Introduction
- Il existe d’innombrables façons de générer des profits sur les marchés financiers. Certains traders utiliseront l'analyse technique, tandis que d'autres investiront dans des entreprises et des projets en utilisant l'analyse fondamentale. En tant que tel, en tant que trader ou investisseur, vous disposez également de nombreuses options différentes pour créer une stratégie de trading rentable.
Introduction
La vente à découvert du marché permet aux traders de profiter des baisses de prix. Prendre une position courte peut également être un excellent moyen de gérer le risque et de couvrir les avoirs existants contre le risque de prix.
Typiquement, les traders essaient d'acheter des actifs à un prix plus bas pour les vendre plus tard à un profit lorsque le prix augmente. Mais que faire s'ils sont confrontés à un marché baissier prolongé, où les prix diminuent continuellement ?
Vendre à découvert le marché permet aux traders de tirer profit des baisses de prix. Entrer dans une position courte peut également être un excellent moyen de gérer le risque et de couvrir les avoirs existants contre le risque de prix.
La vente à découvert remonte au marché boursier néerlandais du 17e siècle, mais est devenue plus proéminente lors d'événements comme la crise financière de 2008 et le squeeze à découvert de GameStop en 2021, où des investisseurs de détail ont fait monter les prix pour piéger les vendeurs à découvert.
Qu'est-ce que la vente à découvert ?
La vente à découvert (ou shorting) signifie vendre un actif dans l'espoir de le racheter plus tard à un prix inférieur. Un trader qui entre dans une position courte s'attend à ce que le prix de l'actif diminue, ce qui signifie qu'il est "baissier" sur cet actif.
Ainsi, au lieu de simplement détenir et attendre, certains traders adoptent la stratégie de vente à découvert comme moyen de profiter de la baisse du prix d'un actif. C'est pourquoi la vente à découvert peut également être un bon moyen de préserver du capital pendant une tendance baissière du marché.
La vente à découvert est très courante dans essentiellement tous les marchés financiers, y compris le marché boursier, les matières premières, le Forex et les cryptomonnaies. Les stratégies de vente à découvert sont largement utilisées par les investisseurs de détail et les sociétés de trading professionnelles, telles que les fonds spéculatifs.
L'opposé d'une position courte est une position longue, où un trader achète un actif dans l'espoir de le vendre plus tard à un prix plus élevé.
La vente à découvert est utilisée à deux fins principales :
Spéculation : Parier sur une baisse de prix pour générer du profit.
Couverture : Compensant les pertes potentielles dans d'autres investissements, comme une position longue dans un actif similaire ou connexe.
Bien que les actions soient les titres les plus courants pour la vente à découvert, la stratégie peut également s'appliquer à d'autres actifs comme les cryptomonnaies, les obligations ou les matières premières.
Comment fonctionne la vente à découvert
Disons que vous êtes baissier sur un actif financier. Vous mettez en place le collatéral requis, empruntez une certaine quantité de cet actif, et le vendez immédiatement. Maintenant, vous avez une position courte ouverte. Si le marché répond à vos attentes et baisse, vous rachetez la même quantité que vous avez empruntée et la remboursez au prêteur (avec intérêts). Votre profit provient de la différence entre le prix auquel vous avez initialement vendu et celui auquel vous avez racheté.
Exemples
Vente à découvert de Bitcoin
Vous empruntez 1 BTC et le vendez à 100 000 $. Vous avez maintenant une position courte de 1 BTC pour laquelle vous payez des intérêts. Le prix du marché du Bitcoin descend à 95 000 $. Vous rachetez 1 BTC et retournez ce 1 BTC au prêteur (généralement, l'échange). Votre profit, dans ce cas, serait de 5 000 $ (moins les paiements d'intérêts et les frais). Cependant, si le prix monte à 105 000 $, le rachat de 1 BTC entraînera une perte de 5 000 $ plus les frais et les intérêts.
Vente à découvert d'actions
Supposons qu'un investisseur croit que l'action de XYZ Corp, actuellement échangée à 50 $ par action, va décliner. Ils empruntent 100 actions et les vendent pour 5 000 $. Si le prix chute à 40 $, ils rachètent les actions pour 4 000 $, les retournent et réalisent un profit de 1 000 $ (moins les frais). Cependant, si le prix monte à 60 $, le rachat coûtera 6 000 $, entraînant une perte de 1 000 $, plus d'autres coûts comme les frais d'emprunt ou les intérêts.
Types de vente à découvert
Il existe deux principaux types de vente à découvert :
Vente à découvert couverte : Implique d'emprunter et de vendre de véritables actions, ce qui est la pratique standard.
Vente à découvert nue : Vendre des actions sans les emprunter au préalable, ce qui est plus risqué et souvent restreint ou illégal en raison d'une manipulation potentielle du marché.
Conditions pour la vente à découvert
Comme la vente à découvert implique d'emprunter des fonds, les traders doivent généralement fournir un collatéral via un compte de marge ou de futures. Si vous vendez à découvert par le biais d'un courtier ou d'un échange de trading sur marge, il est important de prendre en compte les éléments suivants :
Marge initiale : Dans les marchés traditionnels, la marge initiale est généralement de 50 % de la valeur de l'action vendue à découvert. Dans les marchés de crypto, les exigences dépendent de la plateforme et du levier utilisé. Par exemple, avec un levier de 5x, une position de 1 000 $ nécessiterait 200 $ de collatéral.
Marge de maintenance : La marge de maintenance garantit que le compte dispose de fonds suffisants pour couvrir les pertes potentielles. Elle est souvent calculée en fonction du niveau de marge du trader (Actifs Totals / Passifs Totals).
Risque de liquidation : Si le niveau de marge tombe trop bas, le courtier ou l'échange peut émettre un appel de marge, demandant aux utilisateurs de déposer plus de fonds ou simplement de liquider des positions pour couvrir les fonds empruntés, ce qui peut entraîner des pertes importantes.
Avantages de la vente à découvert
La vente à découvert peut offrir de nombreux avantages aux investisseurs et aux traders :
Profit dans les marchés en déclin : Permet aux traders de tirer parti de la baisse des prix, contrairement aux stratégies traditionnelles uniquement longues.
Couverture : Peut protéger les portefeuilles en compensant les pertes dans des positions longues, surtout dans des marchés volatils.
Découverte des prix : Certains soutiennent que les vendeurs à découvert aident à corriger les actions surévaluées en reflétant des informations négatives, améliorant l'efficacité du marché.
Liquidité : Augmente l'activité de trading, facilitant les transactions pour les acheteurs et les vendeurs.
Les risques de la vente à découvert
Il y a un certain nombre de risques à considérer lorsqu'il s'agit d'entrer dans une position courte. L'un d'eux est que, en théorie, la perte potentielle sur une position courte est infinie.
De nombreux traders professionnels ont fait faillite au fil des ans tout en étant à découvert sur une action. Si le prix de l'action augmente en raison d'une nouvelle inattendue, la montée peut rapidement "piéger" les vendeurs à découvert (connu sous le nom de squeeze à découvert).
D'autres inconvénients potentiels de la vente à découvert incluent :
Coûts d'emprunt : Les frais et les intérêts varient, surtout pour les actions difficiles à emprunter avec une forte demande.
Paiements de dividendes : Dans les marchés boursiers, les vendeurs à découvert doivent payer tous les dividendes émis pendant la période de vente à découvert, ce qui augmente les coûts.
Risques réglementaires : Des interdictions ou restrictions temporaires pendant les crises de marché peuvent forcer les vendeurs à découvert à couvrir à des prix défavorables.
Considérations de marché et éthiques
La vente à découvert est controversée. Les critiques soutiennent qu'elle peut exacerber les baisses du marché ou cibler injustement des entreprises, nuisant potentiellement aux employés ou aux parties prenantes. Par exemple, la vente à découvert agressive pendant la crise financière de 2008 a conduit à des interdictions temporaires dans plusieurs pays. Cependant, les partisans rétorquent que la vente à découvert améliore la transparence du marché en révélant des entreprises surévaluées ou frauduleuses.
Les régulateurs équilibrent ces préoccupations avec des règles comme la règle de hausse (restreignant les ventes à découvert pendant des baisses rapides) et les exigences de divulgation pour les grandes positions courtes. Aux États-Unis, la Règlementation SHO de la SEC (Réglementation des ventes à découvert) régit la vente à découvert pour prévenir la manipulation, comme la vente à découvert nue.
Pensées de clôture
En résumé, la vente à découvert est une stratégie populaire qui permet aux traders de profiter de la baisse des prix. Qu'elle soit utilisée pour la spéculation ou la couverture, la vente à découvert reste une partie essentielle des marchés traditionnels et des crypto-marchés. Cependant, il est important de considérer les risques et les inconvénients de la vente à découvert, y compris les pertes illimitées, les squeezes à découvert et les coûts de transaction.
Lectures supplémentaires
Qu'est-ce qu'un squeeze à découvert ?
Qu'est-ce que le trading Forex ?
La crise financière de 2008 expliquée
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