Les données économiques des États-Unis envoient les premiers signaux d'alerte pour les actifs risqués et le marché des cryptomonnaies. Les dernières données du marché du travail indiquent que la croissance des revenus des ménages pourrait ralentir avant 2026, ce qui pourrait signifier moins d'argent pour les cryptomonnaies.
Cette tendance pourrait limiter l'afflux d'investissements de détail, en particulier dans des actifs volatils comme les cryptos. À court terme, cela pose un problème de demande plutôt qu'une crise structurelle.
Les données du marché du travail américain signalent une croissance plus lente du revenu disponible
Le dernier rapport sur les Nonfarm Payrolls a montré une augmentation modérée des emplois et un chômage croissant. La hausse des salaires a également ralenti, ce qui indique une croissance plus faible des revenus des ménages.
Le revenu disponible est important pour l'adoption des cryptos. Les investisseurs de détail consacrent généralement des excédents de liquidités, et non de l'effet de levier, à des actifs risqués. En d'autres termes, les Américains pourraient bientôt manquer d'argent pour investir dans les cryptomonnaies.
Cela se produit parce que lorsque les salaires stagnent et que la sécurité de l'emploi diminue, les ménages réduisent d'abord leurs dépenses discrétionnaires. Les investissements spéculatifs appartiennent souvent à cette catégorie.
La part des détaillants joue un rôle plus important sur le marché des altcoins que sur Bitcoin. Les tokens plus petits dépendent fortement du capital de détail à la recherche de rendements plus élevés.
Bitcoin, contrairement à eux, attire des institutions, des ETF et des investisseurs à long terme. Cette dynamique lui assure une plus grande liquidité et une meilleure protection contre les baisses.
En attendant, si les Américains n'ont pas d'argent pour investir dans les cryptomonnaies, les altcoins souffrent en premier. La liquidité disparaît plus rapidement et les baisses de prix peuvent durer plus longtemps.
De plus, les investisseurs de détail peuvent également être contraints de vendre pour couvrir leurs dépenses. Cela concerne les positions dans les cryptomonnaies déjà existantes. Il est important de souligner que la pression à la vente touche beaucoup plus les tokens à faible capitalisation.
Les prix des actifs peuvent augmenter même avec des revenus plus faibles. Cela se produit généralement lorsque la politique monétaire devient plus accommodante.
Un marché du travail plus frais donne à la Réserve fédérale de l'espace pour abaisser les taux d'intérêt. Des taux plus bas augmentent les prix des actifs par la liquidité, et non par la demande des ménages. Pour les cryptos, c'est une distinction importante. Néanmoins, les hausses alimentées par la liquidité sont plus fragiles et sensibles aux chocs macroéconomiques.
Le manque d'argent des détaillants pour les cryptomonnaies n'est pas le seul problème : les institutions et les obstacles du Japon.
La faiblesse des détaillants n'est qu'une partie du tableau. Les investisseurs institutionnels deviennent également plus prudents. Les éventuelles hausses de taux par la Banque du Japon menacent la liquidité mondiale. Elles risquent de liquider les carry trades sur le yen, qui ont soutenu les actifs risqués pendant des années.
Lorsque le coût du crédit augmente au Japon, les institutions limitent souvent leur exposition aux investissements. Cela se fera sentir à la fois sur le marché des cryptomonnaies et sur les marchés boursiers ou de crédit.
Pendant ce temps, le plus grand risque n'est pas l'effondrement, mais la faible demande. Les investisseurs de détail peuvent se retirer en raison d'une croissance plus faible des revenus, ce qui est lié à un manque d'argent supplémentaire pour des actifs risqués, y compris les cryptomonnaies. En revanche, les institutions peuvent faire une pause en raison du resserrement mondial de la liquidité.
C'est pourquoi les analystes de marché alertent que les altcoins sont les plus exposés dans cet environnement. Bitcoin s'en sort mieux avec le ralentissement. Nous voyons actuellement comment le marché des cryptos passe d'une phase alimentée par les détaillants à une phase de vigilance macroéconomique.
Ce changement pourrait définir les premiers mois de 2026.
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