Ethereum termine en 2025 près de $2.970 après un trimestre turbulent. Le marché est divisé. Certains analystes s'attendent au début du prochain cycle de croissance. D'autres avertissent que la structure reste incertaine ou mixte.
La vérité se trouve au milieu. Le graphique suggère une pression, la saisonnalité ne donne pas de certitudes et les flux on-chain montrent un soutien initial, mais pas encore de conviction.
Le setup avec lequel on entre en 2026 n'est pas clair. La question est simple : Ethereum se prépare-t-il à une reprise ou prépare-t-il une autre baisse ?
Une structure de prix baissière rencontre un début historiquement volatile
Dans le graphique sur 3 jours, ETH évolue à l'intérieur d'un canal haussier qui ressemble à un drapeau baissier. Une rupture sous cette structure activerait le mouvement mesuré à la baisse. Si confirmé, la projection technique indique une possible descente d'environ 44% par rapport aux niveaux de rupture.
Remarque : Le risque de rupture diminue considérablement si Ethereum continue à évoluer dans le canal encore un moment.
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Cependant, la saisonnalité complique la situation. Historiquement, janvier a été un mois fiable pour Ethereum, avec une moyenne à long terme d'environ +33%, mais le dernier janvier n'a pas été positif. Janvier 2025 a débuté par une baisse et a conduit à quatre mois consécutifs dans le rouge. Si la rupture du drapeau devait se produire, le momentum saisonnier qui déclenche souvent une nouvelle année pourrait échouer encore une fois.
Le risque baissier, combiné à une phase historiquement volatile, ne s'accorde pas avec les prévisions des experts qui voient Ethereum arriver partout entre 7.000 et 9.000 milliards de dollars en 2026. Du moins pas encore.
Cette faiblesse coïncide avec ce qu'a déclaré Ryan Lee, analyste en chef de Bitget, à BeInCrypto concernant les prévisions de 9.000 milliards de dollars en 2026 :
« Le capital doit cesser de sortir d'Ethereum, l'utilisation réelle doit croître au-delà des projets pilotes actuels et l'offre doit rester bloquée pendant des périodes plus longues, » explique-t-il.
Il a ajouté que le contexte actuel ne soutient pas encore les attentes de rupture :
« Considérons le scénario actuel comme mixte, » a-t-il ajouté.
Donc, le graphique montre un risque. La saisonnalité montre une incertitude. La vision de l'analyste indique une reprise lente, conditionnée et dépendante de facteurs externes. De telles améliorations pourraient se voir on-chain, mais pour le moment, elles restent faibles.
Les flux on-chain montrent de l'espoir, mais pas encore de conviction
Certains signaux on-chain vont à l'encontre d'une rupture totale à la baisse.
Les détenteurs à long terme sont enfin revenus à l'achat. L'indicateur Hodler Net Position Change (qui montre les flux des portefeuilles des investisseurs à long terme) est devenu positif le 26 décembre pour la première fois depuis juillet, et il est resté positif pendant plusieurs jours. Cela signale l'arrivée de capital patient à des niveaux plus bas, mais avec prudence.
Avec la file d'attente d'entrée au staking d'Ethereum ayant dépassé celle de sortie, il est possible que les achats des hodlers restent bloqués. C'est l'un des prérequis mentionnés par Ryan Lee pour un mouvement de prix important d'ETH.
Ryan ajoute également d'autres détails :
« Plus de 740.000 ETH attendent d'être mis en staking, tandis qu'environ la moitié de cette quantité est en attente de sortie. Près de 30% de l'offre totale d'ETH est déjà en staking, » souligne-t-il.
Cela suggère une accumulation et une volonté de verrouiller l'offre, mais les dimensions ne sont pas encore suffisantes pour générer un renversement de tendance. Le comportement met en évidence un intérêt plus qu'un véritable leadership.
Les baleines sont également revenues. Après avoir chuté à environ 100,01 millions d'ETH détenus en dehors des échanges à la fin novembre, l'offre a rebondi à 101,21 millions d'ETH au 31 décembre. Cette accumulation de 3,6 milliards de dollars compte. Cependant, le chiffre reste encore en dessous du pic de 101,90 millions du début novembre. Tant que ce pic n'est pas dépassé, la demande des baleines sert de soutien, mais n'est pas encore décisive.
Les flux des ETF restent le principal point faible dans l'argumentation haussière. Les ETF sur Ethereum au comptant ont enregistré environ 1,97 milliard de dollars de sorties, avec novembre et décembre clos en négatif.
Ryan est ici direct et estime que la situation des ETF est une contrainte très forte aux mouvements de prix :
« En ce moment, de gros capitaux sortent de l'écosystème. Cela limite potentiellement la croissance du prix. »
Ainsi, le scénario on-chain montre des améliorations, mais sans conviction. Cela ressemble à une phase initiale de construction d'un fonds, pas à un véritable changement de tendance.
La feuille de route 2026 dépend des niveaux de prix clés d'Ethereum
Ici, le graphique se connecte au cadre de Ryan.
Ethereum doit se maintenir au-dessus des 2.760 dollars pour préserver la structure du drapeau. S'il perd ce niveau, la structure s'affaiblit et les prochains supports sont à 2.650 et 2.400 dollars. Une baisse plus profonde vers 2.140 et 1.780 dollars confirmerait la rupture à la baisse. Si le drapeau baissier se complète, le scénario prévoit un effondrement jusqu'à 1.320 dollars, en ligne avec la projection d'un -44% par rapport au point de rupture.
Pour un changement de scénario haussier, le prix doit dépasser les 3.470 dollars pour défier la résistance supérieure. Un mouvement au-dessus des 3.670 dollars inverserait la structure. Mais le véritable breakout à la hausse ne se produirait qu'avec le rétablissement des 4.770 dollars par Ethereum — le point où a commencé le mât du drapeau et le niveau qui réinitialise la tendance.
Seulement au-dessus de cette zone, des objectifs comme 7.000-9.000 dollars ont un sens structurel, et même ici Ryan voit le mouvement néanmoins subordonné à certaines conditions :
« C'est pourquoi notre scénario de base est une reprise lente et guidée par les conditions. Le prix peut augmenter, mais il est plus probable qu'il le fasse progressivement, » déclare-t-il.
Il explique aussi qui mène en premier si un assouplissement de la politique macroéconomique (attentes de réduction des taux) devait améliorer la liquidité :
« Le Bitcoin réagira probablement en premier. Ethereum suivra peu après, lorsque le staking deviendra dominant, les volumes d'actifs tokenisés augmenteront et les flux des ETF se stabiliseront », dit-il.
Si la liquidité devait s'améliorer en 2026, le Bitcoin devrait mener. Le prix d'Ethereum ne suivra que lorsque les sorties des ETF s'arrêteront, la quantité entre les mains des baleines dépassera le maximum enregistré en novembre et la demande de staking deviendra continue, soutenue par une augmentation constante des hodlers.
Tant que ces conditions ne seront pas toutes présentes en même temps, la tendance restera neutre ou baissière.
