Bienvenue dans notre premier article sur Binance. L’objectif de cette série d’articles portera sur le contenu éducatif sur la façon d’utiliser diverses mesures, un récapitulatif du marché, une vue d’ensemble de la cryptographie et bien plus encore.
Dans cet article, nous examinerons un mouvement important sur le marché et utiliserons des données pour expliquer le fonctionnement des cascades de liquidité.
La volatilité est de retour ?
Bitcoin est bien connu pour sa volatilité. Plus de 20 % de mouvements en une journée (ou des heures) sont assez fréquents pour ceux d'entre nous qui sont dans la crypto depuis assez longtemps. Depuis le début de l'année, nous sommes en hausse de plus de 40% !
Mais nous garderons cela pour un prochain article. Pour cette lecture, nous allons remonter jusqu’en décembre 2021, lorsque nous avons vécu l’un de ces mouvements sous la forme d’un krach boursier.
La plupart des mouvements importants du Bitcoin conduisent à des périodes de consolidation (« chop »). Le prix forme généralement une sorte de fourchette (d'où le nom de « marché variable ») et continue ensuite de s'échanger dans cette fourchette. Dans cette période de consolidation, les traders particuliers ouvrent probablement des positions, dans l’espoir de rattraper la prochaine vague haussière ou baissière (« cassure »). Généralement, plus la portée dure longtemps, plus l'évasion est explosive, comme un ressort hélicoïdal. La raison sous-jacente à cela est généralement due au fait qu'au fil du temps, de plus en plus de participants commencent à prendre des positions, dans l'espoir de finalement attraper cette cassure. Il est difficile de rester à l’écart, et la volonté de le faire ne fait que diminuer à mesure que la portée augmente. À mesure que de plus en plus de positions entrent en jeu, leurs stop loss augmentent également, ce qui nous amène à notre sujet principal : les cascades de liquidité.
Nous constatons souvent une volatilité associée à des cascades de liquidités. Une cascade de liquidité se produit lorsque le prix atteint un niveau qui déclenche des liquidations ou des stop loss (exécutés via des ordres de marché), ce qui force ensuite le prix plus loin dans la même direction, déclenchant encore plus de liquidations et de stop loss, qui font ensuite bouger le prix encore plus loin, et ainsi en avant.
C’est probablement ce qui s’est produit le mercredi 5 janvier 2022. Sur l’image ci-dessous, on peut voir qu’une fourchette se forme. Les deux cercles blancs montrent les plus bas dans cette fourchette. Il y a de fortes chances que les traders qui ont pris des positions longues aient placé leurs stop loss légèrement en dessous des plus bas. Cette zone ci-dessous est encadrée dans le rectangle rouge (45 000–45 400).
Alors que le canal continue de se développer, le prix s'approche à nouveau des plus bas de la fourchette et s'arrête juste au-dessus d'eux (troisième cercle blanc). Le prix augmente ensuite rapidement, et toutes les positions longues qui entrent ici (« fomo longs ») placeront très probablement leurs arrêts en dessous des plus bas du range.
Lorsque les stop loss sont atteints, les ordres de marché sont utilisés pour être exécutés. Dans ce cas, comme nous savons où il peut y avoir un grand nombre de stop loss (sur les positions longues), leur déclenchement entraînerait un afflux rapide d'ordres de vente sur le marché. Chaque vente sur le marché engloutirait les offres et ferait baisser le prix, déclenchant encore plus de stop loss et créant une cascade de liquidités.
"Données! Données! Données!" 📊📊📊
Utilisons les données pour revoir certaines de nos hypothèses précédentes.
« En général, plus la portée dure longtemps, plus l'évasion est explosive, comme un ressort hélicoïdal. La raison sous-jacente derrière cela est généralement qu'au fil du temps, de plus en plus de participants commencent à prendre des positions dans l'espoir de finalement attraper cette cassure. Il est difficile de rester à l’écart et la volonté de le faire ne fait que diminuer à mesure que la portée augmente. »
Comment pouvons-nous quantifier cela ? Intérêt ouvert.
Dans l'image ci-dessus, nous voyons que l'Open Interest augmente au cours de cette plage sur toutes les principales bourses (Binance, Bitfinex, Bybit, Bitmex et Deribit).
💡Explication : L'intérêt ouvert est le montant total des contrats ouverts (positions). Si l'intérêt ouvert (OI) est de 100 millions de dollars, cela signifie qu'il y a 100 millions de dollars de positions longues et 100 millions de dollars de positions courtes sur le marché. Grâce à un intérêt ouvert, nous pouvons réellement mesurer si de plus en plus de participants entrent ou sortent.
Si nous prenons ces principales bourses et les regroupons en un seul indicateur (le total de tous les OI), nous pouvons voir que davantage de positions entrent sur les marchés (voir l'image ci-dessous).
En plus de ces données, nous pouvons également consulter les comptes mondiaux Binance. Nous avons la chance que Binance affiche le pourcentage de comptes nets longs sur tous les comptes pour ce ticker.
Par exemple, disons qu'il y a 1 000 comptes sur Binance (en utilisant 1 000 pour plus de commodité). Si 700 d’entre eux sont en position nette longue, alors le % long est de 70 % puisque 70 % des comptes sont en position nette longue. Sur toute cette plage, le pourcentage long des comptes globaux Binance augmente régulièrement (image ci-dessous). Si l'on ajoute à cela le fait que l'OI augmente également, on peut probablement dire sans se tromper que le commerce de détail (la majorité des comptes sur Binance) augmentait son exposition longue à mesure que la fourchette se poursuivait, tandis que le côté court de l'Open Interest est probablement représenté par quelques comptes plus importants.
Bien que Binance nous fournisse ces données directement, Bitmex ne le fait pas. Pour Bitmex, nous approchons les positions longues et courtes nettes grâce à nos calculs exclusifs. Sur la majeure partie de la fourchette, nous constatons une augmentation des positions longues nettes (longueurs nettes cumulées), provoquant un écart important entre les positions longues nettes et les positions courtes nettes (CLSD).
Disséquer le flux de commandes 🕵️♂️
Passons maintenant au flux des commandes. Lorsque nous isolons le CVD en grosses commandes (ligne orange) et petites commandes (ligne bleue), nous voyons que les petites commandes sont celles qui achètent tandis que les commandes plus importantes se vendent principalement. Cela va de pair avec les comptes mondiaux de Binance long%, ce qui indique qu'il s'agit probablement de ventes au détail entrant dans des positions longues.
En additionnant tout cela… 🤔💭📊📝
Ainsi, jusqu'à présent, nous savons que :
Les positions augmentaient (l'OI augmentait) – les stop loss augmentaient également.
Les ventes au détail étaient probablement les positions longues d'ouverture, ce qui indique que les stop loss longs étaient en train de se construire et qu'ils constituaient une zone cible potentielle.
Les petites commandes CVD (vente au détail) consistent principalement en achats, ajoutant une confluence aux données Binance.
La fourchette basse est exploitée plusieurs fois (consolidation au-dessus du support). Juste en dessous de cette zone (case rectangulaire rouge) se trouve probablement la plupart des arrêts longs.
Enfin, lorsque le prix atteint la case stop-loss (image ci-dessus), le prix se téléporte instantanément vers le bas. Comment savons-nous qu’un grand nombre d’arrêts sont déclenchés ? Nombre d'ordres de marché.
Nous savons que les stop sont exécutés via des ordres de marché. Si un grand nombre de stop loss longs sont atteints, les données montreront également un grand nombre d'ordres de vente sur le marché et c'est en fait ce que nous constatons. Il y a un pic dans le nombre d’ordres de vente sur le marché et la différence entre les ordres d’achat sur le marché (nombre) et les ordres de vente sur le marché (nombre) est également très importante (car les ventes dépassent largement les achats).
Restez à l’écoute pour notre prochain article, couvrant la flambée des prix la plus récente, en utilisant une variété de mesures de données uniques.