TL;DR
L’analyse fondamentale des cryptomonnaies consiste à approfondir les informations disponibles sur un actif financier. Par exemple, vous pouvez examiner ses cas d'utilisation, le nombre de personnes qui l'utilisent ou l'équipe derrière le projet.
Votre objectif est de déterminer si l’actif est surévalué ou sous-évalué. À ce stade, vous pouvez utiliser vos informations pour éclairer vos positions de trading.
Introduction
Le trading d’actifs aussi volatils que les crypto-monnaies nécessite une certaine compétence. Choisir une stratégie, comprendre le vaste monde du trading et maîtriser l’analyse technique et fondamentale sont des pratiques qui s’accompagnent d’une courbe d’apprentissage.
En matière d’analyse technique, une certaine expertise peut être héritée des marchés financiers traditionnels. De nombreux traders de crypto utilisent les mêmes indicateurs techniques que ceux utilisés dans le trading du Forex, des actions et des matières premières. Des outils tels que RSI, MACD et Bollinger Bands cherchent à prédire le comportement du marché quel que soit l'actif négocié. En tant que tels, ces outils d’analyse technique sont également extrêmement populaires dans le domaine des crypto-monnaies.
Dans l’analyse fondamentale des cryptomonnaies, bien que l’approche soit similaire à celle utilisée sur les marchés traditionnels, vous ne pouvez pas vraiment utiliser des outils éprouvés pour évaluer les actifs cryptographiques. Pour mener une bonne FA dans les crypto-monnaies, nous devons comprendre d’où elles tirent leur valeur.
Dans cet article, nous tenterons d’identifier des mesures pouvant être utilisées pour élaborer vos propres indicateurs.
Qu’est-ce que l’analyse fondamentale (AF) ?
L'analyse fondamentale (AF) est une approche utilisée par les investisseurs pour établir la « valeur intrinsèque » d'un actif ou d'une entreprise. En examinant un certain nombre de facteurs internes et externes, leur objectif principal est de déterminer si ledit actif ou cette entreprise est surévalué ou sous-évalué. Ils peuvent ensuite exploiter ces informations pour entrer ou sortir stratégiquement de positions.
L'analyse technique produit également des données commerciales précieuses, mais elle donne lieu à des informations différentes. Les utilisateurs de TA pensent pouvoir prédire les mouvements futurs des prix sur la base des performances passées des actifs. Ceci est réalisé en identifiant les modèles de chandeliers et en étudiant les indicateurs essentiels.
Les analystes fondamentaux traditionnels se tournent généralement vers les indicateurs commerciaux pour déterminer quelle est, selon eux, la valeur réelle d’une entreprise. Les indicateurs utilisés incluent le bénéfice par action (le bénéfice qu'une entreprise réalise pour chaque action en circulation) ou le ratio cours/valeur comptable (comment les investisseurs évaluent l'entreprise par rapport à sa valeur comptable). Ils peuvent le faire pour plusieurs entreprises d’un créneau, par exemple, afin de déterminer la position de leur investissement potentiel par rapport aux autres.
Pour une introduction plus complète à l’analyse fondamentale, voir Qu’est-ce que l’analyse fondamentale ?
Le problème de l’analyse fondamentale des cryptomonnaies
Les réseaux de crypto-monnaie ne peuvent pas vraiment être évalués sous le même angle que les entreprises traditionnelles. Au contraire, les offres les plus décentralisées comme Bitcoin (BTC) sont plus proches des matières premières. Mais même avec les crypto-monnaies plus centralisées (telles que celles émises par les organisations), les indicateurs FA traditionnels ne peuvent pas nous dire grand-chose.
Nous devons donc porter notre attention sur différents cadres. La première étape de ce processus consiste à identifier des indicateurs solides. Par forts, nous entendons ceux qui ne peuvent pas être facilement exploités. Les abonnés Twitter ou les utilisateurs de Telegram/Reddit ne sont probablement pas de bons indicateurs, par exemple, car il est facile de créer de faux comptes ou d'acheter de l'engagement sur les réseaux sociaux.
Il est important de noter qu’il n’existe aucune mesure unique qui puisse nous donner une image complète du réseau que nous évaluons. Nous pourrions observer le nombre d’adresses actives sur une blockchain et constater qu’il a fortement augmenté. Mais cela ne nous dit pas grand-chose en soi. Pour autant que nous sachions, il pourrait s’agir d’un acteur autonome se transférant de l’argent entre lui et de nouvelles adresses à chaque fois.
Dans les sections suivantes, nous examinerons trois catégories de métriques crypto FA : les métriques en chaîne, les métriques de projet et les métriques financières. Cette liste ne sera pas exhaustive, mais elle devrait nous fournir une base décente pour la création ultérieure d'indicateurs.
Métriques en chaîne
Les métriques en chaîne sont celles qui peuvent être observées en examinant les données fournies par la blockchain. Nous pourrions le faire nous-mêmes en exécutant un nœud pour le réseau souhaité, puis en exportant les données, mais cela peut prendre du temps et être coûteux. Surtout si nous envisageons uniquement l'investissement et que nous ne voulons pas perdre de temps ou de ressources dans cette entreprise.
Une solution plus simple consisterait à extraire les informations de sites Web ou d’API spécialement conçus dans le but d’éclairer les décisions d’investissement. Par exemple, l’analyse en chaîne de Bitcoin par CoinMarketCap nous donne une myriade d’informations. Des sources supplémentaires incluent les graphiques de données de Coinmetrics ou les rapports de projet de Binance Research.
Nombre de transactions
Le nombre de transactions est une bonne mesure de l’activité ayant lieu sur un réseau. En traçant le nombre pour des périodes définies (ou en utilisant des moyennes mobiles), nous pouvons voir comment l'activité évolue au fil du temps.
Notez que cette métrique doit être traitée avec prudence. Comme pour les adresses actives, nous ne pouvons pas être sûrs qu’il n’y ait pas une seule partie qui transfère des fonds entre ses propres portefeuilles pour gonfler l’activité en chaîne.
Valeur transactionnelle
À ne pas confondre avec le nombre de transactions, la valeur de la transaction nous indique le montant de la transaction au cours d'une période. Par exemple, si un total de dix transactions Ethereum, d’une valeur de 50 $ chacune, étaient envoyées le même jour, nous dirions que le volume de transactions quotidien était de 500 $. Nous pourrions mesurer cela dans une monnaie fiduciaire comme l’USD, ou nous pourrions le mesurer dans l’unité native du protocole (ETH).
Adresses actives
Les adresses actives sont les adresses blockchain qui sont actives au cours d’une période donnée. Les approches pour calculer ce chiffre varient, mais une méthode populaire consiste à compter à la fois l'expéditeur et le destinataire de chaque transaction sur des périodes définies (par exemple, jours, semaines ou mois). Certains examinent également le nombre d’adresses uniques de manière cumulative, ce qui signifie qu’ils suivent le total au fil du temps.
Frais payés
Peut-être plus important pour certains actifs cryptographiques que pour d’autres, les frais payés peuvent nous renseigner sur la demande d’espace de bloc. Nous pourrions les considérer comme des offres lors d’une vente aux enchères : les utilisateurs se font concurrence pour que leurs transactions soient incluses en temps opportun. Ceux qui enchérissent plus verront leurs transactions confirmées (exploitées) plus tôt, tandis que ceux qui enchérissent plus bas devront attendre plus longtemps.
Pour les cryptomonnaies dont les programmes d’émission sont décroissants, c’est une métrique intéressante à étudier. Les principales blockchains de preuve de travail (PoW) offrent une récompense en bloc. Dans certains cas, il s'agit d'une subvention globale et de frais de transaction. La subvention globale diminue périodiquement (lors d’événements tels que la réduction de moitié du Bitcoin).
Étant donné que le coût de l’exploitation minière a tendance à augmenter avec le temps, mais que la subvention globale diminue lentement, il est logique que les frais de transaction augmentent. Sinon, les mineurs fonctionneraient à perte et commenceraient à abandonner le réseau. Cela a un effet d’entraînement sur la sécurité de la chaîne.
Taux de hachage et montant misé
Les blockchains utilisent aujourd’hui de nombreux algorithmes de consensus différents, chacun avec ses propres mécanismes. Étant donné que ceux-ci jouent un rôle essentiel dans la sécurisation du réseau, plonger dans les données qui les entourent pourrait s’avérer précieux pour une analyse fondamentale.
Le taux de hachage est souvent utilisé comme mesure de la santé du réseau dans les crypto-monnaies Proof of Work. Plus le taux de hachage est élevé, plus il est difficile de réussir une attaque à 51 %. Mais une augmentation au fil du temps peut également indiquer un intérêt croissant pour l’exploitation minière, probablement en raison de frais généraux peu élevés et de bénéfices plus élevés. À l’inverse, une diminution du taux de hachage indique que les mineurs se déconnectent (« capitulation des mineurs ») car il n’est plus rentable pour eux de sécuriser le réseau.
Les facteurs qui peuvent influencer les coûts globaux de l'exploitation minière comprennent le prix actuel de l'actif, le nombre de transactions traitées et les frais payés, pour n'en nommer que quelques-uns. Bien entendu, les coûts directs du minage (électricité, puissance de calcul) sont également des considérations importantes.
Le jalonnement (dans Proof of Stake, par exemple) est un autre concept connexe avec une théorie des jeux similaire à celle du minage PoW. En ce qui concerne les mécanismes, le fonctionnement est différent. L'idée de base est que les utilisateurs mettent en jeu leurs propres avoirs pour participer à la validation des blocs. En tant que tel, nous pourrions examiner le montant mis en jeu à un moment donné pour évaluer l’intérêt (ou l’absence d’intérêt).
Métriques du projet
Lorsque les métriques en chaîne concernent des données observables de la blockchain, les métriques du projet impliquent une approche qualitative, qui prend en compte des facteurs tels que les performances de l'équipe (le cas échéant), le livre blanc et la feuille de route à venir.
Le livre blanc
Il est fortement recommandé de lire le livre blanc de tout projet avant d'investir. Il s’agit d’un document technique qui nous donne un aperçu du projet de cryptomonnaie. Un bon livre blanc doit définir les objectifs du réseau et idéalement nous donner un aperçu de :
La technologie utilisée (est-elle open source ?)
Le(s) cas d'utilisation auquel il vise à répondre
La feuille de route pour les mises à niveau et les nouvelles fonctionnalités
Le schéma d'approvisionnement et de distribution des pièces ou des jetons
Il est judicieux de croiser ces informations avec les discussions sur le projet. Qu’en disent les autres ? Y a-t-il des signaux d’alarme déclenchés ? Les objectifs semblent-ils réalistes ?
L'équipe
S'il existe une équipe spécifique derrière le réseau de crypto-monnaie, les antécédents de ses membres peuvent révéler si l'équipe possède les compétences requises pour mener à bien le projet. Les membres ont-ils déjà entrepris des projets réussis dans cette industrie ? Leur expertise est-elle suffisante pour atteindre les jalons projetés ? Ont-ils été impliqués dans des projets douteux ou des escroqueries ?
S’il n’y a pas d’équipe, à quoi ressemble la communauté des développeurs ? Si le projet dispose d'un GitHub public, vérifiez combien il y a de contributeurs et quelle est l'activité. Une pièce dont le développement a été constant peut être plus attrayante qu'une pièce dont le référentiel n'a pas été mis à jour depuis deux ans.
Concurrents
Un livre blanc solide devrait nous donner une idée du cas d’utilisation ciblé par l’actif cryptographique. À ce stade, il est important d’identifier les projets avec lesquels il est en concurrence, ainsi que l’infrastructure existante qu’il cherche à remplacer.
Idéalement, leur analyse fondamentale devrait être tout aussi rigoureuse. Un actif peut sembler attrayant en soi, mais les mêmes indicateurs appliqués à des actifs cryptographiques similaires pourraient révéler que le nôtre est plus faible que les autres.
Tokenomics et distribution initiale
Certains projets créent des jetons comme solution à la recherche d'un problème. Cela ne veut pas dire que le projet lui-même n'est pas viable, mais le token associé n'est peut-être pas particulièrement utile dans ce contexte. Il est donc important de déterminer si le jeton a une réelle utilité. Et, par extension, si ce service public est quelque chose que le marché au sens large reconnaîtra, et à quelle valeur il le valoriserait probablement.
Un autre facteur important à considérer à cet égard est la manière dont les fonds ont été initialement distribués. Était-ce via une ICO ou une IEO, ou les utilisateurs pourraient-ils le gagner en minant ? Dans le premier cas, le livre blanc doit indiquer combien est réservé aux fondateurs et à l’équipe, et quel montant sera disponible pour les investisseurs. Dans ce dernier cas, nous pourrions rechercher des preuves du préminage du créateur de l'actif (minage sur le réseau avant son annonce).
Se concentrer sur la distribution pourrait nous donner une idée de tout risque existant. Par exemple, si la grande majorité de l’offre appartenait à seulement quelques acteurs, nous pourrions conclure qu’il s’agit d’un investissement risqué, car ces acteurs pourraient éventuellement manipuler le marché.
Paramètres financiers
Les informations sur la manière dont l'actif se négocie actuellement, le prix auquel il s'est négocié auparavant, la liquidité, etc. peuvent toutes s'avérer utiles dans l'analyse fondamentale. Cependant, d’autres mesures intéressantes qui pourraient entrer dans cette catégorie sont celles qui concernent l’économie et les incitations du protocole de l’actif cryptographique.
Capitalisation boursière
La capitalisation boursière (ou valeur du réseau) est calculée en multipliant l'offre en circulation par le prix actuel. Essentiellement, cela représente le coût hypothétique d’achat de chaque unité disponible de l’actif cryptographique (en supposant qu’il n’y ait aucun dérapage).
En soi, la capitalisation boursière peut être trompeuse. En théorie, il serait facile d’émettre un jeton inutile avec une réserve de dix millions d’unités. Si un seul de ces jetons était échangé contre 1 $, la capitalisation boursière serait alors de 10 millions de dollars. Cette valorisation est évidemment faussée : sans une proposition de valeur solide, il est peu probable que le marché au sens large soit intéressé par le jeton.
Dans le même ordre d’idées, il est impossible de déterminer véritablement combien d’unités sont en circulation pour une crypto-monnaie ou un jeton donné. Les pièces peuvent être brûlées, les clés peuvent être perdues et les fonds peuvent tout simplement être oubliés. Ce que nous voyons à la place, ce sont des approximations qui tentent de filtrer les pièces qui ne sont plus en circulation.
Néanmoins, la capitalisation boursière est largement utilisée pour déterminer le potentiel de croissance des réseaux. Certains investisseurs en crypto considèrent que les pièces « à petite capitalisation » sont plus susceptibles de croître que celles « à grande capitalisation ». D’autres pensent que les grandes capitalisations ont des effets de réseau plus importants et ont donc de meilleures chances que les petites capitalisations non établies.
Liquidité et volume
La liquidité est une mesure de la facilité avec laquelle un actif peut être acheté ou vendu. Un actif liquide est un actif que nous n’aurions aucun problème à vendre à son prix de négociation. Un concept connexe est celui de marché liquide, qui est un marché concurrentiel inondé de demandes et d'offres (conduisant à un écart acheteur-vendeur plus serré).
Un problème que nous pourrions rencontrer avec un marché illiquide est que nous ne sommes pas en mesure de vendre nos actifs à un prix « juste ». Cela nous indique qu'aucun acheteur n'est disposé à effectuer une transaction, ce qui nous laisse deux options : réduire la demande ou attendre que la liquidité augmente.
Le volume des transactions est un indicateur qui peut nous aider à déterminer la liquidité. Il peut être mesuré de plusieurs manières et sert à montrer la quantité de valeur qui a été échangée au cours d'une période de temps donnée. Généralement, les graphiques affichent le volume quotidien des transactions (libellé en unités natives ou en dollars).
Se familiariser avec la liquidité peut être utile dans le contexte de l’analyse fondamentale. En fin de compte, il agit comme un indicateur de l’intérêt du marché pour un investissement potentiel.
Mécanismes d'approvisionnement
Pour certains, les mécanismes d’approvisionnement d’une pièce ou d’un jeton comptent parmi les propriétés les plus intéressantes du point de vue de l’investissement. En effet, des modèles tels que le ratio Stock-to-Flow (S2F) gagnent en popularité parmi les partisans du Bitcoin.
L’offre maximale, l’offre en circulation et le taux d’inflation peuvent éclairer les décisions. Certaines pièces réduisent le nombre de nouvelles unités qu'elles produisent au fil du temps, ce qui les rend attrayantes pour les investisseurs qui pensent que la demande de nouvelles unités dépassera leur disponibilité.
D’un autre côté, différents investisseurs pourraient considérer qu’un plafond strictement appliqué est préjudiciable à long terme. Ces préoccupations peuvent être que cela décourage l’utilisation des pièces/jetons, car les utilisateurs choisissent plutôt de les accumuler. Une autre critique est qu’elle récompense de manière disproportionnée les premiers utilisateurs, alors qu’une politique inflationniste constante serait plus équitable pour les nouveaux arrivants.
Indicateurs, mesures et outils d'analyse fondamentale
Nous avons déjà défini les métriques comme des données quantitatives et parfois qualitatives utilisées dans l'analyse de base. Mais à eux seuls, ces indicateurs ne disent souvent pas tout. Pour mieux comprendre les fondamentaux d’une pièce, nous devrions également examiner les indicateurs.
Un indicateur combine souvent plusieurs mesures à l’aide de formules statistiques pour créer des relations plus faciles à analyser. Cependant, il existe encore de nombreux chevauchements entre une mesure et un indicateur, ce qui rend la définition assez vague.
Bien que le nombre de portefeuilles actifs soit précieux, nous pouvons le combiner avec d’autres données pour obtenir des informations plus approfondies. Vous pouvez prendre cela en pourcentage du total des portefeuilles ou diviser la capitalisation boursière d’une pièce par le nombre de portefeuilles actifs. Ce calcul vous donnerait un montant moyen détenu par portefeuille actif. Ces deux éléments permettraient de tirer des conclusions sur l’activité du réseau et la confiance des utilisateurs dans la détention de l’actif. Nous y reviendrons plus en profondeur dans la section suivante.
Les outils d’analyse fondamentale facilitent la collecte de toutes ces mesures et indicateurs. Bien que vous puissiez consulter les données brutes sur les explorateurs de blockchain, un agrégateur ou un tableau de bord constitue une utilisation plus efficace de votre temps. Certains outils vous permettent de créer vos propres indicateurs avec les métriques choisies.
Combiner des métriques et créer des indicateurs FA
Maintenant que nous connaissons la différence entre les mesures et les indicateurs, parlons de la façon dont nous combinons les mesures pour mieux comprendre la santé financière des actifs avec lesquels nous traitons. Pourquoi faire ceci? Eh bien, comme nous l'avons souligné dans les sections précédentes, chaque mesure présente des lacunes. De plus, si vous examinez simplement une collection de chiffres pour chaque projet de crypto-monnaie, vous négligez de nombreuses informations cruciales. Considérez le scénario suivant :
Isolées, les adresses actives ne nous disent rien de substantiel si l’on compare les deux offres. Nous pourrions certainement dire que la pièce A a eu plus d'adresses actives au cours des six derniers mois que la pièce B, mais c'est loin d'être une analyse complète. Quel est le rapport entre ce chiffre et la capitalisation boursière ? Ou le nombre de transactions ?
Une approche plus prudente serait de créer une sorte de ratio que nous pourrions appliquer à certaines statistiques de la pièce A, puis de le comparer avec le même ratio utilisé pour la pièce B. De cette façon, nous ne comparons pas aveuglément les mesures individuelles de chaque pièce. Au lieu de cela, nous pouvons créer une norme pour évaluer les pièces de manière indépendante.
Par exemple, nous pourrions décider que la relation entre la capitalisation boursière et le nombre de transactions est bien plus révélatrice que la seule capitalisation boursière. Dans ce cas, nous pourrions diviser la capitalisation boursière par le nombre de transactions. Pour la pièce A, nous nous retrouvons avec un ratio de 5, et pour la pièce B notre ratio est de 0,125.
En se basant uniquement sur ce ratio, nous pourrions penser que la pièce B a plus de valeur intrinsèque que la pièce A car le nombre calculé est inférieur. Cela signifie qu'il y a un nombre de transactions beaucoup plus élevé par rapport à la capitalisation boursière de la pièce B. Par conséquent, il pourrait sembler que la pièce B ait plus d'utilité ou que la pièce A soit surévaluée.
Aucune de ces observations ne doit être considérée comme un conseil en investissement – il s’agit simplement d’un exemple de la manière dont nous pourrions dresser un petit portrait d’un tableau plus vaste. Sans comprendre les objectifs des projets et la fonction des pièces, vous ne pouvez pas déterminer si le nombre de transactions comparativement plus petit sur la pièce A est une évolution positive ou négative.
Un ratio similaire qui a connu une certaine popularité sur les marchés des cryptomonnaies est le ratio NVT. Inventé par l'analyste Willy Woo, le ratio valeur/transaction du réseau a été appelé le « ratio cours/bénéfice du monde de la cryptographie ». En termes simples, cela consiste à diviser la capitalisation boursière (ou la valeur du réseau) par le montant de la transaction (généralement sur un graphique journalier).
Nous ne faisons qu’effleurer la surface des types d’indicateurs qui peuvent être utilisés. L’analyse fondamentale consiste à développer un système qui peut être utilisé pour valoriser les projets à tous les niveaux. Plus nous effectuons des recherches de qualité, plus nous devons travailler avec de données.
Indicateurs et mesures clés de l’AF
Il existe un grand nombre d’indicateurs et de mesures parmi lesquels choisir. Pour un débutant, commencez par certains des plus populaires. Chaque indicateur ne raconte qu’une partie de l’histoire, utilisez-en donc une variété dans votre analyse.
Ratio valeur du réseau/transactions (NVT)
Si vous avez entendu parler du ratio cours/bénéfice utilisé pour analyser les actions, alors l'indicateur de valeur des transactions réseau (quotidiennement) fournit une analyse similaire. Il est calculé simplement en divisant la capitalisation boursière d’une pièce par le volume de transactions quotidien.
Nous utilisons le volume de transactions quotidien comme substitut à la valeur sous-jacente et inhérente d’une pièce. Ce concept part du principe que plus le volume circule dans le système, plus le projet a de valeur. Si la capitalisation boursière d’une pièce augmente alors que le volume des transactions quotidiennes est à la traîne, le marché pourrait entrer en territoire de bulle. Les prix augmentent sans qu’il y ait une augmentation correspondante de la valeur sous-jacente. Dans le cas contraire, le prix d’une pièce ou d’un jeton peut rester stable tandis que le volume des transactions quotidiennes augmente. Ce scénario pourrait suggérer une éventuelle opportunité d’achat.
Plus la valeur du ratio est élevée, plus une bulle est susceptible de se produire. Ce point est généralement observé lorsque le ratio NVT est supérieur à 90-95. Un ratio décroissant indique que la crypto est de moins en moins surévaluée.
Ratio valeur marchande/valeur réalisée (MVRV)
Avant de plonger dans cette statistique, nous devons comprendre ce que signifie la valeur réalisée pour un actif cryptographique. La valeur marchande, également connue sous le nom de capitalisation boursière, est simplement l'offre totale de pièces multipliée par le prix actuel du marché. La valeur réalisée, en revanche, les remises pour les pièces perdues dans des portefeuilles inaccessibles.
Les pièces stockées dans les portefeuilles sont plutôt évaluées en utilisant le prix du marché au moment de leur dernier mouvement. Par exemple, un Bitcoin perdu dans un portefeuille depuis février 2016 ne sera évalué qu’à environ 400 dollars.
Pour obtenir notre indicateur MVRV, nous divisons simplement la capitalisation boursière par la capitalisation réalisée. Si la capitalisation boursière est bien supérieure à la capitalisation réalisée, on se retrouvera avec un ratio relativement élevé. Un ratio supérieur à 3,7 suggère qu’une vente massive pourrait se produire lorsque les traders prendront leurs bénéfices en raison de la surévaluation de la pièce.
Ce nombre signifie que la pièce est peut-être actuellement surévaluée. Vous pouvez le constater avant deux grandes ventes de Bitcoin en 2014 (MRVR d’environ 6) et 2018 (MRVR d’environ 5). Si la valeur est trop faible et inférieure à 1, le marché est sous-évalué. Cette situation serait un bon point d’achat car la pression d’achat augmente et fait monter le prix.
Modèle stock-flux
L’indicateur stock-flux est un indicateur populaire du prix d’une crypto-monnaie, généralement avec une offre limitée. Le modèle considère chaque cryptomonnaie comme une ressource fixe et rare, semblable aux métaux ou aux pierres précieuses. Parce qu’il existe une offre limitée connue sans que de nouvelles sources soient trouvées, les investisseurs utilisent ces actifs comme réserve de valeur.
Nous calculons l’indicateur en prenant l’offre mondiale totale en circulation et en la divisant par la quantité produite par an. Dans Bitcoin, vous pouvez le faire avec des chiffres de circulation et des données faciles à trouver sur les pièces nouvellement extraites. La diminution des rendements de l’exploitation minière entraîne un ratio plus élevé reflétant sa rareté, ce qui rend l’actif plus précieux. Alors que Bitcoin subit périodiquement un événement de réduction de moitié des récompenses, nous pouvons voir cela se refléter dans le flux de nouvelles pièces sur le marché.
Comme vous pouvez le constater, le stock-flux est un assez bon indicateur du prix du Bitcoin. Le prix du Bitcoin a été superposé à la moyenne du ratio sur 365 jours et montre une bonne correspondance. Le modèle présente cependant quelques inconvénients.
Par exemple, l’or a actuellement un ratio stock/flux d’environ 60, ce qui signifie qu’il faudrait 60 ans pour extraire l’offre actuelle d’or au flux actuel. Bitcoin sera en passe d’atteindre un ratio de 1 600 dans environ 20 ans, ce qui établira des prévisions de prix et une capitalisation boursière supérieures à la richesse mondiale actuelle.
Les modèles stock-flux ont également des difficultés en cas de déflation, car cela suggère un prix négatif. À mesure que les gens perdent les clés de leur portefeuille et que plus aucun bitcoin n’est produit, nous constaterions un ratio négatif. Nous verrions le flux du ratio stock/flux tendre vers l’infini puis devenir négatif si nous l’affichions graphiquement.
Si vous souhaitez en savoir plus sur le modèle, consultez notre guide Bitcoin et le modèle Stock to Flow.
Exemples d'outils d'analyse fondamentale
Rang de base
Baserank est une plateforme de recherche d'actifs cryptographiques qui regroupe des informations et des avis d'analystes et d'investisseurs. La crypto reçoit une note globale de 0 à 100 après avoir pris la moyenne des notes de chaque avis. Bien qu'il existe des avis premium pour les abonnés, les utilisateurs gratuits peuvent toujours voir un aperçu complet des avis divisés en sections, y compris l'équipe, l'utilitaire et le risque d'investissement. Si vous manquez de temps et avez besoin d’un aperçu rapide d’un projet ou d’une pièce, un agrégateur comme Baserank est adapté à cette tâche. Cependant, vous devez toujours approfondir les projets qui vous intéressent avant d’investir.
Frais de cryptographie
Comme vous l'avez peut-être deviné d'après son nom, cet outil vous montre les frais de chaque réseau au cours des dernières 24 heures ou sept jours. C’est une métrique facile à utiliser lors de l’analyse du trafic et de l’utilisation d’un réseau blockchain. Les réseaux avec des frais élevés connaissent généralement une forte demande.
Cependant, vous ne devez pas prendre cette mesure au pied de la lettre. Certaines blockchains sont construites avec des frais peu élevés, ce qui rend difficile la comparaison avec d’autres réseaux. Dans ces cas, il est préférable d’examiner le chiffre en tandem avec le montant de la transaction ou une autre mesure. Par exemple, les pièces à grande capitalisation boursière telles que Dogecoin ou Cardano sont faibles dans les graphiques globaux en raison de leurs frais de transaction peu élevés.
Studio de nœud de verre
Glassnode Studio propose un tableau de bord affichant un large éventail de métriques et de données en chaîne. Comme la plupart des outils proposés, il est basé sur un abonnement. Cependant, la quantité de données gratuites en chaîne qu’il propose est adaptée aux investisseurs amateurs et assez approfondie. Il est beaucoup plus facile de trouver toutes les informations au même endroit plutôt que de les rassembler vous-même à l’aide d’explorateurs de blockchain. La principale force de Glassnode réside dans le grand nombre de catégories et sous-catégories de métriques que vous pouvez parcourir. Cependant, si vous êtes intéressé par les projets BNB Chain, vous êtes très limité ici.
Pour tous ceux qui souhaitent combiner leurs métriques avec une analyse technique, Glassnode Studio intègre également TradingView avec tous ses outils graphiques. Il est courant que les investisseurs et les traders combinent plusieurs types d’analyses lorsqu’ils prennent des décisions. Pouvoir tout faire au même endroit est un plus.
Pensées finales
Effectuée correctement, l’analyse fondamentale peut fournir des informations inestimables sur les crypto-monnaies, contrairement à l’analyse technique. Être capable de séparer le prix du marché de la « vraie » valeur d'un réseau est une excellente compétence à posséder lors du trading. Bien sûr, il y a des choses que TA peut nous dire qui ne peuvent pas être prédites avec FA. C’est pourquoi de nos jours, de nombreux traders utilisent une combinaison des deux.
Comme pour de nombreuses stratégies, il n’existe pas de manuel de stratégie FA unique. Espérons que cet article vous aura aidé à comprendre certains des facteurs à prendre en compte avant d’entrer ou de quitter des positions avec des actifs cryptographiques.
