Bitcoin a fortement chuté au début de la séance asiatique vendredi matin, plongeant de plus de 5 % de 89,000 USD à un minimum de 83,400 USD pendant que le marché américain était en activité. Contrairement à l'or ou aux actions, Bitcoin ne se redresse pas – ce qui montre une crise d'identité pour cet "or numérique".
Le marché réévalue la confiance dans les devises et les institutions, mais ces flux de capitaux retournent vers les réserves d'or plutôt que vers les portefeuilles crypto.
La même tempête, des résultats différents.
La vente massive a commencé après l'intensification des tensions entre les États-Unis et l'Iran. Le président Trump a publié un avertissement sur Truth Social, menaçant d'attaques militaires si Téhéran ne parvient pas à un accord nucléaire. Les gouvernements du Moyen-Orient tentent de pousser les deux parties au dialogue mais n'ont pas encore obtenu de résultats alors que les États-Unis continuent d'envoyer des forces militaires dans la région. De plus, le risque de fermeture du gouvernement américain aggrave encore l'instabilité du marché.
Le prix de l'or a connu de fortes fluctuations, chutant de 7 % à 5,250 USD en une heure avant de connaître une spectaculaire reprise en V. Selon Kobeissi Letter, la capitalisation du marché de l'or a fluctué jusqu'à 5,5 milliers de milliards USD en une seule session – la plus grande volatilité quotidienne de l'histoire. Au début de la séance asiatique vendredi matin, le prix de l'or spot avait récupéré au-dessus de 5,400 USD, enregistrant une hausse d'environ 1 %.
Pendant ce temps, le marché boursier américain montre une bonne résistance. Le Nasdaq n'a chuté que de 0,7 %, principalement en raison de la chute de 10 % des actions de Microsoft en raison d'inquiétudes concernant les coûts des investissements en IA. Mais les actions de Meta ont fortement augmenté de 10 % grâce à un bon rapport sur les bénéfices, le Dow Jones ayant même clôturé en légère hausse.
Bitcoin raconte une autre histoire. Le prix a chuté à 83,400 USD puis a légèrement rebondi à 84,200 USD, sans connaître la reprise en V de l'or ni la montée sélective du secteur technologique.
La frénésie des métaux précieux, mais pas avec Bitcoin.
La différence est très claire. L'or a augmenté de plus de 25 % rien que ce mois-ci, presque le double depuis le début du deuxième mandat de Trump l'année dernière. L'argent a été encore plus impressionnant, presque multiplié par quatre depuis les niveaux de taxe "libérateurs" en avril – passant de moins de 30 USD à plus de 118 USD/once. Certains experts estiment que ces fluctuations sont le signe d'une frénésie spéculative.
Les analystes estiment que l'augmentation des prix des métaux précieux ne provient pas seulement de craintes à court terme, mais signale également une érosion de la confiance dans la monnaie, les institutions et l'ordre économique d'après-guerre froide.
Les politiques radicales de Trump – comme l'imposition de tarifs élevés, les menaces contre le Groenland et l'Iran, ainsi que la pression sur la Réserve fédérale, y compris les accusations contre le président Jerome Powell – poussent les flux de capitaux vers des refuges plus traditionnels. L'indice de force du dollar par rapport à un panier de principales devises a chuté à son plus bas niveau en quatre ans mercredi.
Les banques centrales continuent d'acheter de l'or pour diversifier leurs actifs, évitant de trop dépendre des obligations du gouvernement américain. Les investisseurs particuliers investissent également massivement dans l'or, à la fois parce qu'ils croient que c'est un refuge sûr et parce qu'ils souhaitent suivre la tendance à la hausse.
Le facteur structurel reste faible en dessous.
Cependant, Bitcoin – qui est théoriquement considéré comme similaire à l'or en protégeant les actifs contre le risque d'inflation – n'est pas inclus dans cette vague d'achats.
La volatilité des prix récente a mis en lumière les faiblesses accumulées sur le marché crypto. Les fonds ETF Bitcoin spot ont continué à subir des retraits en janvier, avec des actifs totaux passant de 169 milliards USD en octobre à environ 114 milliards USD – soit une baisse de 32 %.
L'indice Coinbase Premium Index – qui indique l'écart de prix entre la plateforme Coinbase et les plateformes internationales, reflétant souvent l'intérêt des investisseurs américains – est maintenant devenu négatif. Ces indicateurs montrent également que les flux de capitaux des grandes institutions – le principal moteur de la hausse des prix 2024-2025 – se retirent du marché.
La demande des investisseurs particuliers a également fortement diminué, selon les données on-chain. Lorsque les investisseurs institutionnels et les investisseurs particuliers se retirent tous les deux, il devient difficile de maintenir une dynamique de hausse durable, tandis que les phases de baisse deviennent plus sévères.
Du côté des investisseurs particuliers, les données on-chain de CryptoQuant montrent que le nombre de transactions de petite taille (de 0 à 10,000 USD) diminue régulièrement, la croissance de la demande sur 30 jours passant de plus de 10 % (octobre) à environ -6 % actuellement.
Lorsque la demande des investisseurs institutionnels et des investisseurs particuliers est faible, les phases de hausse deviennent difficiles à maintenir et chaque baisse est de plus en plus forte.
La séance de mercredi a été un test réel pour l'ensemble du marché. L'or a prouvé qu'il reste le principal refuge sûr en période de crise. Le secteur technologique a démontré que des fondamentaux solides peuvent aider à surmonter les inquiétudes macroéconomiques. Bitcoin, en revanche, n'a atteint aucun de ces objectifs – son prix subit les effets négatifs en tant qu'actif à risque, sans bénéficier de son rôle de refuge sûr.
Pour réaffirmer sa position de "l'or numérique", Bitcoin doit montrer sa capacité à servir de refuge au moment où le marché en a le plus besoin. Pour l'instant, ce surnom n'est qu'une attente, sans reflet de la réalité.