TL;DR

Les jetons de gouvernance donnent à leurs détenteurs le droit de voter sur les questions qui régissent le développement et les opérations d'un projet blockchain. C’est une méthode permettant aux projets de distribuer le pouvoir de décision à leurs communautés. Ce modèle de gouvernance décentralisé permet d'aligner les intérêts des détenteurs de jetons avec ceux du projet.


Introduction

De nombreuses entreprises traditionnelles sont gouvernées par un conseil d’administration ou un petit groupe de personnes, dans ce que l’on peut qualifier de gouvernance centralisée. La taille moyenne des conseils d’administration des plus grandes entreprises est d’environ 10 personnes. Ils détiennent un pouvoir énorme sur la manière dont les entreprises sont gérées. Les administrateurs peuvent nommer ou licencier des dirigeants clés, décider dans quels projets investir et définir la stratégie de l’entreprise.

Les jetons de gouvernance représentent une manière différente de gouverner les organisations. Commun aux organisations autonomes décentralisées (DAO) et à la finance décentralisée (DeFi), le modèle que représentent les jetons de gouvernance offre une méthode de gouvernance plus équitable, décentralisée et transparente. Dans la plupart des cas, un jeton équivaut à une voix. Ces jetons sont conçus pour relier les communautés afin de garantir que les projets blockchain puissent se développer sainement.


Comment fonctionnent les jetons de gouvernance ?

Les jetons de gouvernance sont la méthode principale pour réaliser une gouvernance décentralisée dans les projets DAO, DeFi et d'applications décentralisées (DApp). Ils sont souvent décernés à des utilisateurs actifs pour leur fidélité et leurs contributions à la communauté. À leur tour, les détenteurs de jetons votent sur les questions majeures pour assurer le développement solide des projets. Généralement, le vote a lieu via des contrats intelligents, auquel cas les résultats sont automatiquement mis en œuvre.

L'un des premiers jetons de gouvernance a été émis par MakerDAO, un DAO basé sur Ethereum qui sous-tend le stablecoin DAI crypto-garanti. Le Maker Protocol est régi par les détenteurs de son jeton de gouvernance appelé MKR. Un jeton MKR équivaut à une voix et la décision avec le plus de voix est adoptée. Les détenteurs de jetons votent sur diverses questions, telles que la nomination des membres de l'équipe, l'ajustement des frais et l'adoption de nouvelles règles. L’objectif est d’assurer la stabilité, la transparence et l’efficacité du stablecoin de MakerDao.

Un autre exemple est Compound, un protocole DeFi qui permet aux utilisateurs de prêter et d’emprunter des crypto-monnaies. Elle émet un jeton de gouvernance appelé COMP pour permettre à sa communauté d'utilisateurs de voter sur les décisions clés. Les jetons sont attribués proportionnellement à l’activité en chaîne des utilisateurs. En d’autres termes, plus vous prêtez et empruntez sur Compound, plus vous recevez de jetons COMP.

Semblable à MakerDAO, un jeton COMP équivaut à un vote. Les utilisateurs peuvent également déléguer leurs jetons à d'autres pour voter en leur nom. Notamment, Compound a renoncé au contrôle de la clé d’administration du réseau en 2020. Cela signifie que le projet est devenu entièrement gouverné par ses détenteurs de jetons, sans aucune méthode de gouvernance de substitution.

D'autres jetons de gouvernance notables incluent ceux émis par les échanges décentralisés Uniswap et PancakeSwap, la plateforme de prêt DeFi Aave, la communauté Web3 NFT ApeCoin DAO et la plateforme de monde virtuel Decentraland.

Chaque projet définit des règles différentes sur le fonctionnement de leurs jetons de gouvernance. Les jetons sont distribués aux parties prenantes, notamment l'équipe fondatrice, les investisseurs et les utilisateurs, selon différents modèles de calcul. Certains jetons de gouvernance votent uniquement sur un certain ensemble de questions de gouvernance, tandis que d'autres votent sur la plupart des sujets. Certains jetons de gouvernance peuvent générer des dividendes financiers, d’autres non.


Avantages et inconvénients des jetons de gouvernance

Les jetons de gouvernance présentent de grands avantages. Ils peuvent éliminer le désalignement des intérêts souvent observé dans une gouvernance centralisée. La gouvernance décentralisée rendue possible par les jetons de gouvernance transfère ce pouvoir de gestion à une large communauté de parties prenantes, alignant les intérêts des utilisateurs et de l'organisation elle-même.

Un autre avantage des jetons de gouvernance est la capacité de créer des communautés actives, collaboratives et proches. Chaque détenteur de jeton est incité à voter et à améliorer le projet. Parce qu’un jeton équivaut généralement à une voix, il peut jeter les bases d’une prise de décision juste et plus équitable. Chaque détenteur de jeton peut lancer une proposition sur laquelle voter. Les détails de chaque vote sont accessibles à tous, ce qui réduit les risques de triche.

Le plus grand défi des jetons gouvernementaux est ce qu’on appelle le problème des baleines. Les baleines sont des personnes qui détiennent un pourcentage important d’une certaine cryptographie. Si les plus grandes baleines d’un projet de cryptographie détiennent une part importante de l’offre globale de son jeton de gouvernance, elles pourraient faire basculer le processus de vote en leur faveur. Les projets doivent garantir que la propriété des jetons est véritablement décentralisée et uniformément répartie.

Mais même si les jetons de gouvernance sont distribués équitablement et largement, rien ne garantit que les décisions majoritaires soient toujours les meilleures pour les projets. Les systèmes électoraux unipersonnels, une voix ont une longue histoire et leur bilan est mitigé. Il y a eu des cas où les détenteurs de jetons de gouvernance votent au profit des équipes fondatrices et des grands investisseurs au détriment de la communauté au sens large.

Quelle est la prochaine étape pour les jetons de gouvernance ?

En tant qu’innovation née de l’espace cryptographique, les jetons de gouvernance pourraient être utilisés plus largement dans davantage de secteurs. Le mouvement Web3 est un endroit où les jetons de gouvernance peuvent aider à construire un Internet décentralisé. À mesure que DeFi et les DAO prennent de l’ampleur, d’autres secteurs tels que le jeu pourraient adopter ce modèle de gouvernance.

Les jetons de gouvernance continueront d’évoluer pour résoudre les problèmes à mesure qu’ils apparaissent. Il pourrait y avoir de nouveaux mécanismes pour résoudre le problème des baleines ou d'autres moyens d'améliorer le processus de vote. De nouvelles méthodes de délégation de votes pourraient apparaître. Cet espace est susceptible de devenir plus complexe, à mesure que de nouvelles innovations continuent de se produire.

Un autre facteur majeur ayant un impact sur l’avenir des jetons de gouvernance concerne les changements réglementaires potentiels. Certains gouvernements peuvent considérer ces jetons comme des titres. Cela pourrait les soumettre à des réglementations strictes et avoir un impact sur leur fonctionnement.


Pensées finales

Les jetons de gouvernance en sont encore aux premiers stades de développement. Ils ont facilité la croissance robuste de nombreux projets DeFi et DAO. Disposant d’un pouvoir de vote pour déterminer la gestion des projets, ces jetons sont la pierre angulaire de la décentralisation.

Le principe un token, un vote place les utilisateurs et la communauté au centre pour autant que les tokens soient répartis de manière relativement équitable entre les membres de la communauté. Les jetons de gouvernance pourraient continuer à se développer à l’avenir. Les réseaux appartenant aux utilisateurs, les projets Web3 et les jeux pourraient adopter des jetons de gouvernance pour créer des écosystèmes décentralisés plus dynamiques.