taux de financement. Le ratio long-short est différent. Mimicry utilise les True Odds pour ajuster le niveau de rendement, motivant ainsi les traders à équilibrer le ratio long-short sur le protocole : les vraies cotes n'affectent que les bénéfices, pas des pertes.
Par exemple : Supposons qu'il existe un marché avec une position longue de 1 million $ et une position courte de 2 millions $. Les vraies cotes du côté court seraient de 0,5x et les vraies cotes du côté long seraient de 2,0x. Ainsi, toutes choses égales par ailleurs, une position longue doublerait de valeur si le prix de référence de ce marché fictif augmentait de 50 %
Résumer
03 Options NFT
Mastic et Cally
Putty est une place de marché OTC pour la création et le trading d'options sur des NFT spécifiques (simples ou en groupe) et des tokens ERC20 :
Détenteur de NFT : gage de NFT et achat de put pour couvrir le risque de baisse des prix
Spéculateur : misez sur des jetons ERC, vendez des options de vente pour obtenir une prime
produit
Le prix plancher de la collection NFT est obtenu grâce aux données de Spicyest. Les joueurs peuvent définir eux-mêmes des paramètres tels que le prix d'exercice/la prime/la date d'expiration. Le produit est guidé par un ordinateur d'options, mais cela reste relativement compliqué pour les utilisateurs d'options novices.
La volatilité est calculée en prenant les rendements des prix logarithmiques des 90 derniers jours et en les extrapolant de T jours.
Option commerciale 
Option d'exercice
L'équipe Putty a lancé un nouveau produit, Cally, en mars 2022, permettant aux détenteurs de NFT de créer et d'échanger des options d'achat couvertes pour leurs NFT afin de gagner un revenu. Ils peuvent également regrouper plusieurs NFT dans un coffre-fort d'appels couverts et définir une prime, un prix d'exercice et un prix unifiés. Durée:
L'enchère d'options sur Cally adopte la méthode d'enchère néerlandaise. Le prix diminue avec le temps et est premier arrivé, premier servi, ce qui protège au maximum les intérêts des détenteurs de NFT ;
Parce que sur le marché des options, il s'agit fondamentalement d'un bénéfice stable à long terme, mais une situation de marché extrême entraînera la perte de tout le capital, donc la conception des enchères néerlandaises est essentiellement une conception visant à protéger celui qui gagne du rendement (gagner plus d'argent). en semaine) et transférer le risque au demandeur de risque.
données
Donateurs de commandes : 18
Ordre correspondant : 93
Volume total : 221 342 $
Prime : 8,21 E
Financement
Maven 11 Investissement en capital, financement et valorisation inconnus
risque
Faible efficacité du capital :
Putty est une place de marché OTC pour la création et le trading d'options sur des NFT spécifiques (simples ou en groupe) et des tokens ERC20 :
Le réseau de négociation OTC de Peer to Peer s'appuie sur le fait que le soumissionnaire dispose de liquidités suffisantes ;
Lorsque le soumissionnaire est insuffisant, le ratio de garantie de Putty doit être très élevé (faible taux d'utilisation du capital) et la prime reçue est très faible (faible APY).
Points forts
Putty est le premier marché OTC pour les options NFT, appliquant la formule Black-Scholes à la volatilité du marché NFT.
Produits concurrents sur le marché
Par rapport aux contrats nft, les options nft ont plus de tentatives : Fuku, incubé par @AlphaVentureDAO, a transformé l'option mint en ERC-721 NFT. Si les utilisateurs ne souhaitent pas exécuter l'option après l'expiration, ils peuvent la transférer et la vendre sur Looksrare et Opensea ; et Hook, qui a conclu un partenariat avec nftperp, se concentre sur les options d'achat, et feta utilise la méthode Write to Ear pour encourager les détenteurs de NFT à fournir des liquidités d'options. Jpex a lancé le trading d'options sans frais de traitement.
Résumer
04 Assurance
L'assurance n'a pas encore beaucoup de tentatives sur le marché NFT. Pixpel est une plate-forme unique axée sur la fourniture de services pour Crypto Game, notamment Market Place, Dex, les projets de portefeuille et d'assurance. Les projets de jeux peuvent coopérer avec Pixepl et les joueurs peuvent souscrire une assurance. pour vos propres accessoires NFT, ce qui équivaut à 70 % du prix. La durée est de 3 mois et peut être renouvelée jusqu'à 3 fois. Les conditions d'assurance actuelles sont encore en cours de détermination et n'ont pas encore été mises en œuvre.
05 Réflexion sur le marché
Le marché de la cryptographie et du NFT ont marqué le début d’une vague de rebond au début de 2023. Il y a probablement les récits suivants qui motivent le NFT :
L’anticipation du largage de Blur fait augmenter le volume des échanges
L’engagement de l’APE a commencé à apporter une nouvelle vague d’effets de richesse
BendDAO augmente le taux de gage des NFT de premier ordre afin que le ratio de levier puisse être amplifié
Le prochain airdrop de SUDO augmentera encore l'enthousiasme du marché NFT
Mais dans le même temps, l'afflux de pièces stables ne s'est pas amélioré. Binance a arrêté les dépôts et les retraits de dollars américains, laissant Binance dans un état de sortie nette continue de dollars américains. La valeur marchande totale de l'USDC et de l'USDT est restée pratiquement stable. au cours des trois derniers mois (pas d'injection de capitaux extérieurs). Le faible taux de chômage et les données économiques solides ont permis à la FED de maintenir un style belliciste. La hausse continue des taux d'intérêt devrait dépasser 5. Tout montre que les activités de désendettement se poursuivent et se poursuivent. les liquidités n'ont pas encore été injectées. Qu'adviendra-t-il de ce petit marché haussier ? L'heure est-elle à un nouveau silence ? Dans ce cas, les détenteurs de NFT n'ont pas d'autre moyen de survivre au froid de l'hiver que les mains en diamant, et la demande de produits dérivés NFT est toujours urgente pour le moment.
Énoncé de position : cet article est uniquement destiné aux discussions et échanges universitaires dans l'industrie et ne constitue pas un conseil en investissement. Il est conseillé aux lecteurs de faire leurs recherches en investissement.
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