Qu'est-ce que le Black Monday ?
Le « lundi noir » est le nom donné à un krach boursier soudain et violent survenu le 19 octobre 1987. L'indice Dow Jones Industrial Average (DJIA), qui mesure la performance du marché boursier américain, a chuté de plus de 22 %. Ce krach avait été précédé de deux autres chutes importantes une semaine auparavant.
Performance de l'indice Dow Jones Industrial Average au moment du lundi noir.
Le lundi noir est considéré comme le début d’une chute des marchés boursiers mondiaux. À ce jour, c’est l’un des jours les plus tristement célèbres de l’histoire des marchés boursiers.
Le volume total des échanges sur les marchés boursiers était si élevé que les ordinateurs de l'époque étaient incapables de gérer la charge soudaine. Les commandes restaient sans réponse pendant des heures et les transferts de fonds importants étaient retardés.
Un krach majeur comme celui-ci est naturellement suivi sur les marchés à terme et d'options. Le krach a également eu un impact significatif sur les marchés mondiaux. La plupart des principaux indices mondiaux avaient chuté de 20 à 30 % à la fin du même mois.
L’expression « lundi noir » fait généralement référence au krach boursier de 1987. Mais elle est également utilisée pour désigner d’autres krachs boursiers graves.
Quelles sont les causes des krachs boursiers ?
En règle générale, les krachs boursiers ne peuvent être attribués à un seul facteur. Il est intéressant de noter qu’aucun événement majeur n’a précédé le lundi noir de 1987. Cependant, plusieurs facteurs différents se sont conjugués pour créer une atmosphère de panique et d’incertitude. Quels étaient donc ces facteurs ?
La première étape a été l’introduction des systèmes de négociation informatisés. Aujourd’hui, la plupart des activités de négociation sont facilitées par des ordinateurs, mais cela n’a pas toujours été le cas. Avant les années 1980, les marchés boursiers étaient généralement des lieux bruyants et bondés où les traders échangeaient des actifs directement sur le parquet de la bourse.
La salle des marchés de la Bourse de New York (NYSE) en 1963, avant l'introduction des systèmes de négociation informatisés. Source : Bibliothèque du Congrès. Image modifiée à partir de l'original.
Cependant, au cours des années 1980, l’activité de trading a commencé à s’appuyer davantage sur des logiciels informatiques. Le passage au trading informatisé a permis une activité de trading considérablement plus rapide avec des systèmes capables de passer des milliers d’ordres en quelques secondes. Naturellement, ces avancées ont également eu une incidence sur la vitesse des mouvements de prix importants. En revanche, les robots de trading d’aujourd’hui peuvent déplacer des milliers de milliards de dollars de valeur en quelques secondes à la suite d’un événement d’actualité inattendu.
D’autres facteurs, comme le déficit commercial des États-Unis, les tensions internationales et d’autres circonstances géopolitiques, ont également été cités comme causes. De plus, la portée croissante des médias a certainement amplifié les effets et la gravité de l’événement.
Il convient de noter que même si tous ces facteurs ont pu contribuer au krach, les décisions ont néanmoins été prises par des personnes. La psychologie du marché joue un rôle majeur dans les ventes massives, et elles sont souvent simplement le résultat d’une panique générale.
Qu'est-ce qu'un disjoncteur ?
Suite aux événements du Lundi noir, plusieurs mécanismes ont été mis en place par la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine pour éviter que des événements similaires ne se reproduisent. Ou, si ce n’est pour les empêcher complètement, pour au moins tenter d’en atténuer l’impact.
L’une de ces méthodes est appelée « disjoncteur ». Il s’agit d’une mesure réglementaire qui interrompt les échanges lorsque le prix atteint certains niveaux de pourcentage par rapport au prix d’ouverture quotidien. Bien que nous parlions ici principalement des États-Unis, des disjoncteurs ont également été mis en œuvre sur de nombreux autres marchés.
Les coupe-circuits s’appliquent aux principaux indices comme le Dow ou le S&P 500, ainsi qu’aux titres individuels. Voici comment ils fonctionnent.
Si le S&P 500 baisse de plus de 7 % au cours d’une journée de négociation, les échanges sont interrompus pendant 15 minutes, puis repris. C’est ce qu’on appelle un disjoncteur de niveau 1. Si le marché chute davantage et atteint 13 % par rapport à l’ouverture du jour, il est à nouveau interrompu. C’est ce qu’on appelle un disjoncteur de niveau 2. Ensuite, après une pause de 15 minutes, les échanges reprennent. Si le prix atteint une perte de 20 % par rapport à l’ouverture du marché, les échanges sont interrompus pour le reste de la journée. C’est ce qu’on appelle un disjoncteur de niveau 3.
Avantages et inconvénients des disjoncteurs
Bien que les disjoncteurs puissent être efficaces pour prévenir les collisions éclair, ils ont fait l’objet de controverses.
Certains détracteurs des coupe-circuits affirment qu’ils ont un effet négatif sur les marchés et qu’ils augmentent en réalité la gravité des krachs. Comment cela ? Étant donné que ces niveaux de pourcentage prédéterminés sont basés sur l’ouverture du marché, ils sont de notoriété publique. En tant que tels, ils peuvent affecter le placement des ordres et diminuer artificiellement la liquidité du carnet d’ordres à certains niveaux de prix.
Une baisse de liquidité peut conduire à une plus grande volatilité, car il se peut que le nombre d'ordres ne soit pas suffisant pour absorber une hausse inattendue de l'offre. Les critiques soutiennent que sans l'influence des coupe-circuits sur les zones de liquidité, les marchés sont plus susceptibles d'atteindre un équilibre naturel.
En ce qui concerne les indices boursiers mondiaux comme le S&P 500, les coupe-circuits ne se déclenchent qu'en cas de mouvements à la baisse. En revanche, ils peuvent également être activés sur des titres individuels en cas de mouvements à la hausse.
Comment se préparer aux krachs boursiers
En raison de la nature des marchés et de la psychologie des foules, les krachs sont presque inévitables. Mais que pouvez-vous faire pour vous préparer à un krach boursier ?
Envisagez de créer un plan d’investissement ou une stratégie de trading globale. Lorsque le marché s’effondre et que de nombreux investisseurs vendent en panique, il est important de rester calme, rationnel et d’éviter de prendre des décisions émotionnelles. Créer un plan d’investissement ou une stratégie de trading à long terme est essentiel pour cela, car cela ne devrait pas vous permettre de prendre des décisions impulsives.
Un autre élément à prendre en compte est la définition d’un stop-loss. Protéger vos pertes pour les transactions à court terme est une nécessité absolue pour réussir en tant que trader. Cependant, cette pratique est étonnamment moins courante chez les investisseurs à long terme. Même si votre stop-loss laisse de la place à des mouvements de prix plus importants, il pourrait vous éviter de lourdes pertes en cas de krach boursier dévastateur.
Quant aux krachs boursiers mondiaux, ils ont tous été temporaires jusqu’à présent. Même si les périodes de récession économique peuvent durer plusieurs années, les marchés ont tendance à se redresser par la suite. Si l’on prend du recul, on constate que l’économie mondiale connaît une croissance constante depuis des siècles et que ces corrections ne sont que des revers temporaires.
Performance du Dow Jones Industrial Average entre 1915 et 2020.
Si cette observation peut être correcte pour les marchés mondiaux liés à la croissance économique, elle ne s’applique pas aux marchés des cryptomonnaies. L’industrie de la blockchain est encore jeune et les cryptomonnaies constituent une classe d’actifs risquée. Ainsi, certains cryptoactifs pourraient ne jamais se rétablir après un grave krach boursier.
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Autres lundis noirs notables
28 octobre 1929
Le krach boursier a précédé la Grande Dépression des années 1930. Compte tenu de ses effets économiques à long terme, le krach de l'automne 1929 a été le krach boursier le plus destructeur à ce jour.
29 septembre 2008
Après l’éclatement de la bulle immobilière américaine, les marchés boursiers ont commencé à s’effondrer. Cela a finalement conduit à la Grande Récession de la fin des années 2000 et du début des années 2010. Si vous souhaitez en savoir plus, consultez La crise financière de 2008 expliquée.
9 mars 2020
La pire journée pour les marchés boursiers américains depuis la Grande Récession, alimentée par la pandémie de coronavirus et la guerre des prix du pétrole. À l’époque, il s’agissait de la plus forte baisse en une seule journée depuis 2008. Mais, comme vous le verrez dans le paragraphe suivant, ce record n’a tenu qu’une seule semaine.
16 mars 2020
Les craintes liées aux effets économiques potentiels de la pandémie de coronavirus ont continué de croître. En conséquence, le marché américain a connu une baisse encore plus importante en une seule journée que lors du krach d’une semaine plus tôt. Cette journée peut être considérée comme le pic du choc initial de l’effet du coronavirus sur les marchés financiers.
Réflexions finales
En résumé, le Black Monday a été un grave krach boursier en 1987. Comme mentionné précédemment, le terme peut également être utilisé pour désigner d’autres krachs boursiers, tels que ceux de 1929, 2008 et 2020.
Suite aux événements du Lundi noir, de nouvelles réglementations ont été mises en place pour tenter d'atténuer les effets des krachs boursiers. L'une des réglementations les plus impactantes et les plus controversées est le coupe-circuit, qui interrompt les transactions lorsque des niveaux de perte en pourcentage prédéfinis sont atteints.
Que pouvez-vous faire pour vous préparer aux inévitables krachs boursiers ? Réfléchissez aux scénarios possibles pour créer un plan d'investissement ou une stratégie de trading approprié. La gestion des risques, la diversification du portefeuille et la psychologie du marché sont quelques-uns des sujets qui peuvent vous aider à éviter de grosses pertes lors des krachs boursiers.
