TL;DR

Les grecs — Delta, Gamma, Theta et Vega — sont des calculs financiers qui mesurent la sensibilité d'une option à des paramètres spécifiques. Delta (Δ) montre le taux de variation entre le prix d'une option et un mouvement de 1 $ du prix de l'actif sous-jacent. Gamma (Γ) mesure le taux de variation du delta d'une option, sur la base d'une variation de 1 $ du prix de l'actif sous-jacent.

Thêta (θ) mesure la sensibilité du prix d'une option par rapport au temps qu'il lui reste pour arriver à échéance (ou expirer). Vega (ν) mesure la sensibilité au prix d'une option sur la base d'une variation de 1 % de la volatilité implicite.

Introduction

Participer au trading de produits dérivés nécessite plus de connaissances que sur les marchés au comptant. Pour le trading d’options, les Grecs font partie des nouveaux outils les plus importants à maîtriser. Ils fournissent un cadre de base pour gérer les risques et vous aident à prendre des décisions commerciales plus éclairées.

Après vous être familiarisé avec les Grecs, vous serez en mesure de mieux comprendre l'analyse du marché des options et de participer à des discussions plus larges sur les put, les call et d'autres sujets liés aux options.

Que sont les contrats d’options ?

Un contrat d'options est un instrument financier qui vous donne le droit – mais pas l'obligation – d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix prédéterminé (le prix d'exercice) ; il a également une date d'expiration.

Les contrats d’options se répartissent en deux catégories principales : les appels et les ventes. Une option d'achat permet à son détenteur d'acheter l'actif sous-jacent au prix d'exercice dans un délai limité, tandis qu'une option de vente permet à son détenteur de vendre l'actif sous-jacent au prix d'exercice dans un délai limité. Le prix actuel d'une option sur le marché est appelé prime, que son vendeur (appelé auteur) reçoit comme revenu.

Vous avez peut-être déjà remarqué certaines similitudes si vous êtes familier avec les contrats à terme. Les options offrent à la fois des opportunités de couverture et de spéculation, et les parties impliquées prennent des positions opposées baissières et haussières.

Vous souhaiterez peut-être fixer un prix spécifique pour un actif sous-jacent afin de mieux planifier votre situation financière future. Vous souhaiterez peut-être également acheter ou vendre l’actif sous-jacent à un prix avantageux en fonction d’un mouvement de prix prévu.

Quels sont les différents Grecs ?

Dans le trading d'options, vous trouverez régulièrement des discussions sur les Grecs. Ces calculs financiers mesurent la sensibilité d'une option à des paramètres spécifiques, tels que le temps et la volatilité. Les Grecs aident les traders d’options à prendre des décisions plus éclairées concernant leurs positions et à évaluer leur risque. Il existe quatre principaux grecs utilisés dans le trading d'options : Delta, Gamma, Theta et Vega.

Delta (D)

Delta (Δ) montre le taux de variation entre le prix d'une option et un mouvement de 1 $ du prix de l'actif sous-jacent. Le calcul représente la sensibilité du prix de l'option par rapport à un mouvement de prix de l'actif sous-jacent.

Le delta est compris entre 0 et 1 pour les options d'achat et entre 0 et -1 pour les options de vente. Les primes d'achat augmentent lorsque le prix d'un actif sous-jacent augmente et diminuent lorsque le prix de l'actif diminue. En revanche, les primes de vente diminuent lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente et augmentent lorsque le prix de l'actif baisse.

Si votre option d'achat a un delta de 0,75, une augmentation de 1 $ du prix de l'actif sous-jacent augmenterait théoriquement la prime de l'option de 75 cents. Si votre option de vente a un delta de -0,4, une augmentation de 1 $ du prix de l'actif sous-jacent réduirait la prime de 40 cents.

Gamma (Γ)

Gamma (Γ) mesure le taux de variation du delta d'une option sur la base d'une variation de 1 $ du prix de l'actif sous-jacent. Cela en fait le premier dérivé du delta, et plus le gamma d'une option est élevé, plus sa prime est volatile. Gamma vous aide à comprendre la stabilité du delta d'une option et est toujours positif pour les appels et les ventes.

Imaginez que votre option d'achat ait un delta de 0,6 et un gamma de 0,2. Le prix de l’actif sous-jacent augmente de 1 $ et sa prime d’achat de 60 cents. Le delta de l'option s'ajuste alors également à la hausse de 0,2 à 0,8.

Thêta (θ)

Thêta (θ) mesure la sensibilité du prix d'une option par rapport au temps qu'il lui reste pour arriver à échéance (ou expirer). Plus précisément, le thêta d’une option indique la variation quotidienne du prix de la prime à mesure qu’elle approche de son expiration.

Thêta est négatif pour les positions longues (ou achetées) et positif pour les positions courtes (ou vendues). Pour le détenteur, la valeur d'une option diminue toujours avec le temps, toutes choses égales par ailleurs (à condition que toutes choses soient égales par ailleurs) ; cela s’applique à la fois aux contrats d’achat et de vente. Si votre option a un thêta de -0,2, son prix changera de 20 cents par jour à mesure qu'elle approchera de son échéance.

Véga (n)

Vega (ν) mesure la sensibilité au prix d'une option sur la base d'une variation de 1 % de la volatilité implicite. Il repose sur un calcul de volatilité implicite, la prévision du marché d'un mouvement probable du prix de l'actif sous-jacent. Vega est toujours une valeur positive car à mesure que le prix d'une option augmente, sa volatilité implicite augmente également, ceteris paribus.

En général, une volatilité plus élevée rend les options plus chères car il y a une plus grande probabilité d’atteindre le prix d’exercice. Un vendeur d’options bénéficiera d’une baisse de la volatilité implicite, tandis qu’un acheteur sera désavantagé. Prenons un exemple simple : si votre option a un vega de 0,2 et que la volatilité implicite augmente de 1 %, la prime devrait augmenter de 20 cents.

Puis-je utiliser les Grecs pour les contrats d’options sur crypto-monnaie ?

Les crypto-monnaies sont couramment utilisées comme actifs sous-jacents avec des options. L’utilisation d’une crypto-monnaie ne fait aucune différence lors du calcul ou de l’utilisation des Grecs. Cependant, notez que les crypto-monnaies peuvent être très volatiles, ce qui signifie que les Grecs dépendants de la volatilité ou de la direction peuvent également connaître d'importantes fluctuations.

Pensées finales

Avec la maîtrise des quatre grands grecs, vous serez mieux armé pour évaluer votre profil de risque en un coup d'œil. Le trading d’options présente un degré de complexité relativement élevé, et la compréhension d’outils comme ceux des Grecs est essentielle pour négocier de manière responsable. De plus, les quatre Grecs évoqués ici ne sont pas les seuls à exister. Vous pouvez poursuivre vos études d'options en explorant les Grecs mineurs.

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