Les dernières 36 heures ont été des montagnes russes émotionnelles pour les investisseurs. L’effondrement de banques telles que la Silver Gate Bank et la Silicon Valley Bank a plongé les marchés dans une violente spirale descendante. Contrairement à l’effondrement bancaire de 2008 qui a mis l’économie mondiale à genoux en raison d’une mauvaise gestion des risques, cette faillite bancaire est due aux récentes hausses de taux des banques centrales. Il y a beaucoup d’informations manquantes qui circulent, alors faisons les choses correctement. Lorsqu’une banque accepte des dépôts, elle doit mettre cet argent à profit.

L’un des moyens éprouvés par les banques pour obtenir des rendements sur leurs dépôts est d’acheter des bons du Trésor à long terme. C’est quelque chose que font presque toutes les entreprises qui cherchent à obtenir des rendements. Il est important pour les banques d’obtenir des rendements sur les dépôts car les clients de la banque doivent gagner quelque chose sur leur argent, sinon ils le confieront à une autre banque. L’achat de rendements de bons du Trésor à long terme a toujours été considéré comme moins risqué que d’autres investissements. Dans le climat actuel, alors que les banques centrales tentent de lutter contre l’inflation en augmentant les taux d’intérêt, les bons du Trésor à long terme valent moins cher et dans certains cas, ils n’ont plus aucune valeur. C’est là que la Silicon Valley Bank a rencontré des problèmes, lorsque les déposants sont venus chercher leurs dépôts. Il n’y avait pas de marché sur lequel revendre les obligations. Les récentes hausses de taux ont rendu un investissement traditionnel sans risque très risqué.

La secrétaire au Trésor Janet Yellen a déclaré que le gouvernement fédéral ne renflouerait pas les banques. Vendredi soir, la question était de savoir quelles banques détiennent ces bons du Trésor à long terme et quelle quantité elles en détiennent. Après un examen plus approfondi, il est apparu clairement que ce problème allait s'étendre à de nombreuses banques à l'avenir, car beaucoup d'entre elles ont acheté des bons du Trésor à long terme et les retombées pourraient les rendre également insolvables.

La secrétaire au Trésor Janet Yellen a depuis lors fait marche arrière sur ses déclarations selon lesquelles elle n'allait pas renflouer les banques en difficulté et a maintenant apporté son soutien non seulement au paiement des fonds dus aux comptes assurés par la FDIC, mais aussi à tout montant dû en sus. Le président de la Fed, Jerome Powell, a convoqué une réunion d'urgence lundi à 11h30 pour discuter de questions qui pourraient probablement représenter un pivot de la part de la Fed. Après tout, pourquoi dépenser de l'argent pour réparer les banques si vous ne comptez que relever à nouveau les taux et mettre à nouveau ces mêmes banques dans l'embarras.

Si, dans le cas peu probable où la Fed relève ses taux et passe à une hausse de 50 points, les marchés connaîtraient probablement des retracements importants. Le récent rebond de l'activité du marché est dû au fait que les banques qui détiennent un compte bancaire de la Silicon Valley sont en train de se rétablir. Le marché voit cela comme un signe que le Stable Coin USDC récupérera ses réserves, car elles ont été perdues lors de la fermeture de la banque le vendredi 10 mars 2023