Rédigé par Liam, TechFlow
S'il existait un sondage pour désigner les traders de cryptomonnaies les plus passionnés au monde, les Sud-Coréens figureraient assurément sur la liste.
La Corée du Sud compte depuis longtemps parmi les pays les plus enthousiastes au monde en matière de cryptomonnaies, le marché ayant même inventé le terme « Kimchi Premium », faisant référence au fait que les traders sud-coréens payaient autrefois 10 % de plus pour le Bitcoin que la moyenne mondiale.
Mais en 2025, la tendance s'était inversée.
Le volume des échanges sur Upbit, la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies de Corée du Sud, a chuté de 80 % par rapport à la même période l'an dernier, et l'activité de la paire Bitcoin-Won coréen est bien inférieure à celle des années précédentes ; à l'inverse, le marché boursier sud-coréen est en plein essor, l'indice KOSPI ayant bondi de plus de 70 % cette année et continuant d'établir de nouveaux sommets historiques.
Sur Kakao Talk et le forum Naver, les petits investisseurs qui discutaient auparavant tous les jours des cryptomonnaies parlent maintenant des « actions de semi-conducteurs AI ».
Les histoires de fantômes de la cryptomonnaie arrivent, même les Coréens ne spéculent plus vraiment sur les cryptomonnaies.
Le volume des transactions a été divisé par deux, les Coréens ne spéculent plus sur les cryptomonnaies
Au cours des dernières années, la Corée a été un champ de bataille incontournable sur le marché des cryptomonnaies.
Pour les bourses et les projets, il y a ici des clients de haute valeur nette, pour dire les choses simplement, les Coréens sont souvent les principaux acheteurs de cryptomonnaies.
Dans les médias et les œuvres cinématographiques, il n'est pas rare de voir des histoires de Coréens passant des nuits à spéculer sur les cryptomonnaies, devenant riches puis perdant tout.
Ainsi, quand quelqu'un vous dit que les petits investisseurs de ce « pays de la cryptomonnaie » ne s'intéressent plus vraiment aux cryptomonnaies, vous pourriez trouver cela absurde.
Mais les données ne mentent pas.
Le volume des transactions de la plus grande bourse coréenne, Upbit, a connu une chute spectaculaire.
En novembre 2025, le volume quotidien des transactions d'Upbit n'était que de 1,78 milliard de dollars, en chute de 80 % par rapport aux 9 milliards de dollars de décembre 2024, et cela a baissé pendant quatre mois consécutifs.
Le sommet historique d'Upbit a eu lieu le 3 décembre 2024, lors de la nuit de l'ordre de couvre-feu en Corée, avec un volume de transactions atteignant 27,45 milliards de dollars, soit dix fois le volume habituel.
Mais la folie de cette nuit-là est devenue un sommet, après quoi le marché s'est rapidement refroidi, avec un effondrement brutal du volume.
Il est également important de noter que la volatilité du volume des transactions diminue également de manière significative.
Au cours de la frénésie de la fin 2024, le volume quotidien des transactions oscillait souvent entre 5 et 27 milliards de dollars ; mais en entrant dans 2025, le volume des transactions est resté stable entre 2 et 4 milliards de dollars, avec une amplitude de fluctuation considérablement réduite.
Le destin de Bithumb, la deuxième plus grande bourse de Corée, est similaire.
À la fin de 2024 (décembre), le volume quotidien des transactions de Bithumb était d'environ 2,45 milliards de dollars, et en novembre 2025, il ne restait plus qu'environ 890 millions de dollars, une baisse d'environ 69 %, avec une perte de liquidité de près des deux tiers.
Les deux plus grandes bourses locales de Corée (Upbit et Bithumb) ont toutes deux connu une « récession du volume » au cours de la même période, ce qui signifie non seulement un refroidissement des transactions, mais aussi un retrait complet de l'émotion des petits investisseurs coréens.
La recherche de données a confirmé cela, dans les tendances de recherche Google en Corée, l'indice de recherche le plus récent pour Bitcoin est de 44, en baisse de 66 % par rapport au point culminant de 100 à la fin de 2024.
Marché boursier coréen en folie
Alors, où est passé l'argent des Coréens ? La réponse est : le marché boursier.
Le marché boursier coréen de cette année peut être considéré comme la réincarnation du marché haussier du Bitcoin de 2017, une folie épique.
L'indice KOSPI de référence de la Corée a, en octobre dernier, atteint 17 nouveaux sommets historiques intrajournaliers, dépassant le seuil des 4200 points, et ce n'est que pour octobre, avec une hausse cumulée de près de 21 %, le meilleur mois depuis 2001.
Depuis le début de l'année, l'indice KOSPI a augmenté de plus de 72 %, surpassant toutes les classes d'actifs.
Le volume quotidien des transactions du KOSPI en octobre a atteint 16,6 billions de wons coréens (environ 11,5 milliards de dollars), avec un volume quotidien maximum de 18,9 billions de wons coréens, en hausse de 44 % par rapport à septembre, ce qui a provoqué des ralentissements de l'application des courtiers.
Ce n'est que l'indice, les actions individuelles sont encore plus folles.
Samsung Electronics a augmenté de 100 % depuis le début de l'année ; le prix des actions de SK Hynix a augmenté de 70 % ce trimestre et a explosé de 240 % depuis le début de l'année, les deux entreprises cumulant un volume quotidien de 45,9 billions de wons, représentant 28 % de l'ensemble du marché.
L'engouement du marché est tel que même les bourses ne peuvent plus le supporter. La bourse coréenne a annoncé lundi soir avoir émis un avis de « vigilance d'investissement » sur les actions de SK Hynix, en raison de la rapidité de la hausse de ces actions, ce qui a également entraîné un plongeon du prix de l'action de SK Hynix mardi.
L'IA est devenue une « foi nationale »
Autrefois, le marché boursier coréen était une mare stagnante, sans hausse pendant plus de dix ans. Les médias locaux coréens ont souvent prédit un déclin, affirmant que « le marché boursier coréen n'a pas d'avenir », ce qui a poussé de nombreux investisseurs coréens à spéculer sur les cryptomonnaies ou à investir dans les actions américaines. Pourquoi le marché boursier coréen a-t-il fait un tournant en 2025 ?
La récente flambée du marché boursier coréen semble être le résultat d'une « folie des petits investisseurs », mais la logique derrière est très claire :
Vague mondiale d'IA + poussée politique + retour de capitaux nationaux.
Tout le monde sait que l'étincelle de cette tendance vient de l'IA.
ChatGPT a déclenché la deuxième saison de la bulle technologique mondiale, et la Corée se trouve juste au cœur de la chaîne d'approvisionnement.
La Corée est le pays leader mondial dans le domaine des puces de mémoire, SK Hynix et Samsung Electronics détiennent presque un monopole sur le marché de la mémoire à haute bande passante (HBM), qui est le matériau clé pour l'entraînement des grands modèles AI.
Cela signifie que chaque fois que les expéditions de GPU de Nvidia et AMD augmentent, la courbe de profit des entreprises coréennes s'envole également.
À la fin octobre, SK Hynix a publié son rapport financier, avec un chiffre d'affaires de 17,1 milliards de dollars au troisième trimestre, un bénéfice d'exploitation de 8 milliards de dollars, en hausse de 62 % par rapport à l'année précédente, atteignant des records historiques.
Plus important encore, SK Hynix a déjà sécurisé la demande des clients pour toute sa capacité de DRAM et de NAND en 2026, avec une demande supérieure à l'offre.
Ainsi, les Coréens réalisent :
L'IA est le récit des États-Unis, mais l'argent est ce que la Corée gagne.
Si Nvidia est l'âme du marché boursier américain, les petits investisseurs coréens ont trouvé leur foi dans SK Hynix.
Du monde des cryptomonnaies au marché boursier, ils continuent de courir après ce « rêve de multiplier par dix », mais acheter Samsung ou SK leur permet également de porter le chapeau de « patriote ».
De plus, ne négligez pas un contexte clé : le gouvernement coréen s'efforce de sauver le marché boursier.
Depuis longtemps, il existe ce qu'on appelle la « décote coréenne » sur les actions coréennes.
La monopolisation par des conglomérats familiaux, la mauvaise gouvernance des entreprises, et le faible retour pour les actionnaires… ont conduit les entreprises coréennes à être généralement sous-évaluées, même Samsung Electronics a longtemps été valorisé en dessous de ses pairs mondiaux, le PE de SK Hynix reste à 14 après une augmentation de 240 %.
Après l'arrivée au pouvoir du gouvernement de Yoon Suk-yeol, un plan de réforme connu sous le nom de « Révolution de la valeur des actionnaires à la coréenne » a été lancé.
Inciter les entreprises à augmenter les dividendes et à racheter des actions ;
Lutter contre la détention croisée des conglomérats ;
Réduire l'impôt sur les gains en capital, encourager les fonds de pension et les petits investisseurs à augmenter leur allocation locale.
Cette réforme a été qualifiée par les médias de « l'action nationale pour libérer la Corée de la décote ».
Ainsi, les capitaux étrangers commencent à revenir, et les institutions locales ainsi que les petits investisseurs commencent également à « rentrer à la maison pour acheter des actions ».
Bien sûr, une autre réalité est qu'il n'y a nulle part où mettre l'argent.
Le marché immobilier coréen se refroidit dans un contexte de taux d'intérêt élevés, les évaluations des actions américaines sont élevées, tandis que le monde des cryptomonnaies doit seulement prendre le relais des pertes.
Les investisseurs ont besoin d'une nouvelle table de jeu, et le marché boursier en fournit une légale.
Les données de la Banque de Corée montrent qu'au cours du premier semestre de cette année, plus de 5 millions de nouveaux comptes de valeurs mobilières ont été ouverts par des petits investisseurs locaux, et le nombre de téléchargements d'applications de courtiers a explosé.
La rapidité de cette entrée de fonds dans le KOSPI est plus rapide que celle des petits investisseurs en 2021 qui se sont précipités dans le monde des cryptomonnaies.
En même temps, les fonds de pension et d'assurance coréens augmentent également leur exposition aux actions technologiques locales.
Du gouvernement aux institutions en passant par les petits investisseurs, tout le monde se précipite vers le marché boursier, vous pourriez même dire que c'est un « marché haussier national de tous ».
La spéculation ne dort jamais
Contrairement au monde des cryptomonnaies qui dépend des « émotions » pour faire monter les prix, cette fois, le « bull » du marché boursier coréen est soutenu par au moins une certaine solidité des performances.
Il faut cependant admettre une chose :
Ce marché haussier est essentiellement une « résonance émotionnelle » à l'échelle nationale.
Les Coréens n'ont pas changé, ils ont simplement changé de table de jeu, ils ne parient pas seulement, ils utilisent également l'effet de levier.
Selon des rapports de Bloomberg, les petits investisseurs coréens augmentent considérablement leur effet de levier, entraînant un doublement de l'encours des prêts sur marge en cinq ans, et ils affluant massivement vers des ETF à effet de levier et inversés.
Selon les données de Grateful Exchange, en 2025, l'effet de levier des petits investisseurs coréens représentait 28,7 % de l'ensemble des positions, soit 9 % de plus que l'année précédente ; la part des produits à effet de levier de 3 fois est passée de 5,1 % à 12,8 %, et le taux d'utilisation de l'effet de levier chez les jeunes de 25 à 35 ans est de 41,2 %.
Cette génération de petits investisseurs a un « gène de jeu ».
Cependant, lorsque les petits investisseurs coréens se précipitent collectivement vers le marché boursier, la question se pose :
« Les Coréens ne spéculent plus sur les cryptomonnaies, qui va prendre le relais des cryptomonnaies ? »
Au cours des dernières années, le marché coréen a souvent été le dernier soutien des cryptomonnaies.
De Dogecoin à PEPE, de LUNA à XRP, presque chaque tour de folie sur le marché haussier a vu la présence de petits investisseurs coréens.
Ils représentent l' « indicateur ultime d'émotion » sur le marché des cryptomonnaies mondial, tant que les Coréens continuent d'acheter, la bulle n'est pas encore au sommet.
Mais maintenant, le volume des transactions d'Upbit et de Bithumb a chuté, le monde des cryptomonnaies a perdu ses derniers fidèles et a ainsi perdu son principal carburant.
Cryptomonnaies, personne pour prendre le relais.
Peut-être faudra-t-il attendre que cette vague d'actions AI mondiale se calme, ou que le monde des cryptomonnaies puisse raconter une histoire suffisamment fascinante.
À ce moment-là, les parieurs endormis seront à nouveau réveillés et retourneront sur la chaîne pour continuer à parier.
Après tout, les parieurs sont toujours là, juste dans un nouveau casino.